周五公布的密歇根大学 3 月份的终值数据显示，受关税冲击，美国消费者信心创逾两年新低，长期通胀预期创 32 年新高，且高于此前初读数据。

美国 3 月密歇根大学消费者信心指数终值 57，不及预期的 57.9，初值为 57.9。其中，现况指数终值 63.8，创六个月新低，预期为 63.5，初值为 63.5；预期指数终值 52.6，预期为 54.1，初值为 54.2，较 2 月终值暴跌 11.4 点，为 2021 年以来的最大降幅。

市场备受关注的通胀预期方面，3 月密歇根大学 1 年通胀预期终值 5%，高于预期的 4.9%，初值为 4.9%；3 月的 5 年通胀预期终值 4.1%，为 1993 年 2 月以来最高，高于预期的 3.9%，初值为 3.9%。

最近几次的密歇根消费者调查表明，美国人的通胀预期已突破近年来的区间波动。此前相当长时间，密歇根 5 年通胀预期大体在 2.9%-3.1% 的窄幅波动区间。2022 年 6 月美国通胀处于本轮峰值之际，该通胀预期初值一度达到 3.3%，创下 2008 年以来的最高。最新的长期通胀预期已显著高于疫情后的峰值水平。

对于密歇根大学消费者长期通胀预期的飙升，此前美联储主席鲍威尔称，该通胀预期数据属于异常值。不过本周有几名票委 " 唱反调 "，认为调查类的通胀预期数据应高度关注。鸽派票委、芝加哥联储主席表示，如果市场通胀预期也走高，将是 " 重大危险信号 "。不过需要说明的是，美联储调查的消费者通胀预期依然稳固。

关税及其对消费价格的潜在影响可能对美联储的利率政策产生重要影响。美联储官员们已表示不会急于进一步降息。美国通胀预期爆表是长期通胀预期松动的表现，2022 年 6 月时的密歇根通胀预期数据推动美联储暴力加息，随后通胀预期回落，令人们对其可能失控的担忧大幅缓解。

密歇根大学消费者调查主任 Joanne Hsu 表示：

消费者继续担心在持续的经济政策发展中可能出现的痛苦。值得注意的是，三分之二的消费者预计未来一年失业率将上升，这是自 2009 年以来的最高读数。

报告显示，各类消费者对美国劳动力市场的预期均大幅恶化，表明未来几个月的消费者支出将有所减弱。高收入消费者的预期也下降了。Hsu 表示，" 这一趋势揭示了消费者面临的一个关键弱点，因为强劲的劳动力市场和收入是近年来支撑消费者支出的主要力量来源。"

从细节来看，不同党派群体人士对通胀预期的判断差别极大。共和党人预计明年物价上涨 0.1%，而民主党人预计明年物价上涨 6.5%、远超几年前通胀峰值时候的预期。民主党人认为，美国的前景从未如此糟糕：比全球金融危机更糟糕，比新冠疫情更糟糕，比以往任何时候都糟糕。

密歇根大学调查数据发布后，美股跌幅显著扩大，资金避险：

纳指跌超 1.2%，标普 500 指数跌 0.9%，道指跌 360 点、跌幅超过 0.8%，半导体指数和银行指数均跌超 1%。

美国 10 年期国债收益率跌超 7.3 个基点，刷新日低至 4.29% 下方；两年期美债收益率跌超 4.3 个基点，刷新日低至 3.9427%。

美元指数维持大约 0.2% 的跌幅，持稳于通胀预期数据出炉之前出现的日低 104.106 点附近。美元兑日元跌 0.5%，报 150.29。

现货黄金涨超 0.9%，刷新历史高位，并接近 3087 美元。

消费者信心影响着未来几个月的经济增长。悲观的消费者情绪会抑制支出水平、从而影响经济复苏，乐观的消费者情绪则有助于未来经济。