周杰伦 " 嘉年华 " 世界巡回演唱会三亚站日前圆满落幕，创下多项纪录。据三亚市旅文局统计，为期 3 天的演唱会共吸引 15.14 万人次参与，带动当地综合消费超 11 亿元。

演唱会场地周边，贩售演唱会手办及周边的机器人商店前排起长龙，粉丝们争相购买周杰伦官方二次元形象 " 周同学 " 系列产品。现场随处可见粉丝们手持周同学手办，与高达 3 米的 " 周同学 " 巨型雕塑兴奋合影，打卡热潮迅速席卷社交媒体。

与此同时，周杰伦本人在演唱会上喊话，要粉丝记得去看最新上线的《周游记 3》。据统计，周杰伦领衔的真人秀《周游记 3》首集播出即以破竹之势斩获优酷热度榜第一，并拿下 CSM71 城省级卫视同时段收视冠军，全网相关话题曝光量近 2 亿，热搜狂揽 22 个，微博、抖音、小红书热度飙升，强势开启 " 周游 " 新篇章。

然而，《周游记》及周同学 IP 的幕后打造者，正是深耕明星 IP 运营及新零售的 " 明星 IP 第一股 " 巨星传奇（股票代码：6683.HK）。该公司是以明星 IP 为核心、AI 技术为杠杆、融合新零售实现全域渠道变现的公司，在消费市场整体承压的背景下实现逆势增长。

最新披露的财务数据显示，巨星传奇 2024 全年实现营收 5.84 亿元，同比增幅达 35.8%，营收规模创上市以来新高。这一增长，不仅验证了明星 IP 运营商业模式的可持续性，更凸显了 "IP+ 新零售 " 创新业态在文娱消费领域的增长动能。

01

2024 年业绩报告：营收、毛利双增，IP 业务收入占比领跑

财报显示，巨星传奇 IP 创造及运营业务板块实现营业收入 3.14 亿元，同比增长 65.1%，占总收入的 53.8%，IP 收入占比反超新零售。

值得注意的是，IP 业务的爆发式增长也正在重塑公司商业模式——从依赖产品销售的 " 流量经济 " 向挖掘情感价值的 " 留量经济 " 转型。

比如，通过周同学 IP 的主题策展、演唱会周边设置快闪店及打卡活动等创新形式，联动线上线下，持续将粉丝情感价值转化为可持续的商业资产。

同时，借助 IP 授权实现跨界互动，不断帮助公司实现 IP 影响力以及商业价值的放大。如今，周同学 IP 授权领域已经覆盖时尚类（鞋服配）、潮流文创类、3C 家具乐器类、食品类、贵金属等五大领域。同时围绕腾讯音乐、燥物潮玩、周大生、泡泡玛特等品牌的授权商品更是备受用户喜爱。

至于新零售业务方面，魔胴咖啡产品持续发力，板块实现收入 2.7 亿元，同比增长 12.5%。截止 2024 年 12 月，魔胴品牌系列咖啡累计销量突破 1 亿杯。2024 年，魔胴咖啡实现收入 1.52 亿元，同比增长 8.7%。公司将 IP 场景嵌入产品体验，持续构建爆款产品增长飞轮。

02

IP+AI+ 新零售 + 全域渠道：一场 " 情绪经济 " 的闭环实验

" 情绪经济 " 正成为消费市场的新引擎——这一经济形态以消费者的情感需求为核心，通过产品或服务满足人们的心理认同、社交归属及情感慰藉。在周杰伦 " 嘉年华 " 三亚演唱会上，数万粉丝不仅为音乐而来，粉丝们争相购买限量周边，为的就是一场集体的青春回忆与情感共鸣。

巨星传奇的商业模式本质上正是一场 " 情绪经济 " 的闭环实验：用 IP 建立情感连接，用技术提升效率，用零售等多业态以及全域渠道放大商业变现。

除了围绕周杰伦、刘畊宏等明星精心打造 " 周同学 "" 刘教练 " 等超级 IP，该公司构建了包括孙耀威、陈法蓉、王婉霏、昆凌、方文山等在内的合作明星 IP 矩阵，累计粉丝数超 2.5 亿。

与潮玩行业通过原创 IP 吸引消费者不同，巨星传奇依托明星 IP 的强大号召力和广泛的粉丝基础，通过综艺、演唱会、主题展览等多种形式，不断激活粉丝情感共鸣，为品牌注入强大的情感价值，形成 " 内容引流—情感沉淀—商业转化 " 的闭环。

可以看到，围绕核心艺人 IP，巨星传奇正持续输出优质内容。如《周游记 3》已于 2025 年 3 月 29 日开播，而围绕刘畊宏的骑行微综《畊我骑就对了》将于 2025 年播出。

巨星传奇正将其商业版图从现实世界延伸至数字领域。2024 年 6 月，公司与好莱坞特效巨头数字王国成立合资公司，聚焦 "IP+AIGC"，为明星 IP 开发开辟了全新路径。

巨星传奇打造了 " 周同学 " 数智人及 " 刘教练 " 数智人，实现了 IP 形象的 " 数字永生 "，更将商业变现边界拓展至数字世界等新兴场景。再者，AI 技术显著提升了内容生产效率，优化了用户体验。AI 技术的深度应用不仅强化了公司在情绪经济领域的竞争优势，更为 IP 价值的持续开发提供了系统性支撑。

此外，公司也在积极拓宽 IP 变现的线下渠道，加码机器人商店布局，以及构建周同学 IP 自营商品生产供应链，扩大自营商品矩阵，其打造的以周同学 IP 为主题的线下自营店 " 周同学黑金店 " 也有望在 2025 年面市。

03

构建 "IP 生态 " 撬动 " 情绪经济 "，打开消费新空间

从商业模式的验证到生态布局的扩展，巨星传奇正在情绪经济的深水区探索更多可能性。

一方面，IP 业务收入占比的提升以及持续的高速增长，表明公司从 " 卖货 " 向 " 卖内容 " 的升级已见成效，未来 IP 业务有望继续保持强劲增长势头，为公司带来持续的业绩支撑。

另一方面，AI 营销工具的开发将进一步提升推动公司降本增效、探索更多新兴场景变现潜力，为公司创造新的增长点，提升公司的核心竞争力和盈利能力。

此外，公司在新零售市场地位稳固。魔胴咖啡获灼识咨询颁发市场地位确认，按总商品交易额（GMV）计，魔胴咖啡连续五年蝉联中国防弹饮料市场第一，展现了强大的市场竞争力和品牌影响力，为公司提供了稳定的现金流和业绩基础。值得一提的是，今年魔胴咖啡推出全新 MODONG MAGIC 系列新品，进一步强化品牌概念，有望持续巩固其市场领先地位。

同时，公司也不断拓展新零售业务边界，为消费者提供更多优质产品和服务。

后续伴随情绪经济市场的持续发展，公司若能保持 IP 创新活力、深化技术应用并巩固零售优势，有望在文娱消费领域实现更可持续的增长。

展望未来，在情绪经济持续扩容的市场机遇下，公司若能发挥业务之间的协同效应，通过持续强化内容创新能力、深化 AI 技术应用场景、开拓新零售商机及打通全域渠道等，巨星传奇或将在文化娱乐消费领域建立起更可持续的增长范式，为投资者创造长期价值。