据公开数据统计，2022 年至今，沪市中小微企业资产证券化产品（ABS）已累计发行超过 5000 亿元。

业内人士认为，ABS 在为上千万家中小微企业及个体工商户的发展提供坚实支持，注入强劲动能的同时，充分彰显了资本市场以金融活水服务中小微企业，做好 " 普惠金融 " 这篇大文章的坚定决心。

发挥资本市场功能

精准匹配中小微企业融资特征

中小微企业是我国社会经济发展、人民群众获得感的重要源泉，在税收贡献、就业保障、创新驱动和产业链协同等方面发挥着不可替代的作用。党中央、国务院高度重视普惠金融高质量发展，多次会议发文强调支持中小微企业发展。

不同于大型企业，中小微企业融资需求多呈现 " 短、小、频、急 " 的特征，ABS 能够高效募集资金服务于中小微企业的融资需求。同时，中小微企业群体广，与 ABS 大数定律实现风险分散的产品设计相契合。

" 从实践来看，ABS 产品是适应和匹配中小微企业融资特征、引导金融资源有效配置至普惠金融领域的有效工具。" 上海证券交易所（以下简称 " 上交所 "）债券业务相关负责人告诉记者。

以 " 远惠系列 -2024 远东小微企业高质量发展三期 ABS" 为例，这只 ABS 发行规模 21.08 亿元，支持约 1 千户中小微企业通过融资租赁方式取得生产经营必备的设备。

又比如 " 京东科技盛采 1 号第 6 期 ABS"，发行规模 5 亿元，支持约 1 千户中小微企业开展采购业务，服务产业链协同和供应链稳定。中小微企业户均贷款金额多分布在 1 万元至 100 万元之间，每发行千亿规模的中小微企业融资支持 ABS 即可支持 10 万至 1000 万户小微企业的融资，资本市场支持中小微企业融资的规模效应显著。

扩面增类可盘活资产类型

提升普惠金融效能

2025 年 3 月份，上海证券交易所制定了《关于进一步做好金融 " 五篇大文章 " 的行动方案》，多措并举加强对民营企业和中小微企业金融支持，丰富普惠金融资产证券化产品供给，提升资本市场服务普惠金融效能。

举例来看，" 杭州未来科技城知识产权第 2 期 ABS（专精特新）"，支持 2 家国家级专精特新 " 小巨人 " 企业、6 家省级专精特新中小微企业通过持有的大数据、人机交互、工业互联网安全等前沿领域知识产权获得了融资。

" 中铁资本保理工瑞 " 系列 ABS，则由中国中铁发挥自身资信优势，组织中小微供应商以其对中国中铁成员单位的应收账款开展融资，较传统保理融资而言，提效降本效果明显。" 美团生意贷 " 系列小微企业 ABS 由美团面向入驻平台的商家提供周转资金，满足开新店、店铺装修、购买新设备、采购原材料等经营需要，美团再通过 ABS 盘活资产、获取再投放的资金，并可将资本市场的低成本让利于生意贷投放。

"ABS 既可以直接盘活中小微企业持有的各类经营性资产，也可以通过盘活金融机构投放的中小微企业贷款，间接为普惠金融注入活水，还为投资者提供投资产品，对提升普惠金融效能可说是一举三得。" 一位市场资深观察人士告诉记者。

中小微企业 ABS 表现稳健

一级认购和二级交易双活跃

近年来，中小微企业融资支持 ABS 产品风险持续稳健，进一步验证了 ABS 产品分层设计理念与风险分散机制的有效性。

" 中小微企业融资支持 ABS 穿越经济周期，充分反映了中小微企业所具有的经营活力与韧性；投资者对该类 ABS 的认可度近年来也逐步提升。" 一位债券市场资深研究员说。

从一级发行来看，中小微企业融资支持 ABS 融资成本逐年降低。据 Wind 数据，2022 年，美团小微类型 ABS 产品的优先级加权利率约为 3.20%，至 2024 年已逐渐下降 2.40% 左右。京东小微类型 ABS 产品的优先级加权利率则从 2022 年的 3.40% 左右，逐渐下降至 2024 年的 2.30% 左右。

二级市场成交方面，该类产品呈现出良好的流动性。据 Wind 数据统计，2024 年以来，该类产品累计成交金额超千亿元，市场交易的日益踊跃，吸引了更多投资机构参与认购，推动形成投融资的良性循环。

" 上交所将继续积极发挥资本市场功能，精准对接和支持中小微企业的融资需求，多措并举为中小微企业的发展注入新动能。" 上交所债券业务相关负责人表示，后续，上交所将持续强化产品宣介，帮助中小微企业更深更好地了解、运用资产证券化产品；加强投融对接，开展形式多样、功能丰富的债券发行人路演活动，提高融资效率，引导市场机构将资源向普惠金融服务倾斜；积极培育多元投资者，建立健全做市机制，进一步提升二级市场流动性，降低融资成本，支持中小微企业发展。（记者 毛艺融）

来源 证券日报网

编辑 邓文盈 /编审 李枫 /签发 蒲谋