| 2025 年 4 月 3 日 星期四 |

NO.1 北京今年将实施 500 个老旧小区综合整治

4 月 1 日，北京宣布了 2025 年城市更新重点工程：将重点打造民生工程，包括实施 500 个市属老旧小区综合整治、老楼加装电梯完工 600 部等。此外，还将实施核心区平房院落 2000 户申请式退租和 1200 户修缮，推动整院退租、成片区更新改造。同时，计划改造提升老旧厂房 40 处，实施 100 万平方米老旧楼宇、50 万平方米低效楼宇更新改造，促进产业资源和空间资源有效匹配。

点评：城市更新作为首都高质量发展抓手，通过释放万亿元级投资规模，有助于提振市场对稳增长政策的信心。示范项目引领的 " 规划—投资—运营 " 闭环模式，或成为其他城市参照模板，带动城市更新主题在资本市场形成长期关注热点。

NO.2 成都今年将新增商品住房用地供应 9000 亩

近日，成都市住房和城乡建设局发布的《成都市 2025 年住房发展年度计划》明确，2025 年将新增商品住房用地供应 9000 亩；供应商品住房 12 万套，总计约 1560 万平方米；续建配售型保障性住房不少于 7000 套（间），新增筹集保障性租赁住房 1 万套（间），并推广宿舍型保障性租赁住房 " 一张床 " 供给模式。此外，计划还将发放租赁补贴 9000 户，并供应人才公寓 8000 套，以吸引和留住人才，促进城市发展。

点评：新增住房供应或缓解主城区因土地稀缺导致的 " 供不应求 " 矛盾，但核心区域土地高溢价成交趋势显示开发商对优质地块的争夺仍将持续，可能推动主城新房价格维持高位。中长期看，政策通过平衡供需和强化保障体系，或重塑房地产行业估值逻辑，推动市场向 " 高质量发展 " 转型。

NO.3 中交地产拟向三家项目公司提供财务资助

4 月 2 日，中交地产公告称，拟向台州滨交、重庆铭勤、郑州滨悦三家项目公司提供总额不超过 2.3 亿元的财务资助，这些项目公司分别负责台州滨江中交杨帆锦绣云邸项目、重庆站前壹号（南）项目和郑州滨河春晓晓月苑项目的开发，累计投资额分别为 9.09 亿元、4.20 亿元和 10.14 亿元。董事会认为，财务资助有利于项目公司房地产项目顺利推进，符合公司正常经营需要，且项目公司经营情况正常，财务风险可控。

点评：此举延续了中交地产近年频繁为项目公司提供财务支持的模式，可能通过加速项目回款改善现金流。尽管董事会称风险可控且项目推进需资金支持，但高比例资助或引发市场对财务稳健性的担忧，需警惕行业下行周期中资金回收压力对资产负债表的潜在冲击。

NO.4 中海地产 20 亿元公司债拟兑息并摘牌

4 月 2 日，中海企业发展披露公告显示，债券 "22 中海 01" 将于 2025 年 4 月 7 日支付 2024 年 4 月 7 日至 2025 年 4 月 6 日期间最后一个年度的利息及本期债券的本金，摘牌日为 2025 年 4 月 7 日。兑息方案显示，"22 中海 01" 发行总额 20 亿元，票面利率为 3.05%，每手兑付实际取得的金额为 1030.50 元。

点评：此次债券如期兑付，或进一步强化市场对其信用资质的认可，为后续低成本融资提供支撑。中海近年频繁通过债券发行与赎回调整资金结构，显示其通过滚动融资维持流动性，也反映中海在行业调整期对债务期限与成本的主动管控，但需关注其累计债务规模与偿债节奏的匹配性。

NO.5 融创房地产集团购回近 8 亿元债券

4 月 2 日，融创房地产集团发布债券购回申报结果报告指出，此次购回涉及债券 "H 融创 07"，发行总额为 28 亿元，目前存续规模为 20.18 亿元。此次购回资金总额为 7.9969 亿元，购回申报数量为 116.64 万手，购回成交数量为 64.01 万手，购回申报分配比例为 54.89%。债券购回的申购期限为 2025 年 3 月 10 日至 2025 年 3 月 24 日，购回资金兑付日定于 2025 年 4 月 8 日。

点评：此次购回是融创持续推进债务重组的一部分，短期可减少约 8 亿元债务本金，缓解付息压力。同时也向市场传递积极信号：一方面，通过执行既定重组方案，增强投资者对债务处置可操作性的信心；另一方面，结合年报中 "2025 年保交付 6 万套 " 目标，或缓解市场对其流动性的担忧。

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