你叫 Elsa

18 岁的你摆脱海淀鸡娃的身份

20 岁的你又在曼哈顿与同龄人一起卷简历

和父母分享收获 GS IBD summer intern offer 的喜讯

但你内心无比清醒

这只是一张入场券

大三暑假才算你真正踏入了华尔街生存试炼场

你深知 IBD 选组如选股

既要看基本面（业务量）

也要炒预期（exit 机会）

每个决策的背后都藏着改写命运的可能性

于是你用 12 场 coffee chat 和 32 通 phone call

终于填完IBD 选组价值 .xlsx

IBD 暑期实习选组，残酷的生存博弈

华尔街投行的暑期实习通常集中在 6-8 月，而实习时长一般在 8-10 周。进入 IBD 实习后要选组，这也是准投行人的第一次职业分水岭。

选对组的你跳槽机会多、涨薪机会多、年终奖也高。而选错组的你，会毁掉几年的 finance career 前景。在结构性裁员潮和 AI 的冲击下，可能时不时会成为下一轮优化对象。

IBD 通常分为 Coverage Groups 和 Product Groups 两类。

Coverage Groups 关注特定领域的客户关系与交易执行，强调对某一行业的深度理解，适合希望长期扎根某一领域的候选人。

Product Groups 以交易类型为核心，专注于特定金融产品的设计与执行，适合偏好技术积累与多样化交易经验的候选人。

关于 Coverage Groups 选组

受欢迎程度较高的组：科技组 ( TMT ) & 医疗健康组 ( Healthcare )

2022-2023 年并不是加入投行 TMT 组最好的时间点。

但在 2024 年，我们都知道以生成式 AI 和半导体为核心的 Tech 行业迎来爆发式增长。像头部公司英伟达的市值在 2024 年单日最高暴增超 7400 亿美元，全年累计增长超 2 万亿美元。

GS TMT 组 2024 summer return rate 100%。

而 AI、半导体等明星公司的 IPO 和并购交易活跃热度也延续到了 2025 年。比如由领先芯片制造商支持的 AI 初创公司 CoreWeave 正准备在 2025 年第三季度上市，估值为 35 亿美元。

除此之外，一些专家认为量子计算领域的公司可能会有更多机会。像英伟达，谷歌、微软和亚马逊也都纷纷推出了量子计算芯片。

科技组 ( TMT ) 的 Exit 机会多，可以转去 PE/VC 或是科技公司战略部。

Healthcare 行业是非常 concentrated industry，而大的 deal 和较多的 deal flow 都是上图提到的三大类的头部公司里来的。因此 BB 的 Healthcare 组 deal flow 都比 EB 的要更好一些。

随着全球生物医药与基因技术领域进步，2025 年全球生物医药并购市场持续升温，头部交易包括

强生 146 亿美元收购生物制药公司 Intra-Cellular

瑞士制药巨头诺华 31 亿美元收购生物制药企业 Anthos Therapeutics

医疗器械巨头 Stryker 以 50 亿美元收购 Inari Medical（Inari Medical 专注于静脉血栓栓塞或患者静脉血栓等疾病的治疗）

...

即使处于经济下行期，企业和资本仍会投资高附加值的医疗科技领域，以寻求长期回报。因此，对于留学生来说，选择抗周期性强的投行 Healthcare 组是当下基本不会出错的选择。

Healthcare 组的 bankers 跳 mega funds 也会比较吃香。除此之外，还有一些比较特别的 exit out

1）比较专精于 healthcare sector 的基金也是很多 healthcare 投行家的跳槽方向。APAC 的机会更多一些。

2）去一些大的医疗公司做 Corporate development /corporate finance，可以给员工指导这个药怎么卖，怎么样把公司估值讲好。

3）去 early-stage 的医疗公司做 fundraising。

受欢迎程度较低的组：工业与制造业组 ( Industrial ) 和房地产组 ( Real Estate )

工业企业的利润率较低，这也会直接影响投行奖金池规模。Industrial 组的 exit 较单一。资深从业者多转任产业集团 CFO 或战略顾问，较少进入 PE/VC，因为工业领域投资周期长、流动性差。

Real Estate 组业务表现与宏观经济周期和货币政策紧密相关，受利率波动影响大，市场低迷时项目几乎是都停滞，只能做一些 refinancing、甚至 restructuring 的活。

不过有别于 FIG 或是 Oil&Gas 这样专业度更高的组，地产行业的投行组退出机会还是更多一些的。可转向房地产私募基金（如黑石、凯雷）、或是开发商战略投资部或跨境资本管理机构。

关于 Product Groups 选组

受欢迎程度较高的组：并购组 ( M&A )

在 M&A 部门能得到非常扎实的 technical 训练，是做 model 最多的小组之一，PE 招人最看中的就是候选人是否拥有超强的 modeling 能力。而 M&A 最擅长的 Due Diligence，同样也是 PE 赚钱的主要方式（Due Diligence →投资 / 直接购买→出售）。

