东吴证券股份有限公司王紫敬 , 戴晨近期对东土科技进行研究并发布了研究报告《2025 年一季报点评：业绩略超市场预期，自主可控 + 机器人操作系统双驱动》，给予东土科技买入评级。

东土科技 ( 300353 )

事件：公司发布 2025 年一季报，Q1 实现营收 1.40 亿元，同比 +3.08%，归母净利润 -0.50 亿元，同比减亏 44.03%，扣非净利润 -0.57 亿元，同比减亏 37.33%。业绩略超市场预期。

投资要点

产品全系列自研国产化方案自主可控：公司坚持自主创新，核心产品均由公司自主设计和生产制造，实现了从芯片、软件研发到硬件生产制造全自主可控，形成了工业网络、工业控制、AUTBUS 总线协议，工业操作系统等工业互联网 " 根技术 " 体系，凭借全栈自研的优势，在自主可控方面，能打造全国产化方案，从而降低技术引进带来的风险。公司的鸿道（Intewell）工业操作系统是目前国内唯一与恩智浦、英特尔、高通三家国际芯片巨头签署战略合作协议并覆盖国内主流芯片的工业操作系统。鸿道（Intewell）工业操作系统广泛构建生态，目前已建立全球 300 多家软硬件伙伴，覆盖了具身机器人、半导体、数控机床、能源电力、航天航空、船舶车辆、轨道交通、核电等国家安全和国计民生重点领域；广泛支持全球和国产化 CPU/GPU/NPU 芯片生态，支持包括 X86、ARM、PowerPC、RiscV、MIPS、Loongarch 体系架构。

机器人操作系统有序推进：机器人行业正处于从功能性向实用性（规模化）迈进的阶段，未来机器人公司对于软件尤其是操作系统在安全性、可靠性、实时性等方面的要求会提高。公司作为国内在安全性、可靠性、实时性等方面领先的企业，目前积极构建了以自主可控鸿道 AI 机器人操作系统和宽带工业神经网络体系为核心的 AI 驱动具身机器人方案，未来将紧密联合机器人上下游企业，致力于解决国产机器人控制关键技术瓶颈问题。目前，公司 AI 机器人操作系统相关的测试工作已在有序进行中。

盈利预测与投资评级：公司前瞻布局机器人操作系统，凭借在工业操作系统领域的技术积累和行业 know-how，有望在机器人行业开启新的增长极。我们维持 2025-2027 年归母净利润预测为 0.86/1.52/2.02 亿元，维持 " 买入 " 评级。

风险提示：政策推进不及预期；生态建设不及预期；技术研发不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券王凤华研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 17.06%，其预测 2025 年度归属净利润为盈利 2.58 亿，根据现价换算的预测 PE 为 42.56。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 2 家机构给出评级，买入评级 2 家；过去 90 天内机构目标均价为 16.17。

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