太平洋证券股份有限公司王亮 , 王海涛近期对金发科技进行研究并发布了研究报告《金发科技 2024 年报及 2025 年一季报点评：业绩持续改善，新材料国产替代打开成长空间》，给予金发科技买入评级。

金发科技 ( 600143 )

事件：金发科技近期发布 2024 年报和 2025 年一季报，公司 2024 年实现营业收入 605.14 亿元，同比增长 26.23%；归母净利润 8.25 亿元，同比增长 160.36%。公司拟每 10 股派现 1 元（含税）。2025 年一季度公司实现归母净利润 2.47 亿元，同比增长 138.20%。

点评：

改性塑料龙头地位稳固，业绩拐点初现。2024 年公司实现营业收入 605.14 亿元，同比增长 26.23%；实现归母净利润 8.25 亿元，同比增长 160.36%。其中，第四季度实现营业收入 200.50 亿元，同比增长 46.9%；实现归母净利润 1.42 亿元，同比扭亏为盈。公司 2024 年业绩同比大幅增长，三大业务均有亮眼表现：改性塑料业务龙头地位的稳固，持续稳健增长，2024 年实现销量 255.15 万吨，同比增长 20.78%，营收 320.75 亿元，同比增长 18.95%；绿色石化板块实现减亏，取得营收 114.36 亿元，同比增长 22.30%，毛利率 -6.36%，同比改善 6.08 个百分点；新材料业务（尤其是特种工程塑料）持续放量，实现销量 23.60 万吨，同比增长 32.51%，营收 36.54 亿元，同比增长 15.73%。

新材料板块多点突破，新兴应用赋能成长。新材料板块已经逐步成为公司重要的利润增长点，在新兴领域的布局逐步完善。LCP、高温尼龙（PA10T/PA6T）、PPSU/PES 等特种工程塑料产品技术领先，成功应用于 AI 服务器高速连接器、新能源汽车三电系统、无人机和人形机器人结构件，公司同时具备 PEEK 技术储备，并有小批量改性生产。同时，年产 0.6 万吨 PPSU/PES 装置已投产，年产 1.5 万吨 LCP 项目计划 2025Q2 有望逐步投产，年产 0.8 万吨长碳链聚酰胺计划 2026 年投产，将给公司业绩持续提供增量。此外，公司还在加快波兰、墨西哥、印尼等海外基地的产能建设，这种全球化布局不仅有助于公司有效规避关税风险，还能使其充分利用全球各地的资源优势，快速响应不同地区客户的需求。

投资建议：

金发科技是全球规模最大、产品种类最为齐全的改性塑料生产企业之一，同时紧抓 " 以旧换新 "、" 智能驾驶 "、" 低空经济 "、" 人形机器人 "、"AI+" 等新机遇，积极拓展新材料增量市场，预计 2025-2027 年 EPS 分别为 0.55/0.74/0.91 元，给予 " 买入 " 评级。

风险提示：

原材料价格波动；宏观经济不及预期；行业竞争加剧。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券喻杰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 65.31%，其预测 2025 年度归属净利润为盈利 14.65 亿，根据现价换算的预测 PE 为 19.57。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 13 家机构给出评级，买入评级 8 家，增持评级 5 家；过去 90 天内机构目标均价为 12.86。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。