一家以核桃乳产品 " 六个核桃 " 闻名的 A 股食品饮料龙头，与一家半导体存储龙头母公司，因一笔 16 亿元的投资产生了交集。

2025 年 4 月 26 日，河北养元智汇饮品股份有限公司（603156.SH，下称 " 养元饮品 "）发布公告，披露了一项已于 17 个月前完成董事会审议的重大对外投资。

该公司通过其控制的投资公司，向长江存储科技控股有限责任公司（下称 " 长控集团 "）增资 16 亿元人民币，获得后者 0.99% 的股权。以此估算，长控集团的实际估值已超 1600 亿元。

这笔发生在 2023 年 12 月的投资决策，因养元饮品所称的 " 商业秘密 " 原因，直至今日才公开披露。

高达 16 亿元的投资额，相当于养元饮品 2024 年全年净利润的九成以上，其跨界投资规模之大引起市场高度关注。

" 雪藏 " 了 17个月的投资

根据公告，此次投资由养元饮品持股 99.90% 的芜湖闻名泉泓投资管理合伙企业（有限合伙）（下称 " 泉泓投资 "）执行，资金全部来源于养元饮品的自有资金。交易完成后，泉泓投资持有长控集团 0.99% 股权。

养元饮品在公告中解释其投资目的：" 本次投资符合公司的发展战略，能够推动公司探索股权投资的商业运营模式。本次投资在短期内对公司经营成果不会构成重大影响，长期有利于增强公司的投资能力，更好地保护公司和股东利益，对公司未来发展将产生积极影响。"

此外，公告明确，本次投资不构成关联交易或重大资产重组，养元饮品方面在投资后也不向长控集团委派董监高人员。

在养元饮品这起对外投资当中，引人注意的是长达 17 个月的披露延迟。

养元饮品称，2023 年 12 月 11 日公司董事会通过相关议案后，因涉及 " 商业秘密 " 而决定暂缓披露，现因暂缓披露原因已消除故予以公开。

长控集团成立于 2016 年，是国内存储芯片领军企业长江存储科技有限责任公司（下称 " 长江存储 "）的母公司。

根据长江存储官网介绍，该公司成立于 2016 年 7 月，总部位于武汉，是一家集芯片设计、生产制造、封装测试及系统解决方案产品于一体的存储器 IDM（整合设备制造商，覆盖设计、制造、封测全环节）企业。长江存储为全球合作伙伴提供 3D NAND 闪存（一种非易失性存储技术）晶圆及颗粒，嵌入式存储芯片以及消费级、企业级固态硬盘（SSD，使用闪存芯片存储数据的硬盘）等产品和解决方案，公司产品被广泛应用于移动通信、消费数码、计算机、服务器及数据中心等领域。

根据公告信息，长控集团的注册资本在本轮增资后达到约 1118.12 亿元。本轮增资前，其股东主要为湖北地方国资平台及国家集成电路产业投资基金（" 大基金 "）一期和二期等；本轮增资完成后，股东名单中除了泉泓投资，还新增了农银、建信、交银、中银四大国有银行旗下的金融资产投资公司，以及工银旗下基金、中国互联网投资基金、央视融媒体基金、上海国资等一系列具有国资背景机构。

存储行情或迎来反转

值得注意的是，在养元饮品此次披露的投资公告中，长控集团的财务数据也得以让市场略窥一斑。

根据养元饮品公告引用的财务数据，长控集团在 2023 年全年实现了约 5.31 亿元的净利润；2024 年前三季度（1 一 9 月），长控集团净亏损为 8,421.03 万元；截至 2024 年 9 月 30 日，长控集团的资产总额约为 1347.90 亿元，净资产约为 1347.36 亿元。

近期，不少研究机构都预计全球 NAND 闪存市场将在 2025 年迎来强劲反弹。有存储厂商的市场负责人告诉记者，受 AI 对市场需求的强力拉动，以及主要供应商大幅减产改善供需关系，例如，三星、SK 海力士等主要厂商普遍采取了新一轮减产措施，通过降低产能来稳定市场，存储市场的行情大概率会在 2025 年第二季度迎来反转。

TrendForce 集邦咨询资深研究副总吴雅婷亦告诉记者，近期国际形势变化已切实改变了存储器供需方操作策略，由于买卖双方急于完成交易、推动生产出货，以应对未来市场不确定性，预期 2025 年第二季度存储器市场的交易动能将随之增强。

吴雅婷表示，基于对未来国际形势走向不明的担忧，采购端普遍秉持 " 降低不确定因素、建立安全库存 " 的策略，积极提高 DRAM（动态随机存取存储器，电脑和服务器的主要内存类型）和 NAND Flash 的库存水位。

" 受到积极备货潮带动，第二季的 DRAM 和 NAND Flash 合约价调涨幅度皆较原本预期扩大。然而，这波涨势的动能可能仅限于第二季，主要来自美系品牌和有出口需求的厂商，而后续国际形势的走向，将成为下半年存储器市场供需与价格变化的最重要观察指标。" 吴雅婷表示。

市场研究机构 CFM 闪存市场在近日发布的 2025 年第二季度存储市场展望报告中进一步指出，由于主要服务器客户在第一季度进行库存调整，预计第二季度原厂企业级 SSD 的合约价将出现约 10% 的回调。而服务器 DDR4 价格则可能持平或小幅上涨。