每经 AI 快讯，中信证券研报表示，年初至今，中国科技资产估值快速修复后回落。现象级模型 DeepSeek 显著改变全球投资人预期，Manus 亦展示 AI Agent 的应用潜力，恒生科技指数年内最高上涨 39%。估值快速修复后，关于中国 AI 崛起的叙事逐渐变成共识，投资人转而关注：上市公司盈利预期、CAPEX 支出增长、基础模型新版本进度，以及 AI 应用能带来的效率提升等。全年看，中信证券仍然维持对中国科技资产的乐观态度：技术进步和应用落地可期，盈利预测亦具有向上弹性。但同时看到，距离 5 月恒生科技一季报高峰期仍有时日，DeepSeek、阿里通义千问、字节跳动豆包等大模型能力再次跳升仍需等待。中信证券判断，恒生科技可能进入估值快速提升之后短暂的休整期，后续上行的驱动因素将包括：1）大模型厂商的技术进步带来的投资人预期跳升；2）头部互联网和云厂商的一季度业绩超预期或 CAPEX 指引强劲；3）AI 在千行百业应用落地带来未来 2-3 年更广泛的企业盈利预测上调；4）全球投资人在资产配置中增加中国资产的权重等。中信证券判断，恒生科技资产估值快速提升带来溢出效应，可能带来创新药、AI+ 医疗等领域投资机会，恒生科技指数回调亦带来中期买点。

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