一年一度的陕股 " 年报季 " 拉开序幕。

在资本市场沉浮二十载的 " 跨界老手 " ——博通股份（600455.SH），以一份 " 喜忧参半 " 的年报引发关注。

年初 " 跨界 " 并购环保企业宣告折戟，2024 年高等教育业务营收占比攀升至 99.91%，民办高校成为唯一支柱，缺乏新的增长点；其净利润同比增长 15.7%，但经营性现金流下降 6.2%，负债结构隐忧浮现。

这家曾头顶 " 西安交大科技光环 " 的上市公司，从软件巨头到果汁厂商，从基建玩家到教育集团，其 " 变形记 " 堪称 A 股转型教科书式案例。但因早期依赖高校资源 " 躺赢 "，忽视核心技术培育；后期在医疗、环保等风口频繁试错，最终陷入 " 追风口 " 的焦虑和迷茫。

目前，仅剩教育资产支撑的博通股份主业似乎终于回到了正轨，但民办高校转设却成为悬在公司头顶的最大变量。

教育 " 续命 "

3 月 29 日，博通股份披露 2024 年年报。

《每日经济新闻》记者注意到，其实现营业总收入 2.87 亿元，同比增长 9.15%；归母净利润 3282.11 万元，同比增长 15.68%；扣非净利润 3224.43 万元，同比增长 18.81%。 无论是营收还是净利润，算得上近 3 年最好的一次 " 成绩单 "。

不过，其高等教育业务收入达 2.83 亿元，占总营收的 99.91%，而计算机信息技术业务收入仅 26.72 万元，占比不足 0.1%。

来源：博通股份公告

这种极端的业务集中度，在 A 股教育板块中实属罕见。

目前，博通股份的计算机业务已沦为 " 僵尸资产 "，联营公司西安博捷科技长期停摆，母公司软件业务收入从 2007 年的 3800 万元萎缩至 2024 年的 26.72 万元，技术团队流失。

此外，博通股份曾多次尝试通过并购重组实现业务多元化，但均以失败告终。

最近一次是在 2023 年 8 月，博通股份拟收购陕西驭腾能源 55% 股权，计划切入 " 环保 " 赛道。但在 2024 年 2 月，其宣布终止此次收购计划，终止原因为 " 外部证券市场环境变化 "，这也是其第五次重组折戟。

从并购模式共性来看，无论是早年的地产、汽配还是环保领域，博通股份瞄准的标的资产均与教育、科技主业无产业链关联，既无技术互补，亦无客户资源共享可能，重组方向频繁跳跃。

此外，博通股份上市后主营业务摇摆不定。

其先由最初的 " 科技型 " 业务扩大至饮料、教育、工程等与主营无关的领域，随后又开始逐渐向软件和教育集中。2014 年彻底剥离果汁、基建业务后，博通股份未对软件板块追加投入，错失云计算、AI 等产业风口。

至此，城市学院成了博通股份旗下唯一的核心资产，也是其 " 续命 " 的关键。

转设变数

拉长其年报来看，2007 年，由于业务多元，教育板块仅占博通股份的总营收的 13.44%，但这一数据在次年就上升至 25.17%。

2014 年，剥离部分业务后，博通股份主营业务仅剩计算机信息、高等教育两大板块。彼时其计算机业务还未明显萎缩，其与教育分别占据博通股份总营收的 35%、65%，但这也是博通股份计算机业务最后的 " 高光时刻 "。

2015 年，高等教育业务占到博通股份总营收的 77%，2018 年达到总营收的 83%，2019 年达到总营收的 95%，2022 年高等教育业务占到了其主营业务总收入的 99%，计算机业务仅剩 1%。

此后，博通股份依靠着城市学院这一核心教育业务，业务反而略显平稳。

2022 年至 2024 年，博通股份营业收入分别为 2.37 亿元、2.63 亿元、2.87 亿元，对应的净利润分别为 2685 万元、2837 万元、3282 万元。

高等教育业务具体包括学费及住宿费收入。2024 年高等教育业务因 2023 年秋季新生学费增长和在校学生人数增长，使得营业收入增加，报告期内高等教育业务较去年同期增加 8.86%。

但与此同时，其主营业务成本也随之增加，达到 1.38 亿元，较去年同期增加 11.56%，超过收入增速。

每经记者注意到，民办高校转设政策持续推进，即脱离公办高校办学母体，成为独立发展的民办本科大学，而城市学院尚未完成转设。其在公告中披露，2022 年城市学院已上报了转设申请文件，截至目前正处于审核期间。

而民办学校面临着选择登记为非营利性或者营利性民办学校，目前城市学院尚未做出决策。

值得注意的是，为推动城市学院转设工作、达到转设所需最低标准、促进可持续发展，2023 年末城市学院开始校园二期建设，需要资金 45000 万元，主要来源于城市学院自有资金及借款等方式。

此外，博通股份也在公告中对高等院校竞争加剧风险做出提示。

其表示，近年来，全国高考报名人数主要处于长期下降趋势，与此同时，近年来高考录取率呈现增长态势。生源持续下降和录取率的攀升的双重影响，对于高校招生和教育教学改革都提出了更高要求，高等院校也面临着更大的挑战，竞争不断加剧。

" 公司目前就是个平稳的状态，独立学院的话现在省上只批了两家，现在就是这种状态，但全国其他地方转设完成还挺多的。" 博通股份董秘办人士告诉记者，" 至于后续是否有资产运作或者转设产生影响，没有发生的事不好判断。"

每日经济新闻