瑞财经 严明会  近日，据港交所官网，蓝思科技股份有限公司（以下简称 " 蓝思科技 "）在港交所递交招股书，拟在香港主板上市，中信证券为其独家保荐人。

招股书显示，蓝思科技成立于 2006 年，于 2015 年 3 月 18 日在 A 股上市，是业内领先的智能终端全产业链一站式精密制造解决方案提供商。

上市前，周群飞通过蓝思科技（香港）持股 56.28%，通过长沙群欣持股 5.78%；郑俊龙直接持股 0.07%；周群飞、郑俊龙两人为夫妻，合计控股 62.13%。

瑞财社注意到，周群飞和丈夫郑俊龙近年来虽未减持过公司股份，但通过每年公司的大额分红，账上也获得了不少资金。

2022 年、2023 年及 2024 年，蓝思科技分别进行现金分红 9.86 亿元、14.82 亿元、19.84 亿元。自 2015 年在创业板上市后，已合计分红了 10 次，金额合计 94.65 亿元。

按周群飞、郑俊龙的持股比例计算，两人于 2022 年、2023 年及 2024 年三年期间，至少分走了 27 亿元现金。

瑞财社注意到，自创业板上市后，蓝思科技在频繁分红的同时还在进行融资。其中，2016 年 5 月通过定向增发募集资金 31.68 亿元，2017 年 12 月通过发行可转债募资 48 亿元，2021 年 1 月再次通过定向增发募集资金 150 亿元。

值得一提的是，2021 年 1 月进行定向增发时，蓝思科技称募集资金将用于长沙 ( 二 ) 园智能穿戴和触控功能面板建设项目、长沙 ( 二 ) 园车载玻璃及大尺寸功能面板建设项目、长沙 ( 二 ) 园 3D 触控功能面板和生产配套设施建设项目、工业互联网产业应用项目及补充流动资金，但上述项目无一例外目前都已被延期到了 2025 年 12 月 31 日。

而这也已经不是各项目第一次被延期，早在 2022 年 12 月，" 长沙（二）园车载玻璃及大尺寸功能面板建设项目 " 达到预定可使用状态日期就从 2022 年 12 月 31 日被调整至了 2023 年 12 月 31 日。

另外值得注意的是，蓝思科技还曾多次对募资资金用途进行了调整，与最初的募资计划相比，" 长沙（二）园智能穿戴和触控功能面板建设项目 " 的募集资金投入金额由拟定的 12.79 亿元增加至了 22.92 亿元，" 补充流动资金项目 " 募集资金投入金额由拟定的 20 亿元增加至了 46.88 亿元。此外，在 " 工业互联网产业应用项目 " 中，还新增加了子项目 " 湘潭蓝思工业互联网产业化应用项目 "，投资总额为 2.66 亿元。

需要指出的是，蓝思科技目前用于补充流动资金的募资已占募资总额的 31%，超过了监管要求的 30% 红线。截至 2024 年 12 月 31 日，蓝思科技的定增募资已使用约 116.29 亿元，尚有 33.71 亿元未动用。

同时，截至 2024 年 12 月 31 日，蓝思科技的现金及现金等价物余额约为 109.37 亿元。同期，公司的短期借款约为 15.61 亿元，应付票据约为 9162.23 万元，一年内到期的长期借款约为 49.57 亿元。

从数据来看，蓝思科技的现金流情况尚可。但正因如此，且前次定增募集的资金尚未完全投入使用，而现下又急于赴港再融资补血，蓝思科技遭到了市场的质疑。

相关公司：蓝思科技 sz300433, 思科 hk04333