3 月 28 日，ST 步步高（002251）公布了 2024 年年报。报告期内，公司实现营业收入 34.31 亿元，同比上升 11.14%；归属于上市公司股东的净利润 12.12 亿元，同比大增 164.16%，公司实现扭亏为盈；扣非净利润同比减亏 40.07%，经营性现金流显著改善。

步步高的转型成效主要源于两大关键举措：一是通过司法重整引入战略投资者，优化资本结构；二是引入胖东来运营模式，推动门店调改与供应链升级。

在经营能力逐渐恢复后，步步高 " 摘帽 " 或许不远了。

调整优化，及时减亏止损

在胖东来的帮扶下，步步高主动积极调整优化承压门店，及时减亏止损，聚焦核心优势门店及提升单店产出。2024 年公司关闭门店共 74 家，并完成调改门店 13 家，截至 2024 年 12 月 31 日，公司拥有各业态门店 59 家，其中超市业态门店 27 家，百货业态门店 32 家。

百货业态借助超市门店调改的契机，加之胖东来百货团队的指导赋能，实现了年度客流 2.12 亿人次，相较 2023 年增长 15.5%；2024 年主动关闭亏损门店 5 家。

与此同时，步步高公布了营业收入排名前十的门店情况，排在第一的为梅溪湖广场店，其次是湘潭广场店 A 馆、衡阳广场店。据公开数据，自引入胖东来模式调改后，梅溪湖广场店经营数据爆发式增长，日均销售额飙升至 151 万元，日均客流量达 1.26 万人次，分别较调改前增长 10 倍、6 倍以上。

产业分析师张书乐向辣椒财经记者表示，步步高的胖东来式爆改，只是 " 表面文章 "，胖东来的目标用户偏中高端，而步步高一直以来的模式都是走中低端，爆改带来了一定人气，但并不稳定。有的爆改后的步步高超市，在重启后，短时火热的原因也是消费者慕名而来，但很快人流量也开始下降，恰恰说明依然缺少必要的护城河。

他还强调，" 步步高要回归，要学胖东来，但不能全学胖东来，更不能依靠，仅仅靠胖东来的少量自有产品，并不足以重启市场，还需要有自己优质且独特的自有产品，去赢得消费者的黏性 "。

步步高 " 摘帽 " 不远了

值得关注的是，今年 3 月 12 日，步步高推出自有品牌 BL，通过直链原产地与工厂，为消费者提供源头好物、品质生活。步步高在年报中指出，今年，将深化供应链变革，以注册商标 "BL"（Better Life，Better Love ) 重构自有品牌、以胖东来团队提供技术指导和生产管理经验重塑中央厨房能力、以不断开发的差异化商品和坚守商品品质等打造商品力。

步步高方面表示，2025 年是步步高品质服务年。将坚持用户思维、顾客为先，从销售思维转变为服务思维，从战略重塑、思想统一、文化引导、理念正向，从系统平台、制度标准、人员能力、技术支持等方面聚焦品质和服务，全面提升步步高顾客服务水平，构建品质和幸福的商业模式，满足消费者对品质生活的追求。

今年春节后，步步高对外公布了 2025 年春节后的新一轮调改计划，首批调改门店包括长沙丽发新城店、张家界十字街店、邵阳南站店、长沙洋湖荟聚店、郴州永兴店 5 家门店。

去年 10 月，步步高股票简称由 "*ST 步高 " 变更为 "ST 步步高 "，股票代码 "002251" 保持不变。" 摘星 " 后，步步高何时能 " 摘帽 "（去除股票名称前的 ST 标识）呢？

业内人士认为，随着 2024 年年报的披露，步步高有望满足摘帽条件，这将标志着公司从 " 债务重组 " 阶段迈入 " 价值创造 " 的全新战略发展阶段。

根据深交所规则，上市公司摘帽需要满足持续经营能力恢复或扣非净利润转正的条件。ST 步步高通过战略收缩与结构优化，在 2024 年实现了调改门店经营现金流同比转正，供应链周转效率提升 35%，存货周转天数缩短至 42 天。

潇湘晨报辣椒财经记者牛蕊

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