6.9万亿！刚刚，又一个彻底引爆中国经济的行业出现了

当今世界正经历百年未有之大变局。地缘政治博弈加剧、产业链深度重构、技术革命裂变式突破、绿色转型全面提速，全球经济格局加速重塑。在这一背景下，中国作为全球第二大经济体、第一大工业国和最具活力的新兴市场，始终是跨国资本布局的核心阵地。

2025 年将是全球经济周期切换的关键节点，也是中国实现 " 十四五 " 目标的收官之年。世界 500 强企业的投资选择，既是对中国发展前景的投票，更是全球产业价值链条重构的缩影。

在这个关键节点上，前瞻产业研究院即将发布《2025 年挖掘投资新机遇—世界 500 强对中国投资分析 ( 行业篇 ) 》，基于全球产业链变迁、中国产业发展趋势等多维视角，深度解析世界 500 强企业在华投资的新特征，为投资者、政策制定者和产业研究者提供一套穿透不确定性的分析框架，在变革中洞见确定性的未来。

一、紧抓新质生产力

从大趋势看，世界 500 强企业过去几年对中国的投资呈波动状态。可以看到，随着全球贸易冲突的激化，500 强企业在华投资曾在 2019 年出现下滑。但疫情中中国制造业的出色表现以及转型升级的迅猛程度使得 500 强企业信心回归并在 2021 年到达高点。不过，2024 年后全球经济下滑，又影响了在华投资。

从具体领域来看，世界 500 强企业在华投资版图的动态演变，深刻映射了中国经济从 " 要素驱动 " 向 " 创新驱动 " 的转型升级路径，以及新质生产力对全球产业链的重塑效应。通过 2018-2024 年投资领域排名变化，可清晰观察到三大核心逻辑：

一是新质生产力崛起。芯片半导体行业在 2020-2023 年蝉联榜首，2024 年重回第一。在全球科技博弈的背景下，这一领域的高频投资，标志着中国 " 科技自立自强 " 战略的成功。与此同时，新能源行业从 2019 年的第五飙升至 2023 年榜首，2024 年稳居第二，印证 " 双碳 " 目标下绿色生产力的爆发力。

二是产业转型升级加速。汽车产业靠着新能源革命稳居前列，AI 连续 5 年稳居前五、机器人 2024 年首次入榜，都与 " 中国制造 " 向 " 中国智造 " 升级息息相关。新材料、高端装备等领域排名上升，反映中国产业链 " 补短板 " 进程加速。

三是全球竞合正在出现新范式。金融行业榜首跌出前十，房地产彻底退出前列，表明 500 强投资正脱离短周期套利模式，转向基于长线深耕的本土化创新协同。500 强企业正依托创新要素集聚，吸引高附加值投资，成为新质生产力的孵化器。

而在诸多行业当中，AI、芯片半导体、新能源汽车是 500 强企业关注的重点。

从具体环节来看，500 强企业对于技术门槛较高的领域和环节依然有所规避，例如在投资热门 AI 产业，上游 AI 芯片、AI 基础层的投资比重相对较低，为 23.3%; 中游 AI 大模型、AI 技术层的投资比重为 31%，下游 AI 通用和行业应用层的投资比重为 45.8%。

而在芯片半导体产业，设计环节一直最受青睐，占产业链比重 34%-43% 之间。半导体材料目前也有 20% 的投资比重 ; 半导体设备投资占比趋于稳定，在 25% 左右 ; 芯片制造占比 12% 左右，2021 年以来占比有所提升 ; 半导体封测占比最低，在 6%-7.5% 之间。

按照芯片半导体投资主体分类，2018 年开始是金融、工业制造、车企、电力能源企业为主，2021 年外资大举涌入，成为该年提振半导体行业投资的重要因素。2023 年开始投资热度下降，主要投资者投资金额有所下滑，目前主要是中资银行为主，互联网科技企业、工业能源企业参与度较高。

