9 个月股价暴涨 20 倍，老铺黄金誓要实现十亿店效。

周一，老铺黄金发布了截至 2024 年 12 月 31 日的首份上市年报，业绩表现亮眼，全年实现销售业绩 98 亿元人民币，同比增长 166%；净利润 14.7 亿元，同比增长 254%。

受此提振，老铺黄金周二股价高开高走，收报 868 港元 / 股，涨幅 19.07%，自去年 6 月上市以来，股价已经飙升了 20 倍。

据中新经纬，2025 年以来，全国多家老铺黄金门店上演 " 排队抢货 " 多次成为热门话题。老铺黄金在财报中提及，近年来老铺黄金门店在各大商场持续出现的现象级客流量，以及门店的超高收入和坪效，进一步帮助公司能够对已有门店的面积、位置等进行有效优化。

在 4 月 1 日的业绩电话会上，老铺黄金董事长徐高明更是高调宣布，将致力于把老铺黄金打造成具有超强竞争力的中国古法黄金第一品牌、世界黄金第一品牌，并表示 " 未来平均店效一定要超 10 亿元 "，远超当前公司约 3 亿元的平均店效。

店效一般指销售总流水与店铺总数量之比，主要反映店铺的单位面积或单位时间内的销售能力。

徐高明在会上直言：

" 未来，如果有门店店效没有达到 5 亿元，公司会将其去掉，以确保每家店铺的质量。"

大摩：单店需每天销售 65-90 件珠宝

摩根士丹利在其最新研报中分析称，老铺黄金的中期愿景令人印象深刻，今年以来强劲的股价表现也反映了市场对它的高期望，但执行力和需求可持续性是关键。

大摩表示，要实现每家店铺年销售额 10 亿元的目标，老铺黄金平均每天每家店铺需销售 65 至 90 件珠宝（假设单件珠宝平均售价为人民币 2.5 万至 3.5 万元），且古董 / 珠宝产品的销售比例为 2/8。

报告表示：

" 这不仅需要强大的执行力，还需要确保需求的可持续性。"

" 我们认为这更像是一个中期愿景，而非一年内可达成的目标。"

据大摩的说法，目前，老铺黄金仍处于获客的早期阶段，其目标客户渗透率仅为 30%。

盈利预期方面，大摩预计老铺黄金 2025 年的全年营收将同比增长 168%，达到 228.22 亿元，预计净利润将同比增长 183%，达到 42 亿元。

野村：股价就靠这个

野村证券在其最新的研报中也对老铺黄金的前景持乐观立场，预计公司在 2025 财年的销售额将同比增长 96%，主要由同店销售增长（SSSG）推动。

报告还指出，考虑到公司计划在 2025 财年仅新增 6 家店铺，其销售增长将主要依赖于现有店铺的销售提升。这意味着公司需要保持现有店铺的强大吸引力和销售能力，才能支撑当前的高估值。

野村强调，老铺黄金不仅是一家新兴公司，而且很有可能成为一家伟大的公司，这得益于其将中国消费者对黄金的强烈偏好与现代奢侈品特有的体验（较长的交货时间、持续的价格上涨、对 VIC 的特殊待遇）相结合。

报告称：

" 老铺有潜力成为第一家真正意义上的中国奢侈品公司。"