财联社 3 月 31 日讯（编辑 马兰）华尔街今年以来不断上调黄金的目标价格，凸显出这一资产在动荡局势下的强势。然而，尽管黄金价格近日屡破新高，还是有一些分析师态度悲观。

晨星分析师 Jon Mills 警告，黄金价格可能在未来五年内跌至 1820 美元，这意味着其将较目前价格跌去 38%，抹去过去一年来的收益。

Mills 分析称，黄金价格下跌压力主要有三大原因，分别是市场供应增加、央行购金意愿消退以及需求放缓。

三大利空因素

Mills 表示，现实压力将很快反映到黄金的价格之上，从而拖累黄金在特朗普上台后开始的强势表现。其中一个原因在于高企的黄金价格已经吸引更多的生产商不断开采黄金，供应量增加将很快成为黄金价格的下行压力。

据世界黄金协会的数据显示，黄金开采利润在 2024 年第二季度达到每盎司 950 美元，这是自 2012 年以来的最高水平。与此同时，2024 年黄金的地上存量达到 216265 吨，五年内增长了 9%。

此外，Mills 还预计未来几年更多的黄金将被回收，这将进一步增加供应量。而另一方面，Mills 指出一直支撑黄金价格上涨的央行购金活动很可能在不久后进入瓶颈期。

数据显示，全球央行在 2024 年连续第三年购买黄金超过 1000 吨。另据世界黄金协会的一份调查，71% 的央行表示，预计未来一年其黄金持有量将保持不变，甚至出现削减。

央行的需求已经出现风险，从历史上看，其或许代表着更大的需求调整。标普全球数据指出，2024 年黄金行业的交易量同比攀升 32%，很可能意味着行业已经出现顶峰。

所有这些迹象在 Mills 看来，可能都在警告黄金的上涨行情进入尾部。

周一，黄金现价再次突破新高，冲上 3100 美元。上周，美国银行将未来两年的金价目标价上调至 3500 美元。高盛在更早些时候则预测，黄金将在年底涨价至 3300 美元。