证券之星消息，2025 年 4 月 3 日神州数码（000034）发布公告称公司于 2025 年 4 月 2 日召开业绩说明会，海通证券 、方正证券、民生证券、国信证券、华源证券、国海证券、德邦证券、国投证券、太平洋证券 、财通证券、信达证券、申万宏源证券、深圳国弘联合私募证券、宁波银行、恒生银行 、平安大华基金、嘉实基金、北京泽铭投资、中信证券、银河证券、平安银行、红杉资本、鼎晖投资、汇丰晋信基金、海富投资、暴龙基金、廪实基金、知远投资、中证焦桐、招商证券、东北证券、兴业证券、广发证券、平安证券、华创证券参与。

具体内容如下：

问：公司推出了国产大模型一体机产品，想了解下公司在一体机的布局情况？

答：目前公司基于国产大模型推出的 I 一体机市场需求旺盛，客户对 I 应用的需求从观望转向实际部署阶段。该产品采用神州鲲泰硬件平台。团队正着力通过 I 战略咨询和增值服务帮助客户解决实际应用问题。I 一体机的核心价值在于提供软硬件深度集成的完整解决方案——不仅要实现模型能力与算力的结合，更需借鉴云时代超融合一体机的成功经验，通过出厂前完成的算力存储优化实现快速部署。未来重点将围绕算力调度优化、软硬件协同设计等方向，形成既能缩短部署周期，又能支撑企业业务创新与数据资产积累的体系化 I 解决方案。

问：神州学在商业化落地的过程中，如何平衡通用和专用这两个战略方向？未来会重点向哪些比较专用的领域做拓展？

答：神州问学在商业化落地的拓展过程中采取了从通用到专业的战略路径，前期通过数字员工、I For BI 等通用领域场景积累经验，并在服务客户过程中抽象出跨行业的标准化解决方案，目前已形成 8 个开箱即用的解决方案。针对行业深度需求，团队采用 " 哑铃型 " 策略一方面通过 I 咨询（如联合德勤定期举办 I 工作坊，为不同行业客户提供部署 I 的路径设计），帮助客户完成数字化与 I 技术应用的准备；另一方面发挥技术差异化优势，持续攻克 gent 技术在落地使用等环节的难题，形成技术壁垒。同时，通过生态合作整合行业 know-how，持续将合作伙伴的专业经验与神州数码的技术、运营能力结合，共同沉淀到问学平台体系中，实现通用性与垂直领域专业化的动态平衡。未来将重点选择具备行业领袖地位的企业深化合作，加速行业级解决方案的构建与复用。

问：公司在 "AI for Process" 战略上的资源调配是什么？未来是否会在细分板块上有所侧重？

答：公司更注重资金及资源的精准投入。公司自建的深圳智算中心可以同时服务客户需求和内部研发需求，并通过与德勤等专业机构合

作，为企业客户构建完整的 I 应用体系。未来公司会持续平衡技术创新投入与股东利益，通过联合投资等模式探索最优投入路径。

公司在推进 "I for Process" 战略时将优先依托传统优势行业进行重点推广，选择重视方案价值的优质客户。I 部署需要与企业发展战略深度融合，既要支撑企业现有业务升级，更要助力培育基于数据资产的新型商业模式。综合考虑行业积累、客户关系和数据资产基础，同时在所有潜在客户中筛选与公司 I 能力匹配的合作伙伴。针对行业应用布局，采取区分行业（如高端制造、金融）与行当（如财务、人事）的双维度推进策略。

问：公司在 AI 领域已有不少实践案例，根据公司的观察，目前 AI 在推动产业变化方面进展到了怎样的程度？

答：当前企业在推进 I 技术应用时仍处于探索阶段，虽然全行业高度重视 I 对产业变革的潜力，但整体应用尚未形成规模化效应。公司的实践表明，早期 I 应用多为零散尝试，核心问题在于缺乏明确聚焦方向，类似于计算机技术从科学计算向商业应用转型的历史过程。随着大语言模型的突破性进展，I 已具备处理非结构化数据并实现人机自然交互的能力，这为构建企业级智能系统开辟了新路径。目前关键挑战在于如何将不同行业的业务流程底层逻辑模型化，通过大语言模型生成适应细分领域的专业模型，以加速推动可批量复制的 I 解决方案。虽未形成成熟应用体系，但 "I for Process" 的战略方向已明确——即通过持续探索企业流程的模型化重构，逐步积累能力。正如移动通信经历 20 年演进才迎来智能手机革命，I 技术在企业端的深度渗透也需要经历试错周期与经验沉淀，最终实现从点状创新到系统性数字化转型的跨越。

