证券之星消息，2025 年 5 月 7 日容百科技（688005）发布公告称公司于 2025 年 5 月 5 日接受机构调研，IncTarCap、财通证券股份有限公司、中国信达资产管理股份有限公司、中国银河证券股份有限公司、中泰证券股份有限公司、中信建投 ( 国际 ) 金融控股有限公司、中信期货有限公司、中信证券股份有限公司、中银国际证券股份有限公司、常州投资集团有限公司、大和证券株式会社、东方财富证券股份有限公司、东方基金管理股份有限公司、东方证券股份有限公司、东吴证券股份有限公司、敦和资产管理有限公司、格林基金管理有限公司、耕霁 ( 上海 ) 投资管理有限公司、北京富智投资管理有限公司、光大证券股份有限公司、广东二十一世纪传媒股份有限公司、广东正圆私募基金管理有限公司、广发证券股份有限公司、硅谷天堂产业集团股份有限公司、国海创新资本投资管理有限公司、国海证券股份有限公司、国金证券股份有限公司、国联民生证券股份有限公司、国盛证券有限责任公司、北京泓澄投资管理有限公司、国泰海通证券股份有限公司、国投证券股份有限公司、国信证券股份有限公司、海南棕榈湾投资有限公司、杭州红骅投资管理有限公司、杭州玖龙资产管理有限公司、杭州长谋投资管理有限公司、泓德基金管理有限公司、鸿运私募基金管理 ( 海南 ) 有限公司、湖南顺华锂业有限公司、北京鸿道投资管理有限责任公司、花旗环球金融亚洲有限公司、华安证券股份有限公司、华创证券有限责任公司、华福证券有限责任公司、华金证券股份有限公司、华泰证券股份有限公司、华鑫证券有限责任公司、金沙江资本、金沙江资本 ( 香港 ) 有限公司、昆仑健康保险股份有限公司、北京久银投资控股股份有限公司、民生证券股份有限公司、宁波高新区台裕科技有限公司、宁波信涛私募基金管理合伙企业 ( 有限合伙 ) 、宁海经佳股权投资有限公司、平安银行股份有限公司、青岛止定私募基金管理有限公司、瑞银集团、厦门象屿金象控股集团有限公司、山东能源装备集团鲁中装备制造有限公司、山西证券股份有限公司、北京汽车集团产业投资有限公司、上海光合未来私募基金管理有限公司、上海国际信托有限公司、上海国理投资有限公司、上海申银万国证券研究所有限公司、上海天猊投资管理有限公司、上海途灵资产管理有限公司、上海蔚来汽车有限公司、申万宏源证券有限公司、申万宏源证券资产管理有限公司、申万菱信基金管理有限公司、北京玺悦资产管理有限公司、深圳进门财经科技股份有限公司、深圳量度资本投资管理有限公司、深圳前海亿阳投资管理有限公司、深圳市国晖投资有限公司、深圳市红筹投资有限公司、深圳市前海禾丰正则资产管理有限公司、深圳中天汇富基金管理有限公司、沈阳广益恒嘉私募基金管理有限公司、首程控股有限公司、太平洋证券股份有限公司、北京禹田资本管理有限公司、天风 ( 上海 ) 证券资产管理有限公司、天风证券股份有限公司、天惠投资有限责任公司、蔚来资本、武汉证国私募基金管理有限公司、西部长江企业管理重庆有限公司、西部证券股份有限公司、兴业证券股份有限公司、兴证全球基金管理有限公司、野村东方国际证券有限公司、北京中泽控股集团有限公司、永骥投资 ( 上海 ) 有限公司、甬兴证券有限公司、长安国际信托股份有限公司、长沙美丰资产管理有限公司、招商基金管理有限公司、招商证券股份有限公司、浙江富浙私募基金管理有限公司、浙江农村商业联合银行股份有限公司、中国国际金融股份有限公司、中国人民健康保险股份有限公司参与。

具体内容如下：

问：2025 年一季度，三元业务盈利及环比表现如何，其他业务的亏损情况？

答：三元业务整体盈利约 4700 万，环比下降，主要因为销量减少导致产能利用率下降，进而单吨加工费环比上升。

锰铁锂、钠电和前驱体等其他业务合计亏损约 7000 万。其中，前驱体亏损主要是因为镍钴价格波动；此外，钠电产品放量以及相关费用的增加，也进一步扩大了新业务的亏损。

二、锰铁锂未来的需求和产能展望，何时可实现盈利？

目前锰铁锂产品已经实现满产满销，主要放量领域有两个一是受政策影响的传统小动力市场，二是公司产品成功进入商务车市场。预计四季度开始将有更多高端车型使用锰铁锂和三元的掺混产品。根据公司规划和客户预测，2026 年预计需求继续大幅提升；公司也在着手规划新产能建设，并进一步拓展新老基地产能。

盈利方面，当销量突破万吨级后，依托规模化效应带来的供应链优化与工艺降本优势，有望实现盈利。锰铁锂产品凭借高比能量密度、长续航里程的技术优势，具备较强的议价能力，且可与三元中镍、高镍产品掺混使用，进一步拓展盈利空间。

