财联社 5 月 8 日讯（编辑杨斌 实习生刘杭俊）曾处于舆论漩涡的养猪企业，过去一年实现了 " 逆袭 "，营收和净利润大幅增长。

根据近期已披露的去年年报和今年一季报，财联社整理了农林牧渔发债企业的经营状况。整体来看，有 13 家净利润同比上年增加，表现比较好的两个企业分别是温氏股份和牧原股份，净利润同比分别增加 250.43% 和 554.07%。

2024 年，农林牧渔行业迎来周期性反转，头部企业业绩强势反弹。温氏股份全年营收首次突破千亿元大关，达 1049 亿元，同比增长 16.68%；牧原股份净利润同比激增 554.07% 至 189.25 亿元。2025 年一季度，两家企业凭借规模化养殖、智能化降本及猪价回升，实现盈利。然而，2025 年能繁母猪存栏量持续回升或致供给压力增大，温氏、牧原已提前布局 " 成本战 "，目标分别锁定 6.5 元 / 斤和 12 元 /kg 以下，以应对未来猪价波动风险。

据查询，温氏股份有存续债券 1 只，债券存量规模 77.06 亿元，剩余期限 1.89 年。牧原股份有存续债券 5 只，债券存量规模 120.43 亿元，剩余期限 1 年以内的有 10 亿，1-3 年内的有 110.43 亿元。

规模化 + 智能化：头部猪企成本优势凸显

财联社整理的农林牧渔发债企业简要数据如下：

可以看到，在上述企业中，头部猪企温氏股份和牧原股份表现较好。

具体来看，温氏股份 2024 年营收首次突破千亿（1049 亿元），同比增长 16.68%，归母净利润为 92.30 亿元，同比上升 244.46%。公司主要得益于肉猪销售收入增长，肉猪类收入 648.55 亿元，同比增长 33.71%，肉猪销量 3,018.27 万头，同比增长 14.93%，毛猪销售均价 16.71 元 / 公斤，同比增长 12.83%。

公司肉鸡、肉猪销量增加是因为公司养殖规模提升，出栏量增加。肉鸡类销售收入下降主要原因是销售价格下降。肉猪类销售收入增长主要原因是销量和价格同步增长。

从牧原股份情况来看，该公司 2024 年实现营业收入 1,379.47 亿元，较上年同期增加 24.43%，其中，屠宰、肉食业务实现营业收入 242.74 亿元，较上年同期增长 11.03%；实现净利润 189.25 亿元，同比 增加 554.07%。在公司生产成绩改善及饲料价格下降的共同作用下，2024 年底公司生猪养殖完全成本已降至 13 元 /kg 左右，全年生猪养殖完全成本约 14 元 /kg 左右。公司通过智能化设备、疫病净化及规模化生产实现降本增效。

牧原股份曾处于舆论风暴之中。2025 年初，牧原股份被指控销售携带病毒的种猪导致养殖户损失，公司回应称，流程合规，案件进入司法程序未对经营造成实质影响，其通过 " 全自养、全链条 " 模式优化成本，2024 年部分场线成本已降至 11.38 元 /kg，智能化养殖系统和大数据管理提升效率，抵消了一些负面舆论的影响。

从今年一季度同比来看，两家公司相比于 2024 年一季度都实现了扭亏为盈。温氏股份一季度实现营业收入 243.31 亿元，同比增长 11.37%，净利润 20.74 亿元，上年同期亏损 12.57 亿元。牧原股份一季度实现营业收入 360.61 亿元，同比增长 37.26%，净利润 44.91 亿元，上年同期亏损 23.79 亿元。

猪企盈利好转得益于行业周期反转，2024 年猪价触底回升，全国生猪均价从 13 元 /kg 涨至 21 元 /kg 峰值，行业整体扭亏为盈。温氏与牧原作为头部企业，凭借成本优势在价格波动中抢占市场份额。

去年在饲料原料价格下降等因素影响下，生猪养殖成本同比大幅下降。此外，其肉猪销量同比增长，销售价格同比上升，带动生猪养殖业务利润同比大幅上升。

2025 年猪价承压：行业打响 " 成本保卫战 "

进入 2025 年，国内能繁母猪存栏量也在增加。卓创资讯数据显示，截至 2025 年 1 月底，其监测 196 家样本企业能繁母猪存栏量为 905.27 万头，环比增加 0.71%，同比增加 15.35%。

华鑫证券研报认为，因目前全国能繁母猪存栏数延续缓慢上升趋势，预计 2025 年猪肉供给将同比上升，猪价相较 2024 年将承压，行业盈利空间普遍压缩。

在 2025 年生猪价格或快速回落的背景下，" 卷成本 " 或许会成为 2025 年猪企的关键词。温氏股份在 2 月 14 日的机构交流会上表示，2024 年全年，公司肉猪养殖综合成本约 7.2 元 / 斤，初步制定 2025 年全年平均肉猪养殖综合成本奋斗目标为 6.5 元 / 斤。牧原股份则瞄准 12 元 /kg 以下目标。

据光大证券调查数据显示，全国能繁母猪存栏量的下降预示着未来生猪出栏量减少。2023 年能繁母猪去产能压力持续贯穿全年，2024 年能繁母猪存栏量出现止跌反弹现象。从同比数据变化看，2024 年末能繁母猪存栏量已接近政策调控目标，行业正在从 " 主动去产能 " 转向 " 稳量提质 " 过程，若后续保持稳定或继续提升，则预示着 2025 年生猪供给或逐步回升，需警惕后市猪价周期性波动风险。