星标★ IPO 日报  精彩文章第一时间推送

近日，国内 AI 语音独角兽——云知声智能科技股份有限公司（以下简称 " 云知声 "）向港交所主板提交上市申请，中金公司和海通国际为联席保荐人。

云知声自 2012 年成立以来，一直致力于通过通用人工智能（AGI）技术创建互联直觉的世界。作为一家以技术创新为核心驱动力的公司，云知声在语音识别、自然语言处理、机器学习等领域不断深耕，致力于将人工智能技术转化为实际应用，为各行各业提供智能化解决方案。

目前来看，云知声在技术突破和市场拓展方面取得了显著进展，营收也保持了稳步增长，但如何盈利可能是它的挑战——高额的研发投入是一个方面，而与此同时，越来越多科技巨头和初创企业涌入人工智能领域，市场竞争激烈程度在不断加剧。

制图：佘诗婕

三位 "75 后 " 博士联手创业

云知声的故事始于三位 "75 后 " 博士——梁家恩、黄伟和康恒联手创业。

具体来看，梁家恩，现年 48 岁，为云知声共同创办人、董事长、执行董事、副总经理兼首席技术官。曾 2001 年 7 月获得中国安徽省中国科学技术大学自动控制专业学士学位，并于 2006 年 7 月获得中国北京市中国科学院自动化研究所模式识别与智能系统专业博士学位。

黄伟，现年 48 岁，为云知声共同创办人、执行董事、首席执行官兼总经理。曾于 2012 年 8 月至 2015 年 11 月担任上海吟隆信息科技有限公司董事。黄伟于 2004 年 6 月获得中国安徽省中国科学技术大学信号与信息处理博士学位，并自 2004 年 7 月至 2006 年 6 月从事中国上海市上海交通大学生物医学工程博士后研究。

康恒，现年 46 岁，是云知声为执行董事兼物联网部门副总裁。曾于 2000 年 7 月获得中国北京市清华大学机械工程学士学位。于 2007 年 1 月获得中国北京市中国科学院自动化研究所模式识别与智能系统博士学位。

他们凭借中科院和中科大的深厚技术背景，共同开启了一段技术驱动的创业征程。

在他们的带领下，云知声吸引了强大的资本支持。

截至递表日，三人合计控股约 33.93%。其中，黄伟通过云思尚义 ( 天津 ) 企业管理合伙企业 ( 有限合伙 ) （简称 " 云思尚义 "）和北京云创互动投资管理咨询合伙企业（有限合伙）（简称 " 云创互动 "）间接控制已发行股本总额的 24.08% 及 3.80%。

股东名单中，云知声的股东阵容豪华，包括启明创投（明富）、挚信资本（TBP HK）、中网投、京东尚科、Qualcomm（高通）等知名投资机构和企业。作为战略投资者，京东尚科不仅提供了资金支持，更在技术生态和市场资源上与云知声形成深度协同。奇睿天成（360 旗下）等企业的参与，进一步完善了云知声的产业布局。

2023 年最后一轮融资后，云知声的估值达到约 87 亿元。

云知声的上市之路并非一帆风顺。早在 2020 年，公司便以 "AI 语音第一股 " 身份冲刺科创板，计划募资 9.1 亿元用于技术研发与市场扩张。

然而，这场上市之旅在 2021 年 2 月戛然而止——公司以 " 战略调整 " 为由撤回申请，但行业内的争议却因此浮出水面。

争议的焦点源于云知声在招股书中宣称的 " 语音病历市场 70% 占有率 "。

2020 年 12 月 11 日，行业巨头科大讯飞股份有限公司（简称 " 科大讯飞 "，002230.SZ）通过深交所互动平台公开质疑这一数据真实性，并从覆盖医院数量、收入规模、云服务模式三个维度提供详实对比数据，直指其 " 严重失实 "。这场数据对决迅速升级，科大讯飞进一步将质疑扩展至家电语音模组领域，直指云知声宣称的 "70% 市场占有率 " 同样存在夸大嫌疑。