三、2025 年一季度，韩国基地出货量情况；一期和二期产能多少，预计何时达产？

一季度开工率约 60%-70%，二季度销量预计有所增长。韩国一期产能 2 万吨，已在 2024 年年底实现满产；韩国二期产能 4 万吨，今年一季度已经开始调试，并将在下半年达产。随着海外客户开发的推进，一、二期总产能预计 2026 年上半年实现满产，届时，将考虑建设韩国三期工厂，产能约 4-5 万吨。

四、美国关税政策对三元材料出货的影响？

受制于关税政策，中国产出的产品已基本不再出售到美国市场，目前出口美国的产品主要来自韩国工厂。韩国是关税洼地，韩国工厂受关税影响较小。

五、公司欧洲订单主要来自哪些客户群体？

主要来自三个方面一，与国内头部客户签订协议，助力其开拓欧洲市场；二，与日韩在欧布局企业达成合作，待公司波兰工厂建成后，为其供应产品；三，满足欧洲本土电池厂及车企的需求。

六、公司关于供应链的布局及进展如何？

今年，公司围绕战略调整，聚焦材料主营业务，涵盖三元、锰铁、钠电等材料，系统推进供应链开发建设。在全球化布局上，公司积极深化与印尼、欧洲上下游企业的资本及商业合作，增强供应链竞争力；同时，协同北美大型客户，参与其全球供应链体系构建与导入工作。

七、2025 年，钠电的资本开支计划以及与大客户合作进展如何？

公司涉足钠电行业多年，产品迭代不仅局限于材料创新，更延伸至电池应用及 BMS 系统革新。核心工作聚焦市场导入，涵盖成本测算、商业模式构建、商业路径探索、质量标准制定，以及产线选型与工艺优化。同时将于年内建成 6000 吨示范产线，旨在开发适合规模化生产的产线类型。预计 2026-2027 年实现产能突破，推动钠电业务进入快速发展阶段。

八、三元材料领域，海外客户出货认证的进展如何？

自第二季度起，美国市场订单有望继续呈现上涨趋势。尤其第三季度，伴随客户车型订单增多以及大圆柱电池技术成熟，韩国工厂出货量预计将大幅提升。?

九、在未来很长时间里，三元高镍和中镍是否会成为主流技术路线？

公司认为，三元高镍与中镍技术路线将在长期内占据主流地位。其中，中镍凭借高电压特性具备显著性价比优势。公司正加速中镍产品研发，并与国内外头部企业达成战略合作，计划于今年下半年实现中镍材料批量出货。待 2026 年欧洲工厂投产后，中镍材料出货规模将进一步扩大，同时推动国内产线同步承接中镍订单，强化市场竞争力。

十、公司近期在半固态电池和全固态电池方面的进展？

半固态电池领域，公司持续稳定出货超高镍三元正极材料。全固态电池领域，公司重点研发超高镍三元正极材料与固态电解质。2025 年一季度，超高镍三元正极材料已实现吨级送样测试，同时正在仙桃基地推进硫化物电解质中试线建设。

十一、能否分享下富锂锰基产品更多的细节？

由于超高镍三元正极材料在容量提升上存在瓶颈，富锂锰基正极材料愈发受到关注。目前行业内对富锂锰基正极材料的产业化研究仍处于起步阶段，而公司的测试显示，该材料在全固态体系中的容量可达 300 毫安时每克，且具备一定的循环性能，预计今年年底前可产出相关成果。

十二、新国标对三元正极有哪些影响？

新国标抬升了电池技术门槛，促使电池厂出现分化，综合实力强劲的电池厂优势更为凸显。对于材料厂来而言，新国标虽未对材料本身造成直接影响，却可能波及其部分客户，公司将持续深化同技术实力强的客户之间的战略合作。

十三、如何看待磷酸铁锂压实密度持续提高，对锰铁锂产生的影响？

在应对磷酸铁锂压实密度提升方面，锰铁锂也有对应举措。目前，锰铁锂已完成快充技术研发，可满足 4C 以上的快充需求，后续还将持续攻关，力求实现 2.5 至 2.6g/cm3 以上的压实密度。

十四、关于三元正极技术演化的进展，尤其是四元路线和富锂锰基正极的进展如何？

公司持续开展 NCM 材料的产品研发工作，目前已有相应产品出货。同时，亦协同大客户推进富锂锰基正极材料的开发，产品已实现公斤级送样。

容百科技（688005）主营业务：主要从事多元材料、磷酸锰铁锂材料、钠电材料及多元前驱体的研发、生产和销售。

容百科技 2025 年一季报显示，公司主营收入 29.64 亿元，同比下降 19.71%；归母净利润 -1542.95 万元，同比上升 58.57%；扣非净利润 -2498.51 万元，同比上升 34.82%；负债率 62.96%，投资收益 1166.24 万元，财务费用 2773.84 万元，毛利率 8.15%。

该股最近 90 天内共有 13 家机构给出评级，买入评级 11 家，增持评级 2 家；过去 90 天内机构目标均价为 34.98。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流出 941.74 万，融资余额减少；融券净流出 93.01 万，融券余额减少。

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