也因此投行 M&A 组的 bankers 跳槽 PE 更有优势。

但投行 M&A 组的 work life balance 是较差的，每周工作 100+ 小时，不过奖金可达年薪 2 倍，回报率还是拉满的。

受欢迎程度较低的组：项目融资组 ( Project Finance )   &  资产证券化组 ( Securitization )   

项目融资组技术复杂、流动性较差。基础设施项目（如港口、电站）周期长达 10-30 年，退出依赖再融资或或主权基金收购。除此之外，deal flow 稀缺。虽然单笔交易规模大（通常 10 亿美元以上），但全球每年仅约 2000 亿美元基建融资需求，且集中于少数优质项目。

项目融资组的退出方向包括基建私募基金、主权财富基金或国际开发银行。

资产证券化组 ( Securitization )   

2008 年金融危机后，受《多德 - 弗兰克法案》等监管收紧影响，全球 ABS 发行量从峰值 1.2 万亿美元降至 2023 年的 6800 亿美元，需求萎缩，资产证券化组的岗位稀缺。

而对于相当卷的 IBD 求职环境下，怎样选组切实关乎到你的 return rate。想了解更多 2024 Summer 投行转正率的情况，可以按下图方式领取 ~

高盛合伙人给留学生的 IBD 实习建议

高盛的合伙人 Dave Friedland 曾分享过投行实习的 4 个建议，这里分享给大家。

1、工作不止有 " 数学 "

大家普遍认为进了华尔街投行，一切工作都和 excel、财务和金融建模相关，事实并非如此。Dave Friedland 强调：" 我们可以教每个人数学，但有些东西你教不了，更重要的是你如何与他人互动以及如何处理手头的任务。"

他表示，在评估实习生的时候还会非常看重是否有良好的沟通能力和团队协作能力，以及是否积极主动、反应敏捷、工作努力。

在每一位实习生的 technical 水平不差的情况下，尤其是要懂得 interpersonal skills 的运用。对此，WST 的 NYU 学员 Cindy 学姐在暑期实习表现相当优秀，中旬评估就得到老板的认可，最终也是成功拿到 Nomura 的 Return Offer。

" 这里我可以说一下 ED 老板对我工作表现哪些方面比较满意定，对于要去投行做 summer intern 的学弟学妹们可以参考下，了解投行老板的评判标准。

1）工作效率：ED 老板说我工作完成比较及时。他 2、3 天后才要的东西，我当天就给她。

2）反应迅速：他临时有问题 / 要找一个文件，我都是比较快的给到回应的那一个。

3）注重交流：我平时和他交流比较多，工作上不太明白的地方问得比较仔细。经常要问他哪些地方要改正，让我知道。"

2、寻找解决方案，而不是问题

当你参与一个项目时，要抱着以解决方案为导向的心态来处理它，不要说 " 我不知道该怎么做？"，而是 " 这是我的想法，这是处理问题的正确方法吗？或者你能给我另一个建议吗？"

3、学会多任务处理

Dave Friedland 表示，多任务处理可能是这一行最重要的技能，项目不是线性的，实习生可能同时为 4、5 个不同的人处理 4~5 件不同的事情。比如，对 Intern 来说，制作 pitch books，为客户做 presentations，准备备忘录或准备 IPO 文件，这些事都有可能同时发生。

WST 的 K 学员通过暑期实习成功拿到 Evercore 的 return 全职 offer（该顶尖精品投行每年美国办公室录取的中国留学生仅为个位数）。

" 我在 Evercore 实习过程中，肯定有压力比较大的时刻。比如当同时有很多人给我分配任务的时候。解决方法就是及时沟通自己的工作 capacity 和 manage expectations and timeline。

作为新人，在手忙脚乱的时候也很容易出错。我是有一次，数字算错，sum 的时候漏了一个 cell。等发现错误的时候 associate 已经把 presentation 发给 MD，所以真的没法补救。

我的做法就是在和 MD 开会的时候，刚进他的 office 打开 presentation 之后，马上开门见山地直接说，我这个数字算错了，正确的数字应该是 xyz。对于犯错，我的建议是 double-check 甚至 triple-check 你的 deliverables，如果发现错误第一时间跟上级主动沟通。

自己发现错误永远比让别人发现你的错误更容易原谅。"

4、承认你不知道的事情

对实习生来说，真正重要的技能不是 " 知道事情的答案 "，而是 " 知道去哪里得到答案 "。高盛会为每位实习生配一名 mentor，通常是一名第一年或第二年的全职 Analyst，要懂得寻求帮助。

所以，

如何表现才能通过暑期实习拿下 Return Offer？

和投行 IBD Banker 们工作时到底该如何相处？

如何巧妙避免办公室政治？

……

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