4 月 25 日，OTC 龙头葵花药业（002737.SZ）发布 2024 年年报，财报显示，2024 年，公司实现营业收入 33.77 亿元；归属于上市公司股东的净利润 4.92 亿元。

（一）多因素叠加业绩短暂承压，坚持儿童药第一核心战略，拓围新品类

党的十八大以来，" 保障人民健康 " 始终处于优先发展的战略位置，2024 年，国家持续深化医药卫生体制改革。受到医保控费、药品集采等政策的实施，药品整体价格受到一定的限制，多数药企短期内利润空间被压缩，而对于中药企业来说，

除了上述变化，中药原材价格波动也对整体行业产生影响。此外，叠加疫情期间感冒发热类药品需求激增，过去三年，很多药企都迎来了高速增长，而随着疫情逐渐平稳，相关产品回归正常需求水平。万得（Wind）数据显示，2024 年已披露业绩公告的 45 家中药类上市公司（不含港股）中，有 30 家企业营业收入同比下滑，近半数企业净利润同比下滑。

葵花药业是以生产中成药为主导的大型品牌医药集团企业，中药材价格的高位运行等因素导致公司生产成本增加，虽然公司在保障药品质量可控的前提下，通过分类应对方式进行战略采购、循环补仓、联合采购等多措并举，保障原料成本稳定在合理区间，但还是在短期内对企业业绩带来压力。

不过，从长期来看，随着前期市场偶发性、突发性变量因素逐步递减与消失，在 " 强品牌 "、" 多品类 " 逻辑下，作为拥有 " 双品牌伞 " 的 OTC 龙头，儿童用药的领军者，葵花药业依旧基本盘牢固，后续增长动能强劲。

2024 年，专业品牌机构 Asiabrand（亚洲品牌集团）对葵花药业 " 葵花 " 和 " 小葵花 " 两大品牌进行了价值评估。其中，" 葵花 " 品牌价值达 184.32 亿元，" 小葵花 " 品牌价值达 144.84 亿元。

目前，葵花药业拥有药品批准文号千余个，其中进入国家医保目录文号超 500 个，进入国家基本药物目录文号近 300 个，独家品种 / 剂型 28 个（独家医保 5 个）。其中，葵花药业儿药上市产品超 60 个，已基本实现儿童呼吸系统、胃肠消化系统、免疫补益系统等常见病、常用药领域的覆盖。

事实上，我国 2400 种儿童化学药中，专用化药不足 5%。葵花药业正是秉承 " 儿童要用儿童药，儿童要有自己专属的用法用量 " 的理念，直击国内儿童用药市场 " 选择性少 " 的痛点。

以小儿肺热咳喘口服液 / 颗粒为例，作为明星产品，小儿肺热咳喘口服液为独家剂型，两种剂型收入从 2013 年的 1.7 亿元快速攀升到 2022 年的 5.6 亿元，在儿童中药止咳领域连续 5 年排名第一，有望成为 " 十亿大单品 " 之列。目前，小儿肺热咳喘口服液已经成功进入由国家中医药管理局牵头组织专家编写的《中成药治疗小儿急性上呼吸道感染临床应用指南》，为带动整体品类的增长提供了助力。

除了小儿肺热咳喘口服液 / 颗粒以外，小葵花小儿柴桂退热颗粒，小葵花金银花露等单品均凭借较强的产品竞争力，在市场上占领头部市场份额，且处于持续放量中。据中康开思数据，小儿柴桂退热颗粒在 2024 年的同名市场占有率已达 73%。

在后续产品线方面，近日，葵花药业公布其研发的又一重磅产品布洛芬混悬液正式获批上市，产品在关键疗效参数上与 " 美林 " 并无二致。此前，在退热药市场，" 美林 " 长期占据国内线下药店终端超 90% 份额，缺货期间黄牛售价被炒至 3000 元每瓶。而葵花药业此次上市产品依托布洛芬混悬液的 " 美林级 " 释放速度与更严苛的质控标准，在为儿童退热市场提供 " 中国答案 " 的同时，标志着国产儿童退热药正式迈入 " 品质平权 " 时代，有望将重塑该细分市场格局。

葵花药业表示，未来会继续深耕儿童用药市场，深化研发，在儿童药领域，无论是 OTC 药品还是在大健康里面都会去丰富整个产品线，始终秉承 " 用妈妈心做儿童药 " 的初心，持续为中国儿童的健康保驾护航。

近年来，公司不断优化儿童用药增长曲线规划，巩固第一曲线呼吸系统用药的行业地位，培育第二曲线消化系统黄金产品，布局孵化第三曲线补益矿维类产品。同时，加速实现产品的集群上市，并以 BD 及资本模式切入剂型创新，布局儿童特色品类。

