每经评论员 杨昕怡

3 月 30 日，金沙江创投主管合伙人朱啸虎现身 2025 上海交通大学校友投资年会，对近日备受舆论关注的具身智能 " 泡沫论 " 作出最新回应：具身智能肯定要经历泡沫期，未来也一定会出现 "DeepSeek 时刻 "（DeepSeek 即深度求索）。此前，他因 " 批量退出人形机器人项目 " 的言论，在创投圈及具身智能领域引发热议。朱啸虎认为，具身智能行业当下缺乏清晰的商业化路径，不过由于共识高度集中，资本仍存在退出机会。

对此，业内存在诸多反对声音。经纬创投创始合伙人张颖在朋友圈发文称，人形机器人赛道必定能诞生大公司，" 机器人领域蓬勃发展，大赛道，百花齐放，过程中有点泡沫也非常正常 "。

这场争议的本质，是资本短周期回报逻辑与硬科技长周期发展规律的冲突。具身智能 " 泡沫论 " 的支持者觉得，朱啸虎的退出本质上是对 " 伪需求 " 的剔除。当企业无法回答 " 谁会花十几万买机器人干活 " 这一问题时，退出是对 LP（有限合伙人）负责的理性之举。他们强调，资本需回归理性的算账逻辑，将资本效率、商业本质和行业周期作为基础判断要素。

而反对者多为技术信仰派，他们认为具身智能赛道前景广阔，需要秉持长期主义眼光。除部分持反对意见的投资人发声外，多位具身智能领域的创业者也公开表示，AI（人工智能）和具身智能并非能快速盈利的项目，不能仅依据眼前所见就否定未来。

值得注意的是，今年 3 月，在第十四届全国人民代表大会第三次会议上，" 具身智能 " 一词首次出现在国务院政府工作报告中，各地政府随即密集出台扶持政策。例如，北京市计划在 2025~2027 年投入资源，加速实现具身智能领域科技创新和产业创新的深度融合。

在投融资领域，具身智能的热度也掀起新的浪潮。IT 桔子（机构名）数据显示，截至 3 月 26 日，我国具身智能领域在 2025 年共发生投融资事件 42 起，投资金额达 42.21 亿元，是 2024 年具身智能投资事件数量的 50%，远超 2023 年全年的 29 起。国资与科技巨头持续加码，面对这种顶层设计下的行业前景，资本和市场显然需要更多耐心。况且，目前具身智能领域部分技术仍处于摸索阶段，需要持续的资金支持来跨越技术鸿沟，助力构建产业生态。

此次 " 泡沫论 " 的相关争议，促使各方重新审视资本在科技创新中的定位。在全新的科技时代，需要新的投资哲学。这要求资本接纳技术发展的非线性特征，既要具备长远眼光，又要有务实考量。既不能因短期内难以看到盈利前景就匆忙离场，错失技术爆发带来的红利；也不能一味沉溺于技术理想，忽视其商业可行性。

每日经济新闻