本文来源：时代财经 作者：李傲华

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2025 年第一季度，天坛生物（600161.SH）实现营业收入 13.18 亿元，同比增长 7.84%；实现归母净利润 2.44 亿元，同比减少 22.90%。4 月 15 日晚间，天坛生物发布业绩快报，披露上述数据。

这是自 2018 年第四季度以来，天坛生物归母净利润下降幅度最大的一次季度业绩。

天坛生物在公告中解释称，2025 年第一季度销量增长，但产品价格下降，使得归母净利润同比下降。

财报数据显示，2024 年，天坛生物实现营业收入 60.32 亿元，同比增长 16.44%；实现归母净利润 15.49 亿元，同比增长 39.58%。天坛生物解释称，这是因为产品销量增加及价格上涨等因素所致。

关于产品价格的波动，天坛生物证券部相关人士对时代财经表示：" 血液制品市场环境是动态变化的，2025 年一季度产品价格确实出现了下降的情况。"

天坛生物是国药集团旗下企业，也是国内血液制品龙头，主要产品包括人血白蛋白、静注人免疫球蛋白（pH4）、破伤风人免疫球蛋白、人凝血因子Ⅷ、人纤维蛋白原、注射用重组人凝血因子Ⅷ等。

目前临床使用的血液制品，主要系健康人血浆或经特异免疫的人血浆，经分离、提纯或由重组 DNA 技术制备的血浆蛋白组分，以及血液细胞有形成分的统称。最常见的血液制品主要包括人血白蛋白、人免疫球蛋白类制品、人凝血因子类产品等三大类产品。

血液制品行业门槛相对较高，截至目前，国内正常经营的血液制品生产企业不足 30 家，且已经形成较为集中的行业格局。万联证券研报指出，2024 年，我国新获批浆站 3 个，新增在营浆站 17 个，持续推动浆量稳步增长。根据数据统计，2024 年行业采浆量 1.34 万吨，同比增长 10.9%，其中天坛生物、泰邦生物、上海莱士（002252.SZ）、华兰生物（002007.SZ）、派林生物（000403.SZ）、远大蜀阳的采浆量合计占据国内血浆采集量 80% 左右，行业规模效应凸显。

根据天坛生物 2024 年年报，血液制品价格随市场供需变化而产生波动，以人血白蛋白为例，近年进口人血白蛋白批签发数量持续增加，在国内市场占有较大比重，对国产人血白蛋白形成了一定的竞争压力。同时，药品集中带量采购等情况也使血液制品价格存在波动风险。

2022 年 1 月，广东省药品交易中心关于发布了《广东联盟双氯芬酸等药品集中带量采购文件》，其中出现了涉及静注人免疫球蛋白（ph4）、人免疫球蛋白、人凝血因子Ⅷ、人纤维蛋白原、人血白蛋白等血液制品，这也是血制品首次出现在集采范围。

太平洋证券研报指出，截至 2024 年 12 月，血制品进行了 3 次集采，白蛋白、静丙等主流品种降价幅度温和，价格中枢稳定。基于血制品临床需求刚性、国内血制品行业处于供需紧平衡状态等因素，认为集采下血制品价格波动风险较小。

在进口竞争对产品价格的影响方面，近期关税事件也引发了对血制品未来价格波动的讨论。

派林生物在回复投资者提问时表示，我国血液制品销售占比最高的产品为人血白蛋白，人血白蛋白超 60% 依赖进口，对美国生产产品加征关税后有利于我国血液制品企业发展和国产化进程。

天坛生物 2025 年一季度产品价格波动是否受到了关税的影响？对此疑问，上述天坛生物证券部相关人士对时代财经表示：" 关税的问题我们也在持续关注。"

4 月 16 日，天坛生物报收 21.03 元 / 股，总市值 415.84 亿元。