华安证券股份有限公司邓承佯近期对国科军工进行研究并发布了研究报告《归母净利润同比增长，研发投入推动业务发展》，给予国科军工买入评级。

国科军工 ( 688543 )

主要观点：

事件描述

3 月 26 日，公司发布 2024 年年度报告，披露公司 2024 年实现营业收入 12.04 亿元，同比增长 15.78%，归母净利润 1.99 亿元，同比增长 41.25%。

主营业务收入持续增长，研发仍是公司投入重点

2024 年，弹药装备作为公司的传统优势业务板块，公司通过对生产流程的精益化管理和质量控制体系的严格执行，在保障产品质量稳定可靠的同时，不断提升生产效率，降低生产成本；导弹（火箭）固体发动机动力模块板块方面，公司凭借先进的技术和优质的产品，获得了更多项目订单，实现了产品交付量的大幅增长。

此外，公司持续加大研发投入，2024 年研发投入总额同比增长 25.95%。公司累计取得多项专利，为产品升级和新业务拓展提供了坚实的技术保障。通过技术创新，公司不断提升产品的性能和质量，不仅满足了现有客户对产品更新换代的需求，还吸引了新客户的合作。

投资建议

根据公司 2024 年年报，我们调整了公司 2025 年及 2026 年营业收入预测并新增 2027 年盈利预测，预计公司 2025-2027 年归母净利润分别为 2.45、2.97、3.60 亿元，同比增速为 23.1%、21.4%、21.2%。对应 PE 分别为 36.00、29.65、24.47 倍。维持 " 买入 " 评级。

风险提示

下游需求不及预期；项目进展不及预期；存货及应收账款减值风险；国际贸易政策变化风险；公司核心人员变动风险；公司或公司管理层因触发相关法律法规被罚风险；公司管理层或核心技术人员因无法履行工作职责影响经营风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券王凤华研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 78.19%，其预测 2025 年度归属净利润为盈利 2.55 亿，根据现价换算的预测 PE 为 34.57。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 3 家机构给出评级，买入评级 3 家；过去 90 天内机构目标均价为 69.5。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。