美东时间 4 月 16 日， 苹果（AAPL.US）股价收盘下跌 3.89%，报 194.27 美元 / 股。其市值一夜蒸发逾千亿美元，重新滑落到 3 万亿美元以下，至 2.92 万亿美元。

分析指出，苹果此轮市值波动，本质上是多重利空共振的结果。

4 月 2 日美股盘后，特朗普对全球抛出的 " 对等关税 " 炸弹，引发全球金融市场剧烈震荡，大型科技股普遍大跌，苹果尤其惨烈。从 4 月 3 日至 8 日，短短几天时间，苹果股价重挫 22.99%。

4 月 9 日，迫于 " 股、债、汇 " 动荡压力，特朗普将对大部分国家的关税计划暂停 90 天。反转来得太快，投资者直接沸腾，苹果股价单日大幅反弹 15.33%。

4 月 11 日，美国海关宣布消费电子产品可豁免关税，苹果投资者 " 缓了一口气 "。但很快特朗普又泼了盆冷水，称豁免是暂时的，只是将相关产品转移到另一个关税类别。苹果股价再次被关税的阴云所笼罩。

特朗普关税政策堪比川剧变脸，苹果股价也跟着上蹿下跳。苹果为何对关税政策如此敏感？原因在于，其业务高度依赖全球自由贸易。

众所周知，苹果大部分的 iPhone 生产都是在美国之外进行的，尤其是越南、中国、印度等一些国家的企业承担了苹果产品的零部件生产、组装等工作。特朗普政府对亚洲多地滥施高额关税，无疑将重创苹果公司的供应链，还可能导致其产品涨价、销售承压等一系列问题。

即使苹果将组装业务迁回美国也并非可行之策。据美银证券研报称，苹果全面转移产线回美的现实操作难度极高，且成本代价巨大。仅转移最终组装环节成本就将上升 25%，若叠加关税，总成本或飙升 91%。如此高昂的成本，苹果根本扛不住。

除了关税压力外，中国市场这一苹果的战略要地，正遭遇销量滑铁卢，进一步加剧了市场的恐慌。

据 IDC 数据显示，2025 年一季度，中国智能手机市场出货量同比增长 3.3%，显著高于全球智能手机市场同期增速。其中，小米出货量 1330 万台，同比增长 39.9%，排名第一；华为出货量 1290 万台，同比增长 10%，排名第二。

作为对比，苹果出货量为 980 万台，排名第五，同比下滑 9%，与小米、华为等国产品牌的出货量差距明显扩大，且是前五名中唯一下滑的厂商。

与此同时，近日投行对苹果未来前景持谨慎态度，纷纷下调对苹果目标价。摩根士丹利将苹果的目标价从 252 美元下调至 220 美元；高盛将苹果的目标价从 294 美元下调至 242 美元。

综上所述，关税政策反复、供应链压力、市场需求疲软、投行看空等利空消息一个接一个，共同编织成苹果市值的 " 压力网 "。而这背后折射出的是市场对苹果公司长期竞争力的担忧。