证券之星消息，2025 年 5 月 7 日博腾股份（300363）发布公告称公司于 2025 年 5 月 7 日接受机构调研，瑞银 ( UBS ) 陈晨 魏嘉瑞 Henry Liu、道明资产管理公司张斯淙、Apeiron Capital 骆峥源、Capstone Capital 王一富、清池资本金靓竹、源峰基金刘颖、Stillpoint InvestmentsJulien Jing、日兴资产管理公司杜毅忠、淡水泉投资何子瑜参与。

具体内容如下：

问：公司与投资者交流情况

答：不同的客户在具体的策略上会有所不同，从客户角度来说，他们肯定需要管理供应链相关的风险，在各区域间做平衡，保障供应链的安全。总体来看，尽管有各种外围环境的影响因素，但我们认为中国公司依然是客户重要的供应链合作伙伴。

Q2 加征关税对于公司的影响如何？

关税政策变化较快且存在不确定性，客户暂时没有因为关税原因实质性地改变其业务决策。目前公司的产品均在本轮关税豁免范围，且公司近两年直接出口美国的收入占比不足 5%，因此当前的关税政策对公司影响有限，公司将持续关注政策动态，和客户保持积极良好沟通。

Q3 公司毛利率波动的原因。

公司整体毛利率波动主要是受到国内市场以及新业务亏损的影响，但公司海外市场和基石业务板块毛利率整体较为稳定。2024 年，公司核心原料药业务毛利率约 33%，海外市场毛利率 36%。

Q4 近年来公司小分子产能规模变化如何？

近几年，公司陆续收购湖北孝感工厂、上海奉贤工厂，自建了上海闵行研发中心等，生产和研发能力都有所增加。

Q5 公司 2025 年第一季度订单增速情况如何？

公司一季度在手订单在去年相对高基数的情况下仍保持了增长，由于未在一季报中披露相关数据，不便具体的数据。

Q6 公司的订单转化周期如何，有多少 24 年订单能在 25 年转化为收入？

平均来看，我们的订单转化周期一般在 6-18 个月，少部分在 2-3 年，因此，2024 年获取的订单大部分能转化为 2024、2025 年的收入。

Q7 新分子业务增长情况如何，预计什么时候能达到盈亏平衡？

由于上年同期基数较低，新分子业务在 2025 年第一季度实现收入约 1,419 万元，同比增长约 353%。目前公司重点发展多肽、XDC 等领域，进行差异化的技术能力布局。由于新业务的发展受多种因素影响，目前还无法准确给出盈亏平衡的预期。

Q8 公司 2025 年资本开支规划如何？

2025 年资本开支主要投向为海外布局、新分子技术能力建设和现有小分子产能的升级改造等 3 个方面。

博腾股份（300363）主营业务：公司是一家在全球范围内为制药企业、生物科技公司、科研机构等提供全类别、端到端服务的医药研发生产外包机构 ( CDMO ) , 能够为小分子药物、大分子药物及基因细胞治疗等不同类型的药物及疗法提供 CDMO 服务 , 具体包括 : ( 1 ) 小分子原料药 CDMO 业务 , 主要为客户提供化学药开发及上市过程所需的起始物料、中间体及原料药的工艺路线设计、工艺开发、工艺优化、分析方法开发、中试级生产、CMC 注册支持、质量研究和分析研发、商业化生产等一系列定制研发及生产服务 ; ( 2 ) 小分子制剂 CDMO 业务 , 主要为客户提供小分子药物开发所需制剂处方工艺开发及优化、分析方法开发及验证、复杂制剂开发、改良剂型开发等定制研发与生产以及共同开发服务 ; ( 3 ) 基因细胞治疗 CDMO 业务 , 主要以子公司苏州博腾为运营主体 , 搭建了质粒、细胞治疗、基因治疗、溶瘤病毒、核酸治疗及活菌疗法等 CDMO 平台 , 提供从建库、工艺方法及分析方法开发、cGMP 生产到制剂灌装的端到端服务 ; ( 4 ) 合成大分子 CDMO 业务 , 主要为多肽、寡核苷酸、偶联药物 ( linker、Payload ) 以及药物递送聚合物等多个合成大分子药物领域提供定制研发及生产服务 ; ( 5 ) 生物大分子 CDMO 业务 , 主要为抗体、抗体偶联药物 ( ADC ) 等生物制品提供从临床前开发至商业化上市所需的端到端一体化 CMC 解决方案。

博腾股份 2025 年一季报显示，公司主营收入 8.01 亿元，同比上升 18.21%；归母净利润 -428.42 万元，同比上升 95.48%；扣非净利润 -1009.01 万元，同比上升 89.21%；负债率 37.53%，投资收益 -150.98 万元，财务费用 1522.94 万元，毛利率 26.33%。

该股最近 90 天内共有 11 家机构给出评级，买入评级 10 家，增持评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 20.7。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流出 8005.53 万，融资余额减少；融券净流入 52.67 万，融券余额增加。

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