行业排名靠前

AI 行业正处于快速发展阶段，市场需求不断增长。第三方咨询机构弗若斯特沙利文的数据显示，中国的 AI 解决方案市场从 2019 年的人民币 422 亿元增长到 2024 年的人民币 1804 亿元，复合年增长率高达 33.7%，预计到 2030 年将达到人民币 11749 亿元，2024 年 -2030 年的复合年增长率为 36.7%。

招股书显示，云知声在 2024 年成为中国第四大 AI 解决方案提供商，市场份额为 0.6%。在年收入超过 5 亿元的企业中，云知声的增速排名第二。在医疗 AI 服务及解决方案领域，云知声排名第四；在生活 AI 解决方案领域，排名第三。

2023 年，云知声推出一个拥有 600 亿个参数的自有大语言模型山海大模型，作为公司中心技术平台云知大脑的新核心算法模型。

相较 UniCore（单一码，一种用于字符编码的国际标），山海大模型具有更大的参数及数据规模、生成能力以及强大的多语言及通用知识能力。支撑这一技术突破的，是云知声强大的 Atlas 智算平台（Atlas 是华为的 AI 芯片系列名称，即 " 昇腾 AI 芯片 " 的代称）。该平台拥有 184 PFLOPS（衡量计算机系统处理数据能力的单位）的算力和超过 10PB（计算机存储容量单位）的存储容量，为大模型的训练和商业化应用提供了不可或缺的基础设施。高效的算力和海量的存储，确保了模型在复杂任务中的稳定运行和持续优化。

目前，在医疗领域，云知声的 AI 解决方案已成为提升医疗效率的得力助手。2024 年，公司服务了 166 家医疗机构，其中包括北京协和医院等业内标杆。病历语音输入和质控系统不仅将病历录入速度提升了 4-6 倍，还使质控时间缩短了 80%，为医疗工作者减轻了负担，让患者得到了更高效的服务。

生活场景中，云知声的 AI 解决方案同样无处不在。住宅、商业空间、酒店、交通等多个领域都因云知声的技术而变得更加智能。2024 年，公司赋能了 411 家企业，深圳地铁 20 号线的语音售票系统就是一个例子。通过这一系统，购票时间从 15 秒缩短至 1.5 秒，大幅提升了服务效率和用户体验。

硬件领域的突破则是云知声技术实力的又一体现。2023 年，公司交付了 1300 万颗消费级 AI 芯片，并通过 NPUIP（神经网络处理器）授权将车用芯片商业化。

面临挑战

在技术商业化的道路上，云知声正面临新的考验。

从财务数据来看，云知声的营收呈现稳步增长的趋势。

招股书显示，2022 年 -2024 年（下称 " 报告期 "），云知声的营收分别为 6 亿元、7.27 亿元和 9.39 亿元，毛利也相应增长，分别为 2.4 亿元、2.95 亿元和 3.64 亿元。截至 2024 年 12 月 31 日，云知声持有的现金及现金等价物为 1.56 亿元。

然而，云知声在净利润方面仍面临挑战，2022 年至 2024 年的亏损分别为 3.75 亿元、3.76 亿元和 4.54 亿元，经调整后的净亏损也分别为 1.83 亿元、1.37 亿元和 1.68 亿元。这主要是由于公司在研发方面的高投入导致的。

具体来看，报告期内，云知声研发投入为 2.87 亿元、2.66 亿元以及 3.7 亿元。与此同时，账上现金仅剩 1.56 亿元，经营现金流为 -3.19 亿元。

值得注意的是，当前，云知声正与商汤集团股份有限公司（80020.HK）、上海声通信息科技股份有限公司（2495.HK）等强劲对手展开激烈角逐。随着 AI 解决方案市场的不断成熟，市场份额的争夺愈发白热化，这对云知声的市场拓展和盈利能力提出了更高要求。此外，随着 AI 技术的快速发展，监管政策也在不断收紧。尤其是在医疗等垂直领域，云知声的商业化应用需要应对日益严格的行业合规性要求，这可能增加其运营成本和市场推广的难度。