近期受到事件催化及政策推动，AI 方向迎来反弹，各细分领域获得资金关注。而数据中心（AIDC）作为人工智能、云计算等新一代信息通信技术的重要载体，已经成为新型数字基础设施的算力底座，具有空前重要的战略地位，堪称 " 数字经济发动机 "。

当下，国内互联网大厂或在逐步复制海外云巨头路线，未来加大 AI Capex 投入，抢占市场先机。据德邦证券测算，2025 年国内云厂商（百度、阿里巴巴、腾讯、字节）四大重要云厂商资本开支合计增速为 70%，2026-2027 年分别预计为 35%、15%。在此基础上，2025-2027 年我国互联网巨头有望新增 AIDC 市场分别为 364、514、617 亿元，三年合计将近 1500 亿元。

为了进一步探究近期 AIDC 需求端的变化，财联社 VIP 特联合蜂网火线直连" 算力租赁 "行业专家，调研专业化算力租赁托管行业的最新动态。

【核心逻辑】

【交流纪要】

问题一：目前互联网大厂在 AI 云服务上的资本开支情况如何？

专家：无论是从客户需求端出发，还是站在第三方视角审视，以阿里、腾讯、字节跳动这类头部企业为例，其算力卡的使用量呈现出极为显著的增长趋势，尤其在 DeepSeek 推出后，这一增长更为突出。从市面上获取的信息来看，各家在算力卡的存量以及预计扩容的量级都非常大，具体数字各家公司也有所披露，预计相差不大。

问题二：当前 AIDC 的市场报价是什么水平？

专家：主流芯片租赁方面，八卡 H20（推理卡）在 1 月前价格为 27000-28000 元 / 月，后涨至 30000 元 / 月左右的水平，这方面的需求随着 DeepSeek 等模型应用增长较快。H100/H800（训练卡）的租赁价格为 5-6 美元 / 小时，对应约 40-50 元人民币 / 小时，需求主要集中在互联网大模型厂商，租金价格相对稳定；H200 的需求增长更明显，价格也更贵，大约在 75000-80000 元 / 月左右。

问题三：不同地区的 AIDC 在报价上是否存在差异？

专家：是的。像北上广深等热门城市，由于机柜出租率接近饱和且产能有限，IDC 价格（尤其是推理算力资源）有所上涨，这些区域的资源紧张导致供需关系偏向卖方市场，报价较高。

如果从建设成本角度看，热门地区的电网基础设施、网络节点更完善，但成本也更高，进一步推升资本开支报价。相反，中西部地区因电价、土地成本较低，以及 " 东数西算 " 等相关政策补贴，新建 AIDC 的边际成本更低，但后续报价也会有相应折扣。

问题四：算力租赁业务中一张卡从成本到回本的时间大概是多久？

专家：不同种类算力卡的回收周期有所不同，以英伟达高端卡 H100、H200 为例，在含电费的情况下，若按四年折旧分摊成本，且租金价格稳定，回本周期约为 2 年左右；而 H20、A100 等中端卡在市场竞争加剧和租赁价格下滑的影响下，回本周期会有所延长。

国产卡方面，受限于性能和生态适配问题，绝对需求仍然较低，若配合私有化部署或政府项目，可将回收期压缩至 2.5 年左右。

从客户类型来看，头部云厂商或长期合约客户可缩短回本周期，中小客户碎片化需求则会增加成本，实际回本周期需结合市场动态和运营效率调整。

问题五：AIDC 拿卡困难是否会导致提价？

专家：目前面临的问题是，英伟达高性能卡因产线良率问题及美国禁令限制，供应不稳定，而国产卡（如寒武纪、昇腾）虽逐步应用，但产能和技术与头部产品仍有差距，无法完全替代。如果推理需求激增，大厂（如阿里、字节）算力采购量远高于供给能力，确实会导致供需失衡从而推高价格。

短期来看，H100 租赁价格稳定在 6 万元以上，商务条件逐渐灵活（如租期缩短），但头部厂商因资源垄断仍有提价空间。

- 财联社 VIP-

VIP 是财联社集中优势资源打造的高端资讯板块，记者独家首发、星矿大数据核心支持、数十家券商和公私募机构联动使得 VIP 具备更好的前瞻性和市场契合度，成为行业中备受欢迎的高端付费产品之一。

《盘中宝》《风口研报》《电报解读》《狙击龙虎榜》《财联社早知道》《九点特供》《研选》《公告全知道》《风口专家会议》《金牌纪要库》十大产品，汇聚了机构观点、游资动向、行业新政策等系列具有极高投资价值资讯、分析、观点，取精华资讯的精华，进一步淬取。

风险提示：财联社 VIP 均为内容资讯产品，并非投资建议，栏目发布的所有内容仅供参考，据此做出的任何投资决策与本公司及栏目作者无关。