" 每天一次瞳孔地震 "" 现在这个金价，孙悟空都得把金箍棒卖了 "…… 近期金价疯狂上涨，有网友在社交平台上如此戏称。

随着黄金的上涨，有人用信用卡套现、消费贷买黄金，甚至有人为买金转让 4% 利率的大额存单，利息都不要了。疯狂 " 花式买金 " 背后风险隐现。

业内人士认为，短期看，黄金上涨的逻辑正在从储备货币及避险属性，逐渐过渡到资金驱动。在注重长期逆全球化及储备货币等利好逻辑的同时，也需关注短期交易过热导致的波动风险。

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金价疯狂上涨

有金饰店一天内更新两次价格

4 月 22 日，国际、国内金价再创历史新高：现货黄金盘中突破 3490 美元 / 盎司水平，纽约期金率先突破重要整数关口 3500 美元 / 盎司；沪金期货主力合约涨逾 4% 至升破 833 元 / 克。上涨趋势仍在延续。

数据显示，4 月至今，COMEX 黄金期货与伦敦现货黄金累计涨幅超过 10%，年内涨幅更是超 30%。

当日国内部分黄金品牌金饰价格已在 1050 元 / 克以上：周生生足金饰品价格为 1052 元 / 克；老庙足金饰品价格为 1058 元 / 克；周大福足金（饰品、工艺品类）价格为 1061 元 / 克。

▲周大福黄金价格走势图

西安一家金饰店工作人员称，该店上午 9 时足金饰品价格为 1061 元 / 克，中午 12 点价格变为 1082 元 / 克，" 饰金价格再次更新，少见的一日多次更新 "。

02

贸易政策不确定性等多因素

促使金价再创新高

据彭博社报道，由于担心美国总统特朗普可能解雇美联储主席杰罗姆 · 鲍威尔，引发投资者抛售美国股票、债券和美元。金价飙升至历史新高。

近期，美国总统特朗普施压美联储降息。他还说，鲍威尔 " 越早走人越好 "。而特朗普威胁解职鲍威尔的言论令市场不安。美国联邦储备委员会主席鲍威尔表示，美联储不会屈从政治压力，面对特朗普政府近期关税政策带来的复杂经济局面，美联储将重点考虑对抗通货膨胀。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜分析，多原因促使黄金价格再创历史新高。

第一、经济衰退担忧加剧：美国经济数据不及预期，如 2 月美国通胀全线走弱，市场对美国经济衰退的担忧加剧，促使资金流入黄金市场以避险。

第二、贸易政策不确定性：特朗普的关税政策反复无常，如对各贸易伙伴加征关税，导致全球市场不确定性增加，投资者为对冲风险而大量买入黄金。

第三、美联储降息预期：市场对美联储降息预期抬升，预计降息时点提前且幅度较大，这降低了持有黄金的机会成本，推动金价上涨。

第四、央行购金需求增加：各国央行对黄金的需求持续增长，2024 年购买量连续第三年超过 1000 吨，且 2025 年预计将继续购金，为金价提供了有力支撑。

第五、套利需求推动：市场对美国可能对黄金加征关税的担忧，导致 COMEX 黄金期货较伦敦金现产生较大溢价，套利需求催生大量购金行为，推动金价上涨。

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后续或呈现震荡走势

金价短期存在调整风险

关于金价后市，机构预期乐观：高盛、摩根大通等多家机构上调黄金价格预期，高盛预计到 2026 年二季度金价将再上涨 8%。

柏文喜则认为，随着套利等投资者行为逐渐接近尾声，以及市场对关税政策的担忧边际缓和，黄金价格短期内可能存在回调压力。但中长期趋势向好，尤其从宏观环境来看，全球地缘政治和经济不确定性依然存在，美国经济面临衰退风险，同时发达国家债券可持续性问题以及央行等购金需求持续等因素，将长期支撑黄金价格。

广发基金投顾团队也认为，金价短期是存在调整风险的，但中长期支撑逻辑未变。短期来看，快速冲高金价还是面临一定的波动风险，比如美联储鹰派发言与市场乐观降息预期之间的分歧，以及美国滥施关税导致的风险偏好变化等因素，可能都会导致金价的波动。

4 月 21 日，上海黄金交易所发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知表示，近期贵金属价格波动剧烈。请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

柏文喜建议，鉴于短期金价可能存在的回调风险，投资者应谨慎追高，可适当减仓或设置止损，避免因价格波动导致较大损失。中长期来看，黄金的配置价值依然较高，投资者可在价格回调时逢低买入，分散投资风险。建议投资者密切关注美联储的利率决策、特朗普政府的关税政策以及全球经济数据等，这些因素将对黄金价格产生重要影响。

" 这不是黄金的牛市，而是信任的熊市。" 在美国挑起的关税战背景下，全球经济陷入更多的不确定性，美元持续贬值，黄金成了避险的盾牌，进而也变成了进攻的利剑。

来源 / 东市西市