国金证券股份有限公司袁维 , 何冠洲近期对安图生物进行研究并发布了研究报告《发光业务进入新一轮周期，流水线 + 分子诊断 + 微生物质谱打造多增长极》，给予安图生物买入评级，目标价 47.95 元。

安图生物 ( 603658 )

投资逻辑

集采推动行业变革，发光高速机推广带来份额提升。公司作为国内体外诊断行业领军企业，试剂产品以免疫诊断为主。2024 年安徽省牵头二十八省体外诊断试剂集采中，公司产品采购需求量情况良好且最终以第一次序中标，集采执行后将加速国产化进程。在高端产品方面，公司高通量化学发光免疫分析仪 AutoLumoA6000 单个分析模块检测速度 600T/h，随着高速机型在医院内装机逐步取得成果，将带动公司免疫试剂在高端市场份额快速提升。

" 流水线 + 分子诊断 + 微生物质谱 " 打造多平台增长极。除传统免疫诊断业务外，公司也在拓展多个创新业务拓展：

1）院内自动化流水线：实验室自动化流水线对多个检测模块进行整合，能显著提升医院检验效率，公司是国内首个推出全自动流水线的国产企业，最新款 AutolasX-1 实现了流水线线体完全国产化，多项关键性能指标优秀，未来将带动核心试剂产品的销售。

2）分子诊断 & 基因测序：作为精准医疗的技术基础，分子诊断目前是国内体外诊断增速最快的细分赛道。在基因测序领域，全资子公司思昆生物测序仪产品 Sikun2000 性能优越，在外资 Illumina 公司被商务部禁止国内销售后有望快速抢占市场份额。

3）微生物质谱：公司开发了多款质谱系统，并配套全自动点样系统和质谱用系列试剂盒，有效构建了微生物质谱整体解决方案。公司同时进一步拓展飞行时间质谱的应用领域，相继在核酸检测、药敏检测等领域的研发均有较好的进展。

国际市场拓展起步，新产品持续亮相。全球体外诊断行业市场规模超千亿美元，市场空间广阔且集中度更高，目前公司产品已经逐步进入中东、亚洲、欧洲等多个地区。2024 年公司海外销售实现 2.86 亿元，同比 +36.6%，近期持续推出多款免疫诊断及微生物检测重磅新产品，未来海外市场拓展有望加速。

盈利预测及与投资建议

预计公司 2025-2027 年归母净利润 13.05、15.66、18.84 亿元，同比 +9%/+20%/+20%。参考同行业上市公司可比估值情况，给予公司 2025 年 21 倍 PE 估值、12 个月内目标市值 274 亿元，目标价位 47.95 元 / 股，给予 " 买入 " 评级。

风险提示

带量采购及其他医改政策风险；在研项目推进不达预期风险；产品推广不达预期风险；院内需求不及预期风险；股东减持风险。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 9 家机构给出评级，买入评级 7 家，增持评级 2 家；过去 90 天内机构目标均价为 47.84。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由 AI 算法生成（网信算备 310104345710301240019 号），不构成投资建议。