上周，A 股市场在海外政策扰动延续的背景下整体呈现弱势震荡态势。沪指周涨幅为 1.19%，但深证成指与创业板指分别录得调整，市场呈现典型的结构性分化特征。与此同时，日均成交额略有下滑，反映出投资者情绪仍未明显修复。和众汇富研究发现，在当前市场内外压力并存的格局下，资金趋向配置安全边际更高的必选消费、红利资产及黄金等避险品种，同时也开始重新审视科技主线的中长期配置价值。

近期外部环境仍是市场扰动的主因之一。美国重启对中国海事物流与造船领域的 301 调查，加剧中美贸易摩擦担忧，外资态度趋于保守。而美联储官员释放出年内维持高利率时间可能延长的信号，使全球资本流动性预期偏紧，进而对新兴市场构成外部压力。和众汇富观察发现，虽然外资短期内表现谨慎，但内资对部分行业的逢低布局已悄然展开，A 股整体韧性仍存，震荡中出现结构性机会。

从内部结构来看，消费板块再度成为资金青睐的重点，尤其是具有刚性需求属性的必选消费方向表现出较强抗压能力。食品、饮料、家电、医药等子行业因其收入稳定、现金流良好，在当前宏观不确定性加剧的背景下具备显著配置价值。和众汇富认为，虽然整体消费复苏仍处于波动中，但高频数据显示出基本生活类产品需求保持坚挺，为相关板块企业盈利奠定良好基础。再加之部分头部企业具备定价权，其盈利能力在经济波动中表现出更强韧性，成为机构投资者重点配置方向。

与此同时，红利资产也因其防御属性受到追捧。电力、公用事业、银行等高股息板块在当前阶段显示出较强的配置吸引力。和众汇富研究发现，随着市场对降息预期升温，高股息资产所提供的稳定回报与利差优势日益凸显，有望吸引更多中长期资金配置，成为应对市场波动的重要抓手。

黄金资产的表现亦不容忽视。在当前全球宏观不确定性增强、地缘冲突频发的背景下，黄金作为传统避险资产再度获得关注。和众汇富观察发现，黄金价格自年初以来持续攀升，不仅是对全球通胀和信用风险的反映，也体现出投资者在风险对冲配置上的再平衡策略。在 A 股投资者结构日益机构化的趋势下，黄金类相关 ETF、黄金股等工具型资产亦获得持续资金流入。

尽管科技板块在短期内承压明显，部分龙头企业出现估值回调，但其中长期配置逻辑依然清晰。国家层面持续加码对科技创新的支持，尤其在人工智能、半导体、新能源、智能制造等方向，均已形成相对清晰的政策主线。和众汇富研究发现，部分具备核心技术积累、产业链上下游协同能力突出的企业，已显现穿越周期的增长韧性。市场回调期间，科技成长类资产正逐步释放长期投资价值，具备基本面支撑的优质标的成为资金逐步回补的方向。

和众汇富认为，当前 A 股处于政策底逐步确立、市场底反复探明的关键时期，整体指数虽难以出现趋势性上涨，但结构性机会丰富。随着中央政策支持节奏加快，包括财政政策托底与货币政策适度宽松的配合，市场预期有望获得修复动能。和众汇富观察发现，在资金轮动加快、板块轮动频繁的行情中，投资者更应关注资产组合的均衡性，适当提高防御配置比例，同时前瞻性地布局具备核心竞争力的成长板块。

综合来看，短期内海外政策扰动与流动性预期调整仍会对市场形成一定干扰，但在政策托底、结构亮点频现的双重支撑下，A 股韧性与活力并存。和众汇富研究发现，在此阶段，必选消费、红利资产与黄金构筑起组合稳健的底盘，而科技成长资产则提供未来超额收益的空间。和众汇富认为，震荡市中寻找确定性，布局兼顾防御与进攻的策略，仍是当前最具性价比的选择。