（二）成人用药持续打造重点产品，构建差异化优势

成人药市场布局方面，葵花药业则定位于 " 一老 "、" 一妇 "，即老年慢性病用药和妇科用药。" 葵花品牌 " 引领下，葵花药业老慢病用药品类全面覆盖了肝病、胃病、肠道疾病等常见用药领域；妇科用药品类则形成了以独家产品康妇消炎栓领军、以益母草颗粒、八珍益母片等为重点的系列产品。

以其黄金单品护肝片为例，1976 年，葵花药业独家研制并首家生产葵花牌护肝片，此后，葵花护肝片在临床上广泛用于脂肪肝、酒精肝、药物性肝损伤、慢性肝炎及早期肝硬化的防治。据中康 CMH 监测数据，目前护肝品类在零售药店的企业数量达 300 多家，其中规模最大的前十企业贡献总体约 80% 市场份额，葵花药业超过赛诺菲、汤臣倍健、海王集团，稳占第一宝座。

2023 年，葵花牌护肝片年度发货金额历史首次破 10 亿元大关，跻身行业黄金大单品第一梯队。报告期内，护肝片在 2023 年较好发展的基础上，继续保持良好的增长态势；葵花药业更是围绕核心连锁客户，持续开展护肝大讲堂等患者互动活动，建立护肝片的用户管理营销新模型，保持了在连锁渠道增长的确定性。

在健康中国的国家战略背景下，在行业护肝品类高速增长的势能下，护肝片作为领域的先锋产品，将提振公司品类的整体销售。此外，公司以独家品种石龙清血颗粒、补虚通瘀颗粒、脉络通、天菊脑安胶囊等特色产品布局慢病的心脑血管领域，以双虎肿痛宁喷雾剂、舒筋丸、活络消痛片等特色产品布局风湿骨病领域，优质的品种集群基础，将成为公司慢病用药领域业绩持续提升的推动力。

（三）" 买、改、联、研、代 " 下围绕核心领域布局，积极推动数字化赋能

事实上，药企的生命力在于品种，做药就是做品种，" 品种为王 "，得好品种得天下。

在后续培育强势品种方面，葵花药业制定了 " 买、改、联、研、代 " 的多途径、组合式的葵花特色研发之路。在保证公司自主研发强度的基础上，重点聚焦于 " 买、联 " 两种方式，即通过 BD 方式从外部获取好品种、大品种；通过和大专院校、科研单位 " 联合 " 开发，获得好品种、大品种。

公司于 2024 年 12 月与北京大学医学部共同签署关于成立 " 北大医学 - 葵花药业集团菌源酶与创新药物联合实验室 " 的《合作意向书》，通过科研平台联合打造，借助高校的人才及科研优势，与公司实现资源、优势互补，协同创新，推动公司科研水平提升。

目前，葵花药业小葵花品牌年销售 3 亿余盒，葵花品牌年销售近 5 亿余盒，过亿单品共计 29 个，年销超千万的单品 40 余个，不仅具有深厚的 " 家底 " 拓展潜力，而且未来市场增长价值同样不可估量。

基于自身积累的深厚产品底蕴，葵花药业 2024 年战略推动数智化运营，组建自营 B2B 事业部 " 药直达 "、上线营销供应链 " 葵之云 "，同时筹备搭建自营 B2C 平台葵花大药房（湖北）有限公司，目前其京东 " 葵花药品旗舰店 " 已正式运营，并有拼多多 " 葵花药业官方旗舰店 "" 小葵花医药健康官方旗舰店 " 快手、小红书等自营店铺亦已实习上线，预计有望通过自营电商平台探索出增长新路径。

值得一提的是，葵花药业此次同步披露了公司 2024 年度的利润分配方案。面对不断变化的经营形势，葵花药业保持自身战略定力，继续积极推进分红工作，坚定回馈公司投资者，拟向全体股东每 10 股派现金红利 5 元，总计派发现金红利 2.92 亿元，占 2024 年扣非归母净利润的 84.71%。

面对医药行业深度变革，葵花药业以 " 一老、一妇、一幼 " 三大品类为战略锚点，在 " 买、改、联、研、代 " 策略下，正通过 " 黄金大单品矩阵 + 潜力品种梯队 " 的双轮驱动模式，持续巩固细分领域竞争优势。对于未来的发展，葵花药业方面表示："2025 年是公司六五规划实施的关键一年，公司将以战略、模式、组织、管理同步驱动，推动公司在竞争中赢得先机。"