这也是 500 强企业在华投资的普遍情况，top15 以中资银行为主，对中国市场更为了解，中信集团 2023-2024 年蝉联第一，联想、小米、腾讯、京东等互联网科技企业投资频率较高。大趋势上，2018 年多元化企业较多，包含金融业、互联网科技、地产、物流等 ; 到 2024 年主要以金融业、互联网科技以及工业能源企业为主。

不过也有特别行业，例如投资新能源汽车产业的 500 强企业就以钢铁矿产企业为主，之后是车企、投资公司，中资银行、互联网科技企业的投资相对靠后，此外新能源企业、汽车零部件企业、航空航天企业、船舶制造企业也都有参与。

总体来说，芯片半导体国产化率提升需求迫切，目前技术正在取得突破，对于大部分中国本土的世界 500 强来说也是一个较大的投资机遇 ;AI 产业应用广阔，投资回报较好，引发世界 500 强的关注 ; 汽车产业受到新能源汽车的拉动，投资吸引力较好。

而在这三大产业之外，还有一个产业尽管过去不太受关注，但近年来却吸引了大量眼球。

二、目标是星辰大海

在投资事件绝对数量上，芯片半导体、AI、汽车占了绝对大头，但如果论增速，航空航天产业异军突起，是近几年投资事件增长最快的领域，其 32% 的增速远超其他行业最高 10% 左右的水平。

当中的主要功劳，自然是以 C919 为代表的中国大飞机产业逐步走上正轨。

截至 2024 年 12 月 31 日，商飞向东航、南航以及国航分别交付了 6 架、3 架、3 架，合计 12 架 C919 客机，交付量为 2023 年的 4 倍，充分证明我国的 C919 产能正进入加速爬坡期。

值得期待的是，根据最新消息 C929 的研发也进入了精细化设计阶段，商飞也正积极地推进 C929 的适航申请工作，为 C929 的商业化运营做好准备。

除了这 2 款广为人知的飞机，更大尺寸的 C939 也进入了前期的预研阶段。这也意味着，国产大飞机在民航领域将具有广阔的发展空间。

在航空领域，大飞机正以磅礴之势，成为带动产业发展的强大引擎，推动我国在飞机发动机一体化设计、电传飞控系统控制律、主动控制技术等关键技术上实现集群式突破，也带动 500 强企业加强对相关领域的投资，比如霍尼韦尔等企业已在中国设立研发中心，本土化团队占比显著提升。

前瞻产业研究院预计到 2030 年中国航空制造行业企业营业收入超过 1.1 万亿元，2025-2030 年复合增速达到 13%。

不过，尽管大飞机的热度最高，但最有前景的实际上是航天领域的进展。

过去几年随着 SpaceX 靠着 " 猎鹰 9 号 " 和 " 星舰 " 确定了绝对优势，一度陷入了尘埃落地后的沉寂。但在平静的水面下，航天领域 " 暗流涌动 "，中国航天这个 " 第二梯队 " 取得了大量突破。

例如在火箭方面，蓝箭航天的 " 朱雀二号 " 抢在 SpaceX 之前，发射了人类第一枚液氧甲烷火箭，在星际旅行的历史上留下了一笔。

此外，东方空间发射全球最强固体火箭 " 引力一号 "，天兵科技 " 天龙二号 " 打破液体火箭 " 首飞必失败 " 魔咒等等，都说明了中国民营火箭的快速进步。

2025 年，朱雀三号、天龙三号、引力二号、双曲线三号、智神星一号等至少 10 款新型号商业火箭将按迎来首发，中国民营火箭已然进入爆发前夜。

在可重复使用火箭技术上，星际荣耀 " 双曲线二号 " 完成垂直起降试验，蓝箭航天 " 朱雀三号 " 试验箭实现 10 公里级回收，标志着我国可回收火箭技术进入实用化阶段

