刚刚过去的 " 五一 " 假期，西安文旅市场交出了一份亮眼的答卷：全市接待游客 1475.08 万人次，同比增长 5.2%；游客总花费 123.34 亿元，同比增长 7.55%。

西安文旅市场持续火爆背后，运营着大唐不夜城、西安城墙、大唐芙蓉园等热门景区，堪称西安文旅领域 " 带头大哥 " 的西安曲江文化旅游股份有限公司（以下简称曲江文旅）却表现欠佳。

五一前夕，西安文旅发布了 2024 年年报以及 2025 年第一季度季报。数据显示，该公司并没有扭转多年亏损的局面，依然亏损。

5 月 6 日，曲江文旅发布公告，控股股东西安曲江旅游投资集团所持 1600 万股无限售条件流通股（占总股本 6.27%）拟被拍卖。

西安旅游市场的复苏繁荣，和头部运营公司的五年持续亏损，某种程度上折射出西安文旅的困境和机遇。

4 月 28 日，曲江文旅发布 2024 年年报，报告显示，公司 2024 年营业收入为 12.53 亿元，同比下降 16.68%；归母净利润为 -1.31 亿元，同比增长 32.79%；扣非归母净利润为 -1.31 亿元，同比增长 41.09%；基本每股收益 -0.51 元。

整体来看，曲江文旅 2024 年依然处于亏损中。公司综合毛利率为 17.15%，同比下降 11.67 个百分点，年报解释主要原因是景区运营管理、酒店餐饮、体育项目板块毛利率下降所致。其中公建物业管理业务收入下降 2.53 亿元，旅游景区和演艺票销类业务收入下降 0.45 亿元，酒餐类业务收入下降 0.33 亿元 。

毛利率的下滑态势，表明公司运营管理上面临较大挑战，可能受到旅游市场需求变化、经济大环境信息不足等因素影响。

不过，好消息是，相较于前两年，曲江文旅的亏损正在减少。

2024 年，曲江文旅归母净利润亏损为 1.31 亿元，同比收窄 32.79%；扣非归母净利润相比 2023 年亏损的 2.22 亿元，缩减至亏损 1.30 亿元，整体实现连续两年亏损额下降。

▲图源曲江文旅 2024 年报

止损显著的背后，是降本增效的成本控制、关联回款的效率提升以及剥离低效资产后的 " 轻装 " 上阵。

2024 年，曲江文旅费用整体呈下降趋势。销售费用约为 6045 万元，较上年减少 19.27%；管理费用为 1.78 亿元左右，同比减少 10.66%；财务费用约为 5380 万元，较上年减少 24.63%。表明公司通过优化内部管理、控制成本等措施，降低了各项费用支出。

年报显示：今年 4 月 25 日，曲江文旅收到了西安曲江新区事业资产管理中心、西安曲江文化产业发展中心、西安曲江新区土地储备中心的应收款项清偿计划书，同时收到约 2.285 亿元的清偿款，且 2024 年其他新增应收也已全部收回。

应收款项的及时 " 回血 "， 让曲江文旅的计提信用减值损失较上年同期减少 ，亏损大幅缩减。

另外，2024 年 ，曲江文旅还将旗下部分低效资产转让，其中包括西安曲江大明宫投资 ( 集团 ) 有限公司股权转让款 2300 万元，西安山河景区运营管理服务有限公司 51% 股权转让款，7 月份还挂出西安曲江唐邑投资有限公司 40% 的股权及 1.67 亿元债权转让公告。截止目前，前两者已完成转让并收到转让款，而西安曲江唐邑投资有限公司还未有确定消息显示其已经转让，企查查数据显示，该公司仍由曲江文旅 100% 持股。

背负太多的曲江文旅，在 " 断臂求生 " 般剥离不良资产后，接下来的步伐，可能会轻快一些。

不过，前行的方向也并非一路坦途。

4 月 29 日，西安曲江旅游投资（集团）有限公司收到了雁塔区人民法院的拍卖通知书，通知将于 5 月 28 日公开拍卖其持有曲江文旅的 1600 万股股票。

5 月 6 日，曲江文旅发布《关于控股股东所持部分股份拟被拍卖的提示性公告》称，西安曲江旅游投资 ( 集团 ) 有限公司 ( 以下简称 : 旅游投资 集团 ) 持有公司股份数量为 114,511,121 股，占公司总股本的 44.90%。本次拟被拍卖标的为旅游投资集团所持有的公司无限售条件流通股 16,000,000 股，占其持股数量比例为 13.97%，占公司总股本的 6.27%。

▲图源上海证券交易所官网

西安曲江旅游投资集团所持曲江文旅的股份并不是第一次被拍卖，去年 7 月、9 月、10 月等已经数次被法院公告拍卖，皆因西安曲江旅游投资集团和申请方达成和解并履行完毕，才得以终止拍卖。

截止到去年 11 月，西安曲江旅游投资集团累计被冻结股份占公司总股本比例 22.37%，预估被拍卖风险短期内仍会时有发生。

▲图源上海证券交易所官网

针对连续发生的股份被冻结拍卖，曲江文旅公告称拍卖事项并不会影响公司的生产经营，也不会导致公司控股股东及实控人发生变更。

西安曲江旅游投资集团的债务问题，是否如曲江文旅所说不受其影响呢？

按照被冻结股份数量来看，理论上即使全部被拍卖，也不会改变西安曲江旅游投资集团是曲江文旅最大股东的事实。况且，地方政府正在努力帮助其化解债务问题，被拍卖危机屡次均化险为夷。目前来看，确实对曲江文旅影响不大。

对于 2025 年，曲江文旅提出全年实现 10 亿元营收的目标。而 4 月末公布的季报显示，今年第一季度曲江文旅实现营业收入 3.06 亿元，同比下降 23.67%；归属于上市公司股东的净亏损 4360.89 万元，同比由盈转亏，资产负债率也高达 78.09%。

由此看来，曲江文旅的债务和资金压力仍然处于高位，能否实现预定目标扭亏为盈，后三个季度是关键。

来源 / 陕电侠