民生证券股份有限公司马天诣 , 崔若瑜 , 朱正卿近期对信科移动进行研究并发布了研究报告《2024 年年报点评：24 业绩承压，创新赋能 5G-A 及卫星互联网》，给予信科移动买入评级。

信科移动 ( 688387 )

事件：公司发布 2024 年报，公司实现营业收入 64.91 亿元，较上年同期减少 17.29%；归属于上市公司股东的净利润 -2.79 亿元，较上年同期减亏约 0.79 亿元。实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 -4.27 亿元，较上年同期减亏 1.39 亿元。

公司业绩承压，经营现金流首次为正。2024 年，主要客户资本开支明显下滑，市场有效需求不足，公司收入规模同比下降。同时，公司 2024 年继续保持较高强度的研发投入水平，公司营业收入和毛利水平仍无法覆盖研发费用，导致 2024 年处于亏损状态。但公司 24 年实现经营现金流净额为 7.03 亿元，首次实现经营现金流为正，公司运营质量持续改善。

公司积极开展技术预研，加深产品护城河。公司作为我国 6G 推进组的核心成员，持续开展 6G 无线技术预研，布局星地融合、内生智能、高精度定位等核心技术方向，产品开发方面一体化基站巴西试点成功，实现国际市场突破；天馈多款天线产品完成新版本释放，实现批量降本；卫星互联网领域完成 S/C 频段大规模相控阵天线设备，以及具备大容量处理能力的基带组件，助力卫星互联网网络设施的高质量建设。公司高度重视自主创新，报告期内新增知识产权申请项目 1686 个，新增知识产权授权项目 1378 个。

5G-A 迈入商用元年，卫星互联网星座建设加速推进。2024 年国内三大运营商均公布了 5G-A 商用计划和实施进展，推动三载波聚合、RedCap 等 5G-A 技术的规模商用部署；沙特、阿联酋、马来西亚等海外运营商也启动 5G-A 商用部署。5G-A 应用深度渗透工业制造、车路协同、远程医疗及亚运智慧场馆等场景，未来将向 AI 深度耦合、通感算一体化和 6G 衔接演进。卫星互联网方面，低轨方面，卫星互联网正处于组网加速阶段：截止千帆星座已发射五批共 90 颗组网卫星，国网星座已发射两批共 19 颗组网卫星，4 月还成功发射四颗卫星互联网技术试验卫星，开展手机宽带直连卫星、天地网络融合等技术试验验证。公司作为我国 5G 推进组的核心成员、卫星互联网星载产品核心厂商，有望充分受益。

投资建议：我们预计公司 2025-2027 年归母净利润分别为 0.19 亿元、1.08 亿元、2.54 亿元，当前股价对应 PE 分别为 918X、164X、70X。我们预计伴随 5G-A 商用起量，卫星互联网业务拓展加速，公司后续具备较强成长性，看好公司后续发展，维持 " 推荐 " 评级。

风险提示：下游客户拓展进度不及预期；产品交付进度不及预期；卫星发射进度不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券要文强研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 19.29%，其预测 2025 年度归属净利润为盈利 3.37 亿，根据现价换算的预测 PE 为 52.1。

最新盈利预测明细如下：

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。