而在其他方面，新落成的海南商业航天发射场于 11 月圆满完成首次发射任务，验证了我国首个商业航天发射场在硬件、软件、人员等各方面已具备常态化发射能力。

8 月，中国版 " 星链 " —— " 千帆星座 " 完成首批卫星的发射，计划到 2030 年底前，要在地球周围部署约 1.5 万颗卫星。包括千帆星座在内一共 3 个星座计划，总计将发射超 3.7 万颗卫星。

火箭、卫星、发射场是商业航天产业 " 三大件 "，伴随三大件齐齐突破，中国航天产业已经达到 " 奇点 "。不久前发布的《" 十五五 " 商业航天发展思路与路径》报告认为，中国商业航天全产业链实现快速发展，并有望在 " 十五五 " 末或 " 十六五 " 时期迎来成熟期。

截至 2025 年 3 月，我国商业航天产业共发生了 215 起融资事件，投融资活跃度整体呈波动上升趋势，虽然在 2023 年有所下滑，但又于 2024 年回到最高峰。时至 2025 年，仅前 3 个月已发生融资事件 8 起，考虑到当前的热度，或许会产生年度融资事件新纪录。

随着政策不断开放和技术不断发展，中国商业航天产业发展已驶入快车道。未来几年中国商业航天产业将进入发展黄金期，前瞻产业研究院预计到 2030 年中国市场规模有望达 6.9 万亿元人民币，年复合增长率约 20%。

发展航空航天产业是推动产业升级、培育新质生产力的核心引擎。作为技术密集型领域，其长产业链和高附加值特性直接驱动高端制造、新材料、电子信息等产业跃升，其尖端成果不仅强化科技话语权，更通过技术扩散赋能传统产业，加速新质生产力形成。

三、现实与展望

总体而言，报告体现了四大趋势：

1、在中国市场采取长期战略布局

许多世界 500 强企业将中国市场视为重要的战略市场，进行长期布局。中国拥有庞大的消费市场、丰富的人才资源、完善的基础设施、稳定的政策环境以及持续增长的经济潜力。

2、集中在芯片、AI、汽车领域

AI 产业蓬勃发展，中国项目投资回报较好 ; 新能源汽车领域发展迅速，仍有增长空间。芯片半导体行业受到国产化提升激励，投资前景较好。其他例如先进制造领域中的高端装备制造、智能装备和机器人等行业也吸引了大量投资。

3、中资企业为主，跨国企业积极参与

世界 500 强中的中国企业对本土投资重视程度越来越高。尽管中国企业在投资机构中占比较大，但仍有许多跨国公司在中国市场积极布局，如西门子、高通、三星等，这些跨国公司深入了解中国市场，谋求潜在投资机遇。

4、早期投资为主，投资金额规模较大

世界 500 强对中国企业投资集中在 A-C 轮，目的是为扩充业务，在证明项目可行后进行业务资金的补充。中国项目发展前景广阔、市场潜力大，吸引了大量的资金投入，单个项目的投资金额也相对较高。

在这背后，世界 500 强企业在华投资逻辑已经发生了深刻转变，从早期的市场扩张和技术引进，逐步转向技术协同、绿色转型与全产业链生态共建。这一变化既源于中国产业升级的内生动力，也受到全球供应链重组和地缘政治博弈的外部驱动。

作为更懂产业的科技型决策智库，前瞻产业研究院深耕行业研究和产业规划 27 年，服务过全球 20 万 + 客户，依托 6 大自研数据库 + 产业研究核心能力 + 全周期资源网络，能够为地方政府构建 " 产业诊断 - 规划 - 招商 - 资源导入 " 闭环服务体系，系统性增强世界 500 强企业投资吸引力。

核心能力支撑

1. 六大自研数据库精准赋能

2. " 三懂 " 核心优势深度渗透

懂产业：26 年持续研究监测超 6600+ 细分产业，精准识别区域产业跃迁的高潜力赛道 ;

懂规划：切实解决地方 " 产业定位不科学、产业选择不前瞻、规划方案不落地 " 痛点难点 ;

懂招商：企业招商资源库 20 万 + 老客户，为地方导入区域总部牵桥搭线。