财联社 4 月 10 日讯（记者 罗祎辰）继造纸龙头太阳纸业（002078.SZ）后，五洲特纸（605007.SH）于今日公告 2024 年年报，两家纸企虽然业绩取得增长，但全年表现高开低走，显示此轮造纸业回暖力度仍偏弱。

今年以来，纸浆期货大跌引发市场对纸企成本的关注，行业分析人士认为，虽然 Q1 造纸毛利同比及环比都略有修复，但在需求疲软的当下，短期原料降价对纸企恐 " 弊大于利 "，因原料端支撑走弱，造纸涨价预期难落地。

据五洲特纸公告，公司 2024 年实现营收 75.56 亿元，同比增长 17.43%，其中，归母净利润 3.62 亿元，同比提升 33.20% 。报告期，公司经营性现金流净额同比缩水 108.90%。

此前，两家券商机构对公司全年营收和归母净利润给出的预测目标分别是 76.99 亿元 -79.64 亿元、4.19 亿元 -4.36 亿元，公司实际表现略逊于机构预期。

同期，太阳纸业全年营收 407.27 亿元，同比增长 2.99%，其中，归母净利润 31.01 亿元，同比基本持平。相较五洲特纸，其现金流更为稳健，经营性现金流净额同比仍有 28.44% 的增长。综合多家券商机构研报，其表现符合市场预期。

分季度来看，两家公司全年业绩高开低走，背后原因指向行业困境。财报显示，在去年单季度营收整体增长的情况下，五洲特纸单季度归母净利润分别为 1.34 亿元、9857.23 万元、9458.76 万元和 3485.95 万元。同期，太阳纸业单季归母净利润也呈现下行趋势。这一表现背后的行业困境是去年主要纸种价格均呈现下滑态势，下半年 " 旺季不旺 " 的问题显著，虽然年末造纸涨价函频发，但价格和利润仍难有明显改善。

经过去年末的涨价潮后，今年一季度，卓创资讯数据显示，主要纸种毛利同比、环比都略有回升。进入二季度，纸浆期货价格大幅下行，引发市场对造纸成本的关注。

财联社记者了解到，虽然纸浆期货价格大幅下行，但纸浆现货价格降幅有限，而且纸厂近期少有采购动作，分析人士预计纸企短期毛利难有变化。

相较之下，原料下滑对纸价的影响可能更为明显，" 春节前文化纸进行了两轮涨价，累计涨幅 300 元 / 吨，实际可能落地 100 元 / 吨 -200 元 / 吨，目前行业涨价意愿减弱了，纸厂倾向于保证供需平稳，再加上最近基本面（纸浆期货下行）的一些影响，预计二季度价格难有明显变化。" 卓创资讯文化纸分析师尹婷受访表示。