证券之星消息，2025 年 5 月 9 日漫步者（002351）发布公告称招商证券、北京暖逸欣私募基金管理、首创证券自营、杭州泓钰资产管理、诚旸投资、银华基金、中信建投资管、开源证券、东方引擎投资、Alpines Capital、北京金百镕投资管理、北京禹田资本、明澄投资于 2025 年 5 月 7 日调研我司。

具体内容如下：

问：公司近况及回答内容概括如下：

答：公司近况及提问内容概括如下

一、2024 年度及 2025 年一季度业绩简述

2024 年，公司实现营业总收入 29.43 亿元，同比增长 9.27%。毛利率达到 40.35%，较上年同期增加 3.02%。

其中耳机耳麦系列产品实现营业收入 18.41 亿元，同比增长 2.79%；毛利率 39.61%，较上年同期增加 3.17%。音响系列产品实现营业收入 9.97 亿元，同比增长 20.39%；毛利率 41.31%，较上年同期增加 2.85%。

分地区看，内销营业收入 23.12 亿元，同比增长 11.57%；毛利率 39.73%，较上年同期增加 3.53%。出口营业收入 6.31 亿元，同比增长 1.61%；毛利率 42.62%，较上年同期增加 1.49%。

2024 年，公司实现归母扣非净利润 4.29 亿元，同比增长 13.66%。

2024 年以来，公司强化中高端产品、差异化产品的研发和市场投放，推动品牌力持续增长，毛利率提升趋势在 2025 年一季度得以延续—— 2025 年一季度公司毛利率达到 40.94%，较上年同期增加 1.64%。然而由于居民收入预期尚未

恢复、高端消费需求不足，公司 2025 年一季度营业收入和净利润较去年同期略有下滑。 问：公司近况及发展展望

答：空间音频电竞头戴式耳机，实现 360 ° 头部追踪和 " 零 " 延时；花再子品牌发布 Halo Nano 潮酷便携音响，搭载 " 深渊氛围灯 "，给足音乐仪式感。

无线耳机新品的蓝牙版本均已迭代到了 6.0，且配合漫步者自主的 "Edifier Connect" 或 " 漫翻译 "PP 均可实现多国语言实时语音转译的功能。公司的 " 漫步者摘要提取算法 "、" 漫步者机器翻译算法 " 已经完成了国家互联网信息办公室关于深度合成服务算法的备案，功能更丰富的各类 I 产品在持续开发中。

开放式耳机（OWS）市场处于快速增长阶段，是公司自 2024 年起大力投入的方向之一。开放式耳机在部分运动户外、通勤驾驶、以及室内不需要物理隔音的商务和学习等若干场景中，与耳塞式和头戴式耳机形成了良好的互补，长时间佩戴舒适性是该类产品的突出特点。公司全面布局了开放式耳机的各种形态，包括耳挂式、后挂式、耳夹式，截至目前已上市的型号达到十余款，今年对各式产品形态、各段定价范围、各个子品牌的开放式耳机将继续保持较大的投放力度。

公司多品牌协同运营，陆续推出了面向音乐发烧友的 Hi-Fi 音响品牌 "IRPULSE"、"STX SPIRIT" 耳机品牌，以及专业电竞品牌 "HECTE"、专注于时尚生活科技的 " 花再 " 品牌等。在品牌矩阵已经初步建立的基础上，公司将全力挖掘并运用产品差异化特质，在全球范围内持续赋能更广大的消费者群体。

接待过程中，公司接待人员与投资者进行了交流与沟通，并严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深交所要求签署调研《承诺书》。

漫步者（002351）主营业务：家用音响、专业音响、汽车音响、耳机及麦克风的研发、生产、销售。

漫步者 2025 年一季报显示，公司主营收入 6.58 亿元，同比下降 3.04%；归母净利润 1.02 亿元，同比下降 6.53%；扣非净利润 9678.99 万元，同比下降 9.67%；负债率 15.72%，投资收益 243.41 万元，财务费用 -553.88 万元，毛利率 40.94%。

该股最近 90 天内共有 4 家机构给出评级，买入评级 2 家，增持评级 2 家；过去 90 天内机构目标均价为 17.48。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流出 304.29 万，融资余额减少；融券净流出 114.46 万，融券余额减少。

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