丨 2025 年 4 月 30 日 星期三 丨

NO.1 沃尔玛等企业通知中国供应商恢复供货

近日，来自美国零售巨头的 " 恢复供货 " 通知，引发广泛关注。据媒体 4 月 26 日报道，正在进行的广交会上，多名中国出口商透露，包括沃尔玛、塔吉特和家得宝在内的美国零售公司，已通知他们 " 恢复发送 " 因美对华加征高额关税暂时停运的货物，关税费用 " 由美方买家承担 "。

点评：跨国企业之所以能取得成功，无疑受益于经济全球化。中美企业都在自觉维护供应链的正常运行，这从一个侧面再度说明关税壁垒无法扭转中美经贸的刚性需求。但政策不确定性仍存，企业需警惕关税策略反复对供应链稳定性的冲击。

NO.2 上海机场 2024 年归母净利润翻倍

4 月 28 日晚，上海机场发布 2024 年年报和 2025 年一季报。2024 年全年营收近 124 亿元，同比增长约 12%；归属于上市公司股东的净利润近 20 亿元，同比实现翻倍增长。2025 年第一季度营收超 30 亿元，同比增长近 5%；归母净利润超 5 亿元，同比增长近 35%。公司表示，业绩增长主要是因为 2024 年上海浦东和虹桥两大机场年旅客吞吐量超 1.24 亿人次，创下历史新高，两场年货邮吞吐量超 420 万吨，超过 2019 年水平。

点评：上海机场业绩回暖主要得益于航空流量超预期复苏，但免税业务收入下滑暴露非航业务的结构性风险。免税收入缩水或与消费力减弱及跨境渠道分流有关，需警惕 " 流量变现 " 能力减弱对长期盈利模型的挑战。

NO.3 After Dark Tour 上海站开跑，耐克掘金女性经济

近日，耐克全球女子夜跑系列赛 After Dark Tour（ADT）上海站开跑。此次比赛吸引了超 1.2 万人报名，最终 3500 名女性跑者参赛。耐克 ADT 于今年宣布启动，将依次在悉尼、上海、首尔、孟买、洛杉矶和墨西哥城全球六大城市开展。自新 CEO 贺雁峰（Elliott Hill）上任以来，耐克进入转型周期，强调以运动为核心，回归专业运动，而跑步业务被视作耐克回归专业化运动的战略重点之一。

点评：耐克加码女性运动市场，通过赛事营销与联名产品强化细分领域话语权，契合女性消费崛起及健康消费升级趋势。此举有助于巩固品牌专业形象，但需避免同质化竞争，需以技术差异化（如女性专属跑鞋设计）建立护城河。

NO.4 量贩零食连锁零售品牌鸣鸣很忙递表港交所

4 月 28 日消息，据港交所文件，湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司向港交所递交上市申请。招股书披露，2022 年、2023 年和 2024 年鸣鸣很忙收入分别为 42.86 亿元、102.95 亿元和 393.44 亿元。同期，经调整净利润分别为 0.81 亿元、2.35 亿元和 9.13 亿元。截至 2024 年 12 月 31 日，鸣鸣很忙共有 14394 家门店，覆盖全国 28 个省份和所有线级城市，其中约 58% 位于县城与乡镇。

点评：鸣鸣很忙三年收入增长近十倍，超 1.4 万家门店下沉至县域，印证平价零食赛道在消费分级中的爆发力。其以 " 农村包围城市 " 策略抢占空白市场，依托规模化压低采购成本，但万店规模考验供应链管理及加盟商管控能力。高增长背后需警惕行业价格战加剧、同质化竞争及低线城市消费波动风险。

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