每经 AI 快讯，山西证券 05 月 08 日发布研报称，给予宏华数科（688789.SH，最新价：65.29 元）买入评级。评级理由主要包括：1）2024 年，受益于下游行业需求稳步提升，传统印染设备逐步向数码喷印设备替代转型，公司订单增长，同时公司积极拓展国内外客户，产品销量同比提升；2）2024 年，公司深耕主业发展，强化 " 设备 + 耗材 " 一体化经营模式。公司各项重点项目建设稳步推进，产能布局日趋完善，为公司未来高质量发展奠定了坚实基础；3）公司扩大投入导致费用率同比提升，盈利能力短期承压。

风险提示：宏观环境风险：公司下游行业的设备投资需求具有一定波动性，面临宏观经济的不确定性带来的经营风险。行业与市场风险：若未来数码喷印技术不能在稳定性、耗材成本等方面实现进一步突破，则存在规模化推广进度变缓、市场开拓不及预期的风险。应收账款无法收回的风险：2024 年末，公司应收账款余额为 63,077.76 万元，占同期营业收入的比例为 35.23%。海外市场风险：2024 年公司境外销售收入占比为 51.62%，若海外政治环境、贸易政策、汇率等发生重大不利变化，将对公司经营将造成不利影响。

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( 记者 谭玉涵 )

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