问：请公司战略业务毛利升的原因？未来能否保持毛利持续升的态势？

答：公司战略业务毛利提升的核心原因在于数云服务和硬件自有品牌业务两大领域的差异化策略与技术创新。在数云服务板块，通过 I 技术优化服务能效，精准满足企业高复杂度需求，推动毛利率显著增长；硬件自有品牌业务中，依托 "I+" 理念深化软硬件协同开发，聚焦金融及运营商等头部行业客户定制化需求，结合场景定制服务器提升单点毛利水平，逐步实现年度持续性改善。未来公司将坚持差异化发展路径，坚定向品牌商转型，强化技术开放合作与自主创新能力，围绕行业头部客户深耕应用场景，突破定制化产品壁垒并拓展技术生态，持续优化服务精准度和产品竞争力，推动毛利率稳定提升空间。

问：国产大模型爆发对于国产算力会带来哪些影响？接下来公司会有哪些新的应对和布局？

答：国产大模型的爆发式发展印证了中国正在探索独特的 I 发展路径，打破了依赖大算力、大模型、大资金的传统模式。未来企业级 I 应用中推理模型的重要性将更加凸显，而开源技术的普及将扩大算力需求，而中国可能通过一体化设备和工作站等差异化方式发展，这为国产芯片提供了市场机会。我们观察到企业对私有化部署有迫切需求，开源技术解决了大模型私有化部署成本过高的问题，使得各行业能够自主试验应用。公司未来战略将聚焦定制化算力平台开发，强调围绕客户模型发展路径构建专属解决方案，而非单纯提供通用型算力资源，这种以应用场景为导向的技术适配方式将成为发展方向的核心。

问：神州学与国产大模型之间有什么差异？双方是如何协作的？

答：神州问学作为多模型集成平台，通过适配全球 20 余个主流大语言模型实现跨模型协同工作，其核心价值在于解决企业实践中单一大模型的局限性问题，目前国产大模型已接入神州问学平台。与单一模型服务商国产大模型不同，神州问学平台支持企业无需重复准备数据即可在不同模型间自由切换，显著提升运营效率。在公司服务优势方面，神州数码通过预装大模型的智能一体机方案，可将企业级 I 部署周期缩短至数天，实现开箱即用。

问：2024 年公司完成了深圳首起数据资产质押融资，能否详细介绍一下本次实践案例对公司的意义？

答：在深圳市首例数据资产质押融资合作中，神州数码与深圳数据交易所及建设银行合作，在完成数据确权与数据合规等审查工作的基础上，将下游经销商的交易数据资产化后入表，并以此为资产获取银行贷款，这是全国首笔大中型数据资产质押融资案例。本次案例构建了一整套可复制、可推广的数据资产入表融资解决方案。对通过金融手段对数据资产进行定价的创新模式具有重要象征意义，获得了深圳乃至全国的高度关注。

神州数码（000034）主营业务：数云服务及软件 , 自有品牌产品 ,IT 分销及增值服务 , 国际业务。

神州数码 2024 年年报显示，公司主营收入 1281.66 亿元，同比上升 7.14%；归母净利润 7.53 亿元，同比下降 35.77%；扣非净利润 10.15 亿元，同比下降 19.68%；其中 2024 年第四季度，公司单季度主营收入 365.95 亿元，同比上升 3.18%；单季度归母净利润 -1.41 亿元，同比下降 143.86%；单季度扣非净利润 1.54 亿元，同比下降 63.32%；负债率 78.02%，投资收益 -8381.67 万元，财务费用 8.51 亿元，毛利率 4.21%。

该股最近 90 天内共有 11 家机构给出评级，买入评级 7 家，增持评级 4 家；过去 90 天内机构目标均价为 33.2。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流入 3.84 亿，融资余额增加；融券净流入 93.12 万，融券余额增加。

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