当白酒产业由高速增长迈向高质量发展，4 月 29 日，清香型白酒标杆山西汾酒交出了一份双位数增长、彰显其行业格局与市场地位的 " 答卷 "。

财报显示，2024 年公司营业收入约 360.11 亿元，归属于上市公司股东的净利润约 122.43 亿元，无论是营收还是净利润，均实现双位数增长。同时，今年一季度，山西汾酒也迎来 " 开门红 "，实现营收约 165.22 亿元，归属于上市公司股东的净利润 66.48 亿元，再次凸显稳健增长。

存量竞争时代，白酒产业早已从以往的粗放、追求数量、高速增长向精细、高质量发展转变。面对行业的深度调整与变局，过去一年，山西汾酒围绕 " 复兴纲领 " 战略目标，在产品、市场等多领域实现关键突破，展现出清香型白酒的发展韧性，推动行业开启高质量发展新阶段。

汾酒发展韧性之下，预示着整个白酒行业正发生结构性变化，清香大时代已全面开启。2025 年，山西汾酒继续秉持 " 以消费者为中心，品质与文化高于一切 " 的价值观，走好汾酒复兴的第二阶段，为清香品类的突破崛起提供新范式。

双百亿现象级大单品领航

营收、净利润均实现双位数增长

2024 年，是汾酒复兴纲领第一阶段的收官之年，也是第二阶段的起步之年。

过去一年，山西汾酒已全面启动复兴纲领第二阶段，在 " 战略管理再升级、品牌塑造再创新、发展质量再提升 " 的升级创新之下，围绕 " 全国化 2.0、年轻化 1.0、国际化 1.0" 三大重点方向，持续引领清香型白酒产业高质量发展，再次实现逆势增长。

山西汾酒在 2024 年实现营业收入约 360.11 亿元，同比增长 12.79％；归属于上市公司股东的净利润约 122.43 亿元，同比增长 17.29%，成功跻身 A 股白酒股 TOP3。

快速增长的数字背后，以青花汾酒、巴拿马汾酒、老白汾酒等系列为主要代表的中高价酒类产品则为公司贡献了超七成收入，成为拉动公司业绩增长、高质量发展的重要引擎。

数据显示，2024 年中高价酒类产品实现营收约 265.32 亿元，同比增长 14.35%，毛利率为 84.45%，较上年同期增加 0.36 个百分点。而以普通汾酒、普通竹叶青、杏花村酒等系列为代表的其他酒类营收约 93.42 亿元，同比增长 9.4%，毛利率为 53.13%，较上年同期增加 1.5 个百分点。

在产销量上，2024 年山西汾酒酒类的生产量、销售量、库存量同比均为增长，增长幅度分别为 7.25%、7.2%、17.21%。其中，中高价酒类销量同比增长 12.96%，产销率达 95.96%。

作为清香型白酒的龙头企业，山西汾酒通过 " 高端化 + 全国化 " 双轮驱动，构建起 " 青花 20+ 玻汾 " 双百亿大单品引领、全价格带协同发展的产品矩阵，明确青花汾酒系列高端化、竹叶青酒抢占银发市场、杏花村酒全国布局等营销策略，各系列产品稳步增长。

其中，玻汾以平民价格和高性价比赢得消费者信赖，成为现象级大单品；青花汾在突破百亿大关后，2024 年增长势头依旧，并通过 " 香型 + 价格 " 双重优势，市场渗透率进一步扩大。2024 年，山西汾酒还发布青花 26，填补青花汾酒系列价格空白带，强化青花系列中高端、高端、超高端的产品定位，进一步增强青花汾酒系列产品竞争力。

有资深产业专家分析称，目前汾酒产品矩阵多点开花，覆盖了高端、低端以及中端等多个档次，且各系列产品均具备较强的市场竞争力，核心单品动能尤其强劲，能最大限度地对冲外部需求下行压力。

全国化加速背后的 " 渠道密码 "

各地区均实现营收增长、毛利率超 70%

在白酒行业 " 品牌集中化、消费分层化、竞争白热化 " 的格局下，酒企 " 渠道力 " 已从传统的 " 流通管道 " 升级为企业的核心竞争力之一，渠道的精细运营正成为品牌价值落地、市场份额扩张的关键支撑。

过去一年，汾酒经销商队伍持续优化，亿元级别大商由 41 家增至 51 家；经销商数量也持续增长，从 2022 年的 3637 家、2023 年的 3940 家增长至 2024 年的 4553 家，其中，2024 年省外经销商达 3718 家。

全国化布局加速之下，山西汾酒在山西省内和省外的营收均实现增长，其中，省外营收增速大于省内营收增速，长三角、珠三角市场实现稳健增长，进一步夯实了全国名酒的江湖地位。山西汾酒省内营收约为 135 亿元，同比增长 11.72%，毛利率为 77.95%；省外营收约 223.74 亿元，同比增长 13.81%，毛利率为 75.3%。

围绕 " 一轮红日、五星灿烂、清香天下 " 的市场布局，山西汾酒不断丰富品牌传播策略和渠道，强化内容营销传播矩阵；以 " 五码合一 " 技术赋能核心单品，为精准营销提供了有效的数据支撑能力，着力构建线上线下互促共进的营销格局。同时，山西汾酒还持续加强经销商优化机制，进一步扩大汾享礼遇模式覆盖范围，实现渠道精细化管理，增强终端动销积极性。

事实上，早在 2024 汾酒全球经销商大会上，汾酒集团表示，目前汾酒在山西市场与省外市场的营收比例达到 4：6。2025 年汾酒全国化布局将开启 2.0 版本，其中，全国化布局中的 " 一轮红日 " 将从山西市场升级为山西及环山西市场。

相关研报指出，去库存阶段下白酒增长更加强调份额逻辑，山西汾酒具备量的优势和价的潜力，能够在产业周期底部实现市占率上行。

随着中国白酒行业步入 " 品质驱动、文化赋能、香型共美 " 的时代，面对未来市场仍将延续强分化、趋内卷的发展趋势，山西汾酒表示，2025 年将以汾酒、竹叶青酒和杏花村酒三大品牌为发展引擎，培育竹叶青、杏花村第二增长曲线，带动清香品类复兴，推动行业和山西省白酒产业高质量发展，引领并打造全国一流的白酒产业集群。

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编辑|蒙锦涛

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