每年 5 月，巴菲特的股东大会，都会吸引全球投资者的目光。

今年，他依然选择按兵不动——没有追逐 AI，没有跟风科技，而是继续加仓能源、保险、银行等传统行业，同时将手中现金推至创纪录的 3477 亿美元，占整个资产将近三分之一。

很多人疑惑，这样的配置是否意味着 " 看空未来 "？

但如果换个角度去看，我认为巴菲特真正传达的信息是：

真正能穿越周期的，不是最热的风口，而是最稳的确定性。

现在很多投资选择波动都比较大，我认为他选择的是更适合普通人的一条路子——放弃预测未来，用结构稳住现在。

这份思维方式，我认为是眼下我们更需要借鉴的东西。

巴菲特此次的现金持仓，创下了历史新高。

在一个 AI 和高科技指数轮番冲顶的时代，他却反其道而行，留出海量现金。这是看空市场吗？并不是。

他在大会上坦言：" 我们没看到太多便宜的东西。"

这句话不复杂，但分量很重。

当前全球市场估值不低，不确定性居高不下，从利率到地缘政治，再到产业分化，巴菲特更倾向于 " 在看得懂的地方等待机会 "，而不是 " 赌一个可能的未来 "。

这份 " 没事不出手 " 的克制，我认为是现在很多入市者缺乏的品质。

这段话背后，我认为更关键的是巴菲特对行情的三重判断：

第一，估值并未见底，不能盲目抄底；

第二，通胀和利率仍在变数中，不确定性太强；

第三，现金才是当前真正的 " 期权 "，能在风暴中守得住，也能等风来时快出击。

从 2023 年 Q4 开始，伯克希尔开始悄然减仓台积电、亚马逊等科技股，哪怕最近美股回撤接近 20%，巴菲特也没有出手加仓美股。

相反巴菲特近年持续加仓的，是西方石油、雪佛龙，并继续持有保险巨头 Geico、美银等传统板块。

我总结下巴菲特现在的策略，那就是：现金为王，传统为根，周期为机。

像 AI 这样的热门板块，他不是不看好，而是认为这并非是他理解的圈层。

所以说，他的策略一直都没变，那就是：

投资不是找到风口，而是找到你看得懂、拿得住、拿的越久越值钱的资产。

现在现在这个大家焦虑的时节，我们确实需要学习巴菲特这种定力和眼光。

如果没有风口，那就等待复利。

这是我认为巴菲特第二个值得普通人学习的点。

巴菲特之所以被称为 " 奥马哈的先知 "，并不是因为他能预测未来，而是他从不押注短期变量。

这恰恰和现在很多人的操作形成了鲜明反差：

有人追风口，一天一个换题材；有人靠消息，一波利好就重仓；有人焦虑市场，天天想要 " 大招 "。

但从巴菲特的视角，投资的核心是：

不在于抢点入场，而在于选对资产，然后持有到底。

比如他持有可口可乐超过 30 年，从不因短期涨跌调仓。甚至连银行板块，也是一跌再跌之时，他依旧选择坚定持有。

为什么？

因为这些资产虽然不能爆发增长，但都能稳定地吐出现金流，而巴菲特正是靠这些资产打下了自己的投资帝国。

你说这叫 " 佛系 "，但它的本质，其实是：

" 时间 " 才是最能抓住的力量，复利才是穿越周期的底层逻辑。

对于普通人来说，热点和风口都是难以捉摸的，真正能抓住的就是时间。

只是市场的起伏波动中，能坚定自己眼光的人还是太少。

现在市场正在快速淘汰没有 " 慢钱能力 " 的投资者：

你看不清政策预期、拿不稳情绪波动、扛不住结构失衡，那你最好的选择就是——把资产放在可确定的位置。

在没有风口的时候，复利就是最大的风口。

不是不需要 " 信仰 "，而是你得选对信仰。

有人说，巴菲特是因为有美国股市这个 " 全球最强后盾 " 才成功。

这话对了一半，但忽略了另一个重要前提：

他押的，不是国家概念，而是长期结构的确定性。

可口可乐，是消费习惯；

苹果，是品牌垄断；

美国运通，是金融信用体系。

那么我们问问自己：中国有没有这样的资产？

当然有——

1）人口结构带来的长期需求

老龄化在加剧，这意味着医疗、养老、保险等具备可见增长预期；

城市化还在深化，优质核心区住宅依然稀缺；

教育焦虑未退，优质教辅服务、国际化教育产品仍然具备高需求。

2）资本市场改革带来的估值重估

让 A 股从 " 博弈市场 " 走向 " 基本面市场 "，真正的好公司终将脱颖而出。

3）消费升级带来的偏好迁移

年轻人追求 " 价值感 " 大于 " 价格感 "，重视服务、审美、情绪价值。低欲望不代表不消费，而是换了维度在消费。

这些结构性的变化，就像巴菲特在美国市场押注的趋势一样，是可以观察、验证并形成投资逻辑的。

所以说：中国不是没有信仰，只是你得选对信仰。

不是不炒股，而是少折腾；

不是不买房，而是只买价值房；

不是不理财，而是选能产生现金流的复利产品。

真正长期的信仰，不靠情绪推动，而靠时间验证。

这两年，市场波动大，每次回调，总有人追问：什么时候会出大招？有没有逆转时刻？

但你看巴菲特就知道：

真正的投资，不靠一次绝杀，而靠长期稳定的资产结构。

他说过：" 投资就像棒球，不是每球都要挥棒，而是等你最熟悉的甜点位，狠狠打出去。"

现在的中国市场，也正在进入 " 慢变量主导 " 的阶段：

政策节奏更克制；资金情绪更谨慎；市场不再迷信单一赛道。

在这样的背景下，投资者最大的对手，不是行情，而是自己的 " 快手心态 "。

那些能站得住的 " 慢手 " 人，才是下一个周期的赢家。

投资的未来，不属于跑得快的，而属于看得懂的

如果你问我，现在该怎么投？

我不会给你一个明确的答案，因为投资不是答案游戏，而是结构游戏。

但我会说，你可以从巴菲特这里，学会三件事：

1、把钱放在确定的地方，等它慢慢涨；

2、拿得住比选得准更重要；

3、没有风口的时候，复利就是最大的风口。

这不是口号，而是穿越过几十年周期之后，仍然立得住的真理。

巴菲特说，当伯克希尔都回撤 50% 的时候，才是真正的困难时刻，现在远远还没有到悲观的时候。

未来将是守财的 10 年，对普通人的要求会更高，但是很多人还没接受这种思维和风格的变化。

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