又到了一年一度的年报季。各大上市公司用真实、准确的数据，将自己 2024 年的发展实况主动剖析。

有权威数据分析，2024 年，家居行业景气度稍弱于上年，走势较为平稳。但从长期来看，家居行业波动增长的趋势不变，亿欧智库预测，家居行业未来五年年复合增长率约 2.8%，至 2028 年市场规模将达 5.17 万亿。

过去一年，政策和市场都给了家居更多新机会，国产 AI 大模型的大爆发，帮助智能家居提速，给智能家居带来更大想象空间；以旧换新的政策扶持力度持续加码，也有力刺激了家居品类的消费活跃度。

同时过去一年，也有不少老牌家居大品牌凭借韧性，进一步跨越周期，交出更具有增长潜力的 " 成绩单 "。

2024 年，红星美凯龙稳步打造融合创新生态推进高质量发展，并与大股东建发股份战略协同，效应显现，全面构建人车家生活方式聚合场，覆盖电器、汽车、家装、地产等业务，寻找新增长点。

协同战略提速成果凸显

3 月 27 日，红星美凯龙（601828.SH、01528.HK）发布 2024 年年度报告。2024 年，红星美凯龙实现营业收入 78.21 亿元。

值得关注的是，2024 年第四季度，红星美凯龙经营活动产生的现金流量净额达到 7.48 亿元，连续两个季度为正，显现改善信号。自营商场平均出租率也上升至 83.0%。

过去一年，红星美凯龙发力打造 " 家消费生态聚合场 " 成效显现。财报数据显示，截至 2024 年 12 月 31 日，红星美凯龙经营 77 家自营商场，257 家不同管理深度的委管商场，通过战略合作经营 7 家家居商场。此外，红星美凯龙以特许经营方式授权 33 家特许经营家居建材项目，共包括 405 家家居建材店 / 产业街。

红星美凯龙大股东建发股份曾于 2024 年表示，将从资金助力、业务协同、"3+ 星生态 " 等多个维度为红星美凯龙提供助力。

报告期内，红星美凯龙稳步推进 "3+ 星生态 " 战略，紧抓以旧换新的产业机遇，通过数智化赋能业务运营、线上线下全平台营销升级、强化扶商力度等举措持续精进商场运营之道，驱动公司迈向高质量发展。

现红星美凯龙招商范围从家居延伸到家电、家装、餐饮和新能源汽车，辅以特色空间、时尚轻餐饮等新业态。红星美凯龙线下商场计划长期形成 60% 家居、15% 电器、15% 家装、10% 新业态的全新格局。

据了解，红星美凯龙已布局超 150 家高端家电馆，成为去年家电 " 以旧换新 " 线下主要渠道之一。红星美凯龙充分利用龙头线下渠道红利，积极响应国家号召、抓紧政策优势。数据显示，2024 年第四季度，红星美凯龙全国卖场以旧换新订单数 72.4 万单，销售额 66.9 亿元，中央补贴金额 11.5 亿元，补贴占销售额 17% 左右，龙头聚集效应显著，切实拉动消费。

业务协同方面，红星美凯龙与建发股份旗下的建发汽车成立合资公司建美汽车，负责新能源汽车板块的招商和运营。双方共同发布了 3 年内孵化出汽车业务新赛道、汽车业态总经营面积突破 100 万方的 "3100 规划 "

至 2024 年末，红星美凯龙已与 25 家车企在 26 个城市的红星美凯龙商场实现合作，经营面积 16.4 万平方米，面积同比增长 6 万平方米。红星美凯龙新业态（含汽车、餐饮等）经营面积为 91 万平方米，同比提升 28.6 万平方米。

在资金方面，在共同努力之下，至 2024 年末，红星美凯龙货币资金较 23 年末增加了 8 亿至 37.95 亿元。去年末，红星美凯龙短期借款同比减少 28 亿元，长期借款同比减少 15 亿元，一年内到期的非流动负债合计较上年末下降 56.83 亿元，资产减值和信用减值损失合计较上年末收窄 7 亿元，资产质量持续改善。

加速商业运营商转型掘金万亿蓝海

设计服务是 "3+ 星生态 " 的灵魂，" 三家一体重新造场，红星美凯龙正成为一家设计驱动公司 "，成为家装流量的最前端，成为材料商、家电和家居产品的推荐者。

在去年 " 新物种爆炸 · 吴声商业方法发布 2024" 上，红星美凯龙入选年度新物种案例。在与建发股份加快资源整合的同时，红星美凯龙也在加速从物业商到商业运营商的转型。

具体而言，红星美凯龙逐步把始于 2018 年的 M+ 中国高端室内设计大赛，一步一步演变成 M+ 高端家装设计中心。

财报显示，M+ 高端设计中心在全国快速铺开。2024 年 1 月，在首批 16 家 M+ 高端家装设计中心落成的基础上，红星美凯龙正式启动第二批 84 家中心的打造，预计到 2025 年实现 M+ 高端家装设计中心全国百 MALL 覆盖，截至 2024 年底，已完成规划出租率 81.3%，已进驻工作室 1000 多家，合作设计师近 5000 位。未来十年，红星美凯龙家居卖场将形成建材家具占比经营面积 60%、电器占比 15%、家装占比 15%、新业态 10% 的业态新格局。

场景实验室创始人吴声指出，家居家装家电三家一体，一站式解决方案的产品逻辑，不仅在重新定义红星美凯龙自身，也在重新整合极度分散和不透明的家装、家居和家电产业，用商业模式的力量激活存量市场的新增长。

对于 2025 年的发展规划，红星美凯龙在年报中表示，将继续稳步推进主营及扩展性业务。同时，为顺应一站式消费需求趋势，公司将继续深化 "3+ 星生态 " 的践行，打破家电、家居、家装边界，在强化家居主赛道护城河的同时，强势拓展新品类、新业态，打造 " 家消费生态聚合场 "，从而夯实红星美凯龙的行业龙头地位。

而更多业内人士则表示对红星美凯龙的长期看好。3 月 27 日，建发股份以楼面价 4.12 万元 /㎡竞得成都金融城 49 亩纯住宅地块，刷新当地宅地单价记录。同时，建发股份以 34 亿高价摘得杭州蒋村低密度地块，创下杭州房地产史上首个 8 万 + 单价记录。

2 次大手笔彰显了建发股份的雄厚实力，也凸显出其在地产开发领域的坚定决心。这意味着建发股份将持续带领红星美凯龙在住宅地产和家居产业的资源协同上步入快车道。截至 2024 年底，红星美凯龙与建发房产、联发地产合作覆盖 20 个城市超 100 个楼盘项目，累计精准拓客 10366 组。

建发股份高品质住宅开发能力与红星美凯龙场景化家居服务形成强势互补，双方正构建住宅开发 + 家装服务 + 供应链整合的出给你新生态，未来有望通过两个 " 地王 " 等项目持续深化融合，共同掘金城市改善型居住万亿蓝海。

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