太平洋证券股份有限公司曹佩近期对熵基科技进行研究并发布了研究报告《以 AI 应用为核心，推动公司未来发展》，给予熵基科技买入评级。

熵基科技 ( 301330 )

事件：公司发布 2024 年年报及 2025 年一季报，2024 年收入 19.91 亿元，同比增长 1.07%；归母净利润 1.83 亿元，同比增长 3.26%。

25 年一季度公司收入 4.14 亿元，同比增长 3.50%；归母净利润 0.29 亿元，同比增长 11.88%。

业绩保持稳健增长。24 年公司毛利率为 49.37%，相对于去年同期增加了 0.17pct；净利率为 10.07%，同比增加了 0.08pct。公司的海外收入占比不断增加，2024 年公司海外收入占比为 70.92%，相对于 2022 年增加了 8.44pct。25 年一季度，公司现金流量净额大幅增长。

发布 Ralvie AI 智能体。Ralvie AI 是一款新一代 AI 智能体，通过人工智能对工作数据的深度分析，Ralvie AI 帮助企业优化时间记账，挖掘每一分每一秒的价值，全面提升员工绩效。Ralvie AI 的核心功能包括自动工作记录分组、个性化摘要生成，以及通过机器学习分析员工行为持续优化操作效率。

深耕多模态 BioCV 人工智能技术。公司依托依自主研发的 BioCV 以及熵基云物联网平台 Minerva IoT，公司推出 ZKDIGIMAX Level3 数字化营销解决方案。公司利用计算机视觉技术实现货架监管、商品推荐、客流分析及无人店支持。为智慧空间场景、智慧办公场景、智能居家场景提供免部署的 SaaS 应用产品。

投资建议：公司基于深耕 BioCV 技术，推进各项 AI 应用。预计 2025-2027 年公司的 EPS 分别为 1.09/1.25/1.41 元，维持买入评级。

风险提示：智算业务不及预期；行业竞争加剧。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 1 家机构给出评级，买入评级 1 家。

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