本文来源：时代周报 作者：张钇璟

4 月 25 日晚，国内成立最早、A 股市值最高的定制家居龙头企业——欧派家居（603833.SH）发布了 2024 年年度报告。

2024 年，欧派家居实现营业收入 189.25 亿元，较 2023 年减少 38.57 亿元，同比下降 16.93%；归母净利润 25.99 亿元，同比下降 14.38%；扣非净利润 23.16 亿元，同比下降 15.65%。

据了解，过去一年是欧派家居成立三十年以来首次陷入收入、利润双降的局面。对此，欧派家居解释称，主要受家居行业正面临深度调整与转型挑战，在市场需求收缩、行业生态加速重构、内卷式竞争加剧等多重因素叠加影响。

随着行业调整和公司业绩下滑，资本市场对欧派家居的态度也有所变化。时代周报记者注意到，截至 2024 年底，全国社保基金一零九组合、全国社保基金一一五组合分别持有欧派家居 0.91%、0.53% 股份，较 2024 年三季度分别减持 164.24 万股、100 万股。

此外，2024 年第四季度，中国人寿保险股份有限公司－传统－普通保险产品－005L－ CT001 沪、中国人寿保险股份有限公司－分红－个人分红－005L－FH002 沪、中国农业银行股份有限公司－易方达消费行业股票型证券投资基金三家机构新进成为欧派家居前十大股东，持股比例分别为 0.66%、0.55%、0.54%。

两大核心业务营收下滑，毛利率不降反升

欧派家居创立于 1994 年，是国内领先的一站式高品质家居综合服务商，主要从事全屋家居产品的个性化设计、研发、生产、销售、安装与室内装饰服务。

2017 年 3 月，欧派家居在上交所正式上市，公司股价曾于 2021 年 2 月迈过了千亿门槛，成为中国定制家居业首个市值破千亿的上市企业。截至 2025 年 4 月 27 日，欧派家居总市值 406.79 亿元，目前仍是定制家居行业内总市值最高的上市企业。

年报显示，按照产品分类，欧派家居主营业务主要由橱柜、衣柜及配套居家产品、卫浴、木门、其他等五部分组成。其中，橱柜、衣柜及配套居家产品为公司两大核心业务，两者合计营收常年占比八成左右。

具体来看，2024 年，欧派家居主营业务中仅有其他产品营收同比上升，其余四大业务营收均呈现出不同程度的下滑。

其中，作为营收支柱的橱柜业务、衣柜及配套居家产品业务营收下滑幅度最大，分别实现收入 54.50 亿元、97.91 亿元，同比分别下滑 22.48%、18.06%。

与之对应的是，欧派家居整体橱柜、衣柜及配套家具产品的生产量与销售量均较前一年出现了明显的下降，而库存量则同比上升。数据显示，2024 年，公司整体橱柜、衣柜及配套家具产品生产量分别同比下降 20.10%、15.18%，销售量分别同比下降 20.21%、15.70%，库存量分别同比上升 9.52%、19.75%。

图片来源：欧派家居 2024 年年度报告

图片来源：欧派家居 2024 年年度报告

此外，欧派家居在年报中指出，为了积极应对消费环境、行业生态等的变化，公司主动调整经营策略，分别在零售、整装等多个渠道推出了更具性价比、更有竞争力的产品以抢占市场份额。

不过，记者注意到，虽然公司推出了更具性价比的产品，但欧派家居的主营业务整体毛利率却不降反升，较上一年增加了 1.91 个百分点至 35.51%。分产品来看，橱柜业务、衣柜及配套居家产品业务的毛利率分别增长了 1.29 个百分点、2.91 个百分点。

随着行业内卷式竞争加剧，定制家居企业的盈利能力普遍下滑。在已公布年报的企业中，顶固集创（300749.SZ）、德尔未来（002631.SZ）的毛利率均较上一年出现下降，实现毛利率分别为 22.63%、20.65%，降幅分别为 4.75 个百分点、2.01 个百分点。

对于毛利率的良好表现，欧派家居表示，主要系公司主动实施供应链改革、自动化产线迭代升级、工艺研发升级等项目，推动营业成本明显下降。期内，该公司营业成本为 121.28 亿元，同比下降 19.15%，

关店 2058 家，经销门店净减少 966 家

自 2023 年起，为更好匹配未来大家居商业模式，欧派家居正在推进终端渠道改革，加速集团和经销商大家居转型，公司及经销商均正经历从单品向大家居销售模式、团队、店面等多维度的转型和磨合。

不过，欧派家居在最新年报中指出，大家居转型并非一蹴而就。" 公司和经销商均仍处于大家居的探索阶段，由单品类销售到全屋经营、全案设计到大家居生态的跨越，经营体系更为复杂、难度更大。总部和经销商需在团队搭建、产品整合、终端展示、销售模式、交付及安装服务等全链条环节进行系统性升级，因此需要经历一定时间的适应与调整周期。 "

作为欧派家居最核心的销售渠道，经销渠道也在此次转型的过程正面临着阵痛。

年报数据显示，2024 年，在欧派家居的各大销售渠道中，来自经销店的收入下滑幅度最大，实现营收 140.42 亿元，同比下降 20.10%；来自大宗业务的营收为 30.45 亿元，同比下降 15.08%；直营渠道实现营业收入 8.33 亿元，同比增长 0.57%；海外渠道实现营业收入 4.30 亿元，同比增长 34.42%。

门店数量方面，截至 2024 年底，欧派家居合计拥有 7813 家门店，包含经销门店 7750 家，占比超 99%。

年内，欧派家居关闭 2058 家门店 ( 经销门店 2031 家），新开 1085 家门店 ( 经销门店 1065 家），门店数量净减少 973 家 ( 经销门店净减少 966 家）。其中，欧派品牌门店减少 936 家，欧铂丽品牌门店减少 103 家，欧铂尼品牌门店减少 60 家，整装家居业务铂尼思品牌门店增加 81 家，其他品牌增加 52 家。

值得注意的是，根据欧派家居披露的经营数据，2024 年前三季度，公司经销店净减少 536 家。计算可知，第四季度公司经销门店共计减少了 430 家，占全年的 44.5%。对此，记者就四季度公司大量关闭经销门店的具体原因向欧派家居发送了采访提纲，截至发稿，对方尚未回复。

此外，经销商方面，截至 2024 年底，欧派家居共拥有 5519 家经销商，较 2023 年底的 5745 家，减少了 226 家。

图片来源：欧派家居 2024 年年度报告

虽然经销商和经销门店数量下降明显，但欧派家居的大家居转型也取得了一定的成绩。

数据显示，截至 2024 年底，全国已有过半经销商在运营或试点启动了零售大家居业务，有一部分经销商已经在零售大家居探索的道路上取得了成效。从店面数量看，公司零售大家居有效门店已超过 1100 家，较年初增加 450 多家。此外，从订单情 况看，公司大家居订单额持续保持同比高速增长。

展望 2025 年，欧派家居最新提出要 " 走稳大家居，走向泛大家居 "。具体举措包含持续打造顺畅高效的大家居运营中台、持续打造顺畅高效的大家居运营中台、全面升级流量运营体系，赋能经销商发展、推进城市运营体系创新升级、持续优化营销供应链体系等。