2024 年，工业富联云业务收入首次超过半壁江山，达 3193 亿，同比增长 64.37%。AI 服务器营收同比增长超 150%，占云业务比例首次突破 40%，成为公司业务版图中的核心增长极。

4 月 29 日，工业富联公布 2024 年年报和 2025 年 Q1 业绩报告，要点如下：

营收：2024 年度公司营业收入 6091 亿，同比增长 27.88%。Q1 营收 1604 亿元，同比增长 35.16%，主要得益于 AI 服务器业务强劲增长。

归母净利润：2024 年度公司归母净利润 2321 亿，增长 10.34%。Q1 归母净利润 52.3 亿元，同比增长 24.99%。

扣非净利润：2024 年度公司扣非净利润 2341 亿，同比增长 15.86%。Q1 扣非净利润 49 亿元，同比增长 14.76%。

一季度，AI 服务器带动营收大增 35%

在当前全球科技行业对 AI 基础设施需求爆发的背景下，工业富联的 AI 服务器和云计算业务表现亮眼，成为推动业绩增长的核心引擎。

工业富联 Q1 营业收入 1604.15 亿元，同比大幅增长 35.16%。归母净利润 52.31 亿元，同比增长 24.99%。扣非净利润 49.03 亿元，同比增长 14.76%。

公司的云计算业务板块成为本季度的最大亮点。财报显示，云计算业务营业收入同比增长超过 50%。以产品类别来看，AI 服务器、通用服务器营业收入同比皆超过 50%。

从客户结构来看，云服务商服务器营收同比增长超过 60%，品牌客户服务器营收同比增长超过 30%。

通讯及移动网络设备方面，公司表示 " 紧密贴合数字经济与 AI 发展趋势，依托前沿技术和研发实力，积极推进战略布局，有效实现对客户的稳健出货 "，但并未提供具体的增长数据。

尽管收入和利润都实现了两位数增长，但公司经营活动产生的现金流量净额仅为 12.99 亿元，同比大幅下降 75.04%。根据公司解释，这主要是因为 " 应收账款的回收速度滞后于应付账款的增长速度 "。

与此同时，财务数据还显示，公司一季度末的存货金额达到 1199.77 亿元，较去年末的 852.66 亿元大幅增长 40.7%。这种快速上升的库存水平可能反映了公司对未来业务增长的准备，但也带来了潜在的库存风险。

在资产负债表方面，截至 2025 年 3 月 31 日，工业富联总资产达到 3626.64 亿元，较 2024 年末增长 14.22%；归属于上市公司股东的所有者权益为 1571.61 亿元，较年初增加 2.93%。

值得注意的是，公司短期借款较年初大幅增长至 582.91 亿元，增幅达到 62%，显示公司在快速扩张过程中对外部资金的需求增加。

从成本利润率来看，一季度公司毛利率为 6.73%，较去年同期的 7.64% 有所下降。

财报同时披露了公司股份回购的最新进展。截至 2025 年 2 月 7 日，公司已完成本次股份回购计划，累计回购股份 946.26 万股，约占公司总股本的 0.05%，使用资金总额为 2.03 亿元，回购均价为 21.45 元 / 股。

云业务收入同比增长 64.37%，首次超过半壁江山

2024 年，工业富联营收达到 6091 亿元，同比增长近 28%；净利润 2321 亿元，同比增长 10.34%。

分业务看，云业务收入首次超过半壁江山，达 3193 亿，同比增长 64.37%。AI 服务器营收同比增长超 150%，占云业务比例首次突破 40%，成为公司业务版图中的核心增长极。

行业方面，AI 需求爆发，TrendForce 数据显示，2024 年全球 AI 服务器出货量同比猛增 46%，市场规模有望突破 2000 亿美元，赋能云计算巨头持续加大资本投入，行业亦进入规模化应用阶段。公司凭借自主研发与智能制造优势，与全球主要云厂商合作新一代 AI 硬件产品，逐步巩固行业领军地位。

战略布局方面，工业互联网构建 " 灯塔工厂 " 已达到 8 座，赋能超过 5 座工厂，成为行业数字化转型的典范。公司提出 " 深耕中国、布局全球 " 的战略，积极扩展海外产能，加快全球化步伐，强化 " 端、网、云 " 一体化布局。绿色低碳方面，MSCI ESG 评级升至 "A"，在电子行业排名第一，彰显公司在可持续发展方面的行业引领。

财务层面，2024 年经营现金流大幅减少至 238 亿，同比锐减 44%；投资现金流更是扩大 138%，显示公司在资产投入和市场扩展上的持续加码。同时，成本端压力仍在，经营成本上涨 29%，管理和研发费用稳步上升。