天风证券股份有限公司朱晔近期对杰克股份进行研究并发布了研究报告《业绩持续快速增长，AI 设备、人形机器人走上舞台》，给予杰克股份买入评级。

杰克股份 ( 603337 )

事件：公司发布 2024 年年报及 2025 年一季报，2024 年营业收入 60.94 亿元，同比增长 15.11%；归母净利润 8.12 亿元，同比增长 50.86%；公司一季度营业收入为 17.93 亿元，同比增长 10.06%；归母净利润为 2.46 亿元，同比增长 30.76%。

点评：2024 年：全年毛利率 / 净利率分别为 32.76%/13.57%，同比 +4.34/3.37pct。全年销售 / 管理 / 研发 / 财务费用率分别为 6.72%/4.91%/8.01%/-0.39%，同比 +0.32/+0.27/+0.56/-0.12pct。

24Q4：实现营收 13.87 亿元，同比 +16.2%，环比 -5.7%；实现归母净利润 1.93 亿元，同比 +53.03%，环比 -4.85%。实现毛利率 / 净利率分别为 34.61%/14.33%，同比 +6.65/3.83pct，环比 +1.5/+0.1pct。

25Q1：实现毛利率 / 净利率分别为 32.79%/14.01%，同比 +2.73/2.15pct，环比 -1.8/-0.32pct。

分产品看，公司工业缝纫机 / 裁床 / 自动缝制设备营收分别为 52.64/6.26/1.82 亿元，同比 +14.69%/+14.36%/+25.12%；毛利率分别为 31.28%/42.39%/36.19%，同比 +4.69pct/+2.36pct/-1.46pct。分区域来看，国内 / 国外分别实现营收 31.28/29.44 亿元，同比 +28.57%/+3.3%；国内 / 外毛利率分别为 28.15%/37.27%，同比 +5.85/+3.88pct。

2024 年行业底部回暖。出口看，2024 年我国缝制机械产品累计出口额 34.24 亿美元，同比增长 18.39%，出口额恢复至近 2022 年高位水平；内需看，2024 年我国工业缝制设备内销总量约为 235 万台，内销同比增长 27%，呈现前高后低的走势。2024 年行业工业缝纫机总产量约为 685 万台，同比增长 22.32%。

公司在四大攻坚战持续发力。" 聚焦爆品 "：" 快反王 "、" 过梗王 " 市占率提升迅速；" 突破高端 "：成功签约 10 家世界级标杆客户；" 深化 SKU 精简 "：将产品线缩减至 1400 个；" 端到端高质量 "：核心产品线实施品质提升工程。

布局战略性新兴智能高端产品。公司布局开发智能化高端产品，AI 缝纫机等大幅提升生产效率，高端 AI 缝纫机原型样机成功落地；通过与大客户联合开发，预计 2026 年下半年发布人形机器人产品。" 杰克 1 号 " 人形机器人、无人模板机等 " 机器人 +AI 人工智能 + 缝制机械 " 多技术融合的智能高端产品初具雏形。

分红 + 回购彰显公司维护市值决心及对公司发展信心。2024 年公司拟向全体股东每 10 股派发现金红利 5 元（含税），共发放现金红利 2.3 亿元，叠加 2024 年中期分红 1.4 亿元共分红 3.7 亿元。此外，公司积极回购，2021 年至今累计投入超 6.5 亿元用于回购股份，并于 2024 年首次启动 1 亿元的注销式回购计划。2025 年 4 月 7 日发布公告，拟 7500 万元 -1.5 亿元回购公司股份，彰显公司信心。

预计公司 2025~2027 归母净利润分别为 9.74/11.85/14.15 亿元（25~26 年前值 10.26/11.2 亿元），同比 +20%/+22%/+19%，对应 PE16/13/11X，维持公司 " 买入 " 评级。

风险提示：下游需求不及预期；市场竞争加剧；爆品战略实施不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券刘俊奇研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 68.15%，其预测 2025 年度归属净利润为盈利 8.37 亿，根据现价换算的预测 PE 为 19.05。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 10 家机构给出评级，买入评级 8 家，增持评级 2 家；过去 90 天内机构目标均价为 37.58。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。