4 月 30 日，国家统计局发布了 2025 年 4 月制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数、综合 PMI 产出指数。其中，制造业采购经理指数（PMI）为 49.0%，比上月下降 1.5 个百分点，回落至收缩区间。非制造业商务活动指数为 50.4%，比上月下降 0.4 个百分点；综合 PMI 产出指数为 50.2%，比上月下降 1.2 个百分点，均高于临界点。

4 月 PMI 录得数据为 49.0%，显示经济受外部冲击影响加大，扩内需紧迫性加强。笔者认为，美国发动的全球新一轮关税战使我国外需承压，且内部有效需求仍显不足，下阶段需加快地方政府专项债券、超长期特别国债等存量政策的发行使用，同时及时推出新型政策性金融工具等增量储备政策，更大力度支持扩大内需、稳定外贸。

首先，从制造业采购经理调查指标体系的 13 个分类指数来看，制造业供需两端均回落，外需大幅走弱，价格低位运行。具体来看：

1. 供需两端回落：生产端，4 月 PMI 生产指数为 49.8%，比上月下降 2.8 个百分点；需求端，4 月 PMI 新订单指数为 49.2%，比上月下降 2.6 个百分点，均跌入收缩区间；

2. 外需大幅走弱：PMI 新出口订单指数是出口的领先指标，4 月 PMI 新出口订单指数为 44.7%，较上月大幅回落 4.3 个百分点，且为近 12 个月新低，映射新一轮关税战带来的外部冲击影响开始显现；

3. 价格偏弱运行：主要原材料购进价格、出厂价格指数与 PPI（上游生产者价格指数）环比方向基本同步，4 月主要原材料购进价格指数为 47.0%，比上月下降 2.8 个百分点；出厂价格指数为 44.8%，比上月下降 3.1 个百分点。经济整体 " 供强需弱 " 格局下，价格仍处低位运行。

其次，从企业层面来看，大中小企业均处于收缩区间，且中小企业压力更大。大、中、小型企业 PMI 分别为 49.2%、48.8% 和 48.7%，比上月下降 2.0、1.1 和 0.9 个百分点，均低于临界点。

中小企业中 90% 以上是民营企业，大量民营企业是外贸型企业或产业链终端产品主要面向外部需求，在外部冲击影响加大的环境下，民企投资与居民消费实现回暖则更有赖于扩大内需、推动内外贸一体化等政策的支持。

因当前经济主要矛盾仍为需求不足，且外部环境仍存在更大的不确定性，笔者建议，各地区各部门应将扩大内需作为下阶段首要工作任务。

财政政策方面，加快今年已安排的 4.4 万亿元地方政府专项债券、1.3 万亿元超长期特别国债等发行使用，加力扩围落实 " 两重 " 建设与 " 两新 " 工作，为后续增量财政政策加码留出空间。货币政策方面，加快推出新的结构性货币政策工具及新型政策性金融工具，重点支持扩大消费及稳定外贸。同时，以促进民企投资与居民消费为政策资源最终落脚点，从而激活市场自发创造需求动能。

（作者张奥平系新质未来研究院院长）