关税不确定性阴云笼罩，通用汽车尽管一季度业绩超预期，但宣布取消年度指引，同时暂停股票回购计划，就连财报电话会时间也有所推迟。

周二美股盘前，通用汽车公布一季度业绩，营收和每股收益均超预期，具体来看：

调整后每股收益 2.78 美元，上年同期 2.62 美元，超出预估 2.72 美元；

净销售额和营收 440.2 亿美元，同比增长 2.3%，预估 430.3 亿美元，部分得益于消费者在价格上涨前抢购。

净利润下降 6.6% 至 28 亿美元，调整后息税前利润 34.9 亿美元，较去年同期下降 9.8%，但仍略高于预期的 34.5 亿美元。

然而，超预期的季度数据掩盖不了未来的阴云，通用汽车宣布撤回全年业绩预测并暂停股票回购计划，等待经济形势进一步明朗。

通用汽车还表示，原定于周二举行的分析师电话会，将讨论业绩以及最新的 2025 年全年业绩指引，但由于最近有 " 关于贸易政策 " 的报道，该会议将改至 5 月 1 日周四举行。

截至发稿，该公司股价下跌 2.24% 至 46.04 美元，周一收盘时该股今年迄今已下跌约 11%。

短期内受益于 " 抢购 "，中国市场扭亏

通用汽车第一季度业绩表现良好，北美业务调整后息税前利润为 32.9 亿美元，同比下降 14%，但高于分析师预期的 32.7 亿美元。国际业务调整后息税前利润 3000 万美元，上年同期亏损 1000 万美元，但低于预期的 4460 万美元。通用汽车金融部门调整后税前收益为 6.85 亿美元，同比下降 7.1%，基本符合预期。

由于卡车需求旺盛，第一季度美国汽车销量增长了约 17% 。在中国市场，通用汽车重组其业务，其股权收益扭亏为盈，实现了 4500 万美元的收益，去年同期亏损 1.06 亿美元。

对于超出预期的表现，部分受益于消费者的提前抢购，福特和 Stellantis 均提供折扣吸引消费者，考克斯汽车 3 月新车销量环比和同比增长。

通用汽车首席财务官保罗 · 雅各布森在媒体电话会议上表示：

毫无疑问，汽车行业受益于一些客户在潜在关税生效前购买汽车的提前需求，尤其是在 3 月份。这种强劲的需求环境一直持续到 4 月份，我们看到美国市场的交付量较去年同期增长了 20% 以上。

取消年度指引，暂停股票回购计划

然而，由于关税不确定性，通用汽车取消年度指引，并且暂停股票回购计划。

通用汽车 1 月份曾预测，2025 年其净收入在 112 亿美元至 125 亿美元之间，每股收益有望达到 11 至 12 美元，这不包括汽车关税的影响。雅各布森在媒体电话会议上表示：

我们认为关税未来的影响可能很大，我们告诉大家不要依赖之前的预测，一旦我们掌握更多有关关税的信息，就会及时更新。

股票回购方面，通用汽车表示将暂时停止股票回购活动，等待经济形势进一步明朗。2 月该公司曾宣布将回购 60 亿美元股票，其中 20 亿美元计划在第二季度完成。雅各布森表示，其余股票则可在公司选择的任何时间点回购。

由于关税不确定性，许多美股蓝筹公司已下调了今年的业绩预期，特斯拉上周也没有公布业绩指引，并承诺将在下一季度财报中重新讨论这一问题。