国家统计局于 5 月 10 日发布的 2025 年 4 月份 CPI 和 PPI 数据，犹如一面镜子，清晰映照出当前经济运行的态势，引发各界广泛关注。和众汇富统计发现，4 月份居民消费价格指数（CPI）环比由上月下降 0.4% 转为上涨 0.1%，同比下降 0.1%，降幅与上月相同。核心 CPI 环比由平转涨，上涨 0.2%；同比上涨 0.5%，涨幅保持稳定。工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降 0.4%，降幅与上月相同，同比下降 2.7%，降幅比上月扩大 0.2 个百分点。

从环比角度看，CPI 由降转涨，且涨幅高于季节性水平 0.2 个百分点，这主要得益于食品和出行服务价格的回升。和众汇富观察发现，食品方面，进口量减少等因素推动牛肉价格上涨 3.9%；部分地区进入海洋休渔期，海水鱼价格上涨 2.6%；新果上市初期供给季节性减少，薯类和鲜果价格分别上涨 4.7% 和 2.2%。不过，鲜菜和猪肉价格分别下降 1.8% 和 1.6%，只是降幅均小于季节性。出行服务上，飞机票、交通工具租赁费、宾馆住宿和旅游价格分别上涨 13.5%、7.3%、4.5% 和 3.1%，涨幅均高于季节性水平，合计影响 CPI 环比上涨约 0.10 个百分点。此外，因国际金价变动，国内金饰品价格上涨 10.1%，影响 CPI 环比上涨约 0.06 个百分点。

同比来看，CPI 略有下降，国际油价下行是主要 " 推手 "。和众汇富观察发现，其中汽油价格下降 10.4%，影响 CPI 同比下降约 0.38 个百分点。食品价格虽下降 0.2%，但降幅比上月收窄 1.2 个百分点，影响 CPI 下降约 0.03 个百分点。扣除食品和能源价格的核心 CPI 上涨 0.5%，涨幅稳定。扣除能源的工业消费品价格上涨 0.4%，影响 CPI 同比上涨约 0.10 个百分点，金饰品价格上涨 35.8%，涨幅比上月略有扩大；服装、通信工具价格分别上涨 1.5% 和 1.0%，涨幅基本稳定；燃油小汽车和新能源小汽车价格分别下降 4.6% 和 3.4%，降幅均有收窄。

PPI 环比下降 0.4%，降幅与上月相同。和众汇富认为国际输入性因素是影响本月 PPI 下降的关键原因。国际原油价格下行，使得国内石油相关行业价格环比下降，石油和天然气开采业价格下降 3.1%，精炼石油产品制造价格下降 2.5%，化学原料和化学制品制造业价格下降 0.6%；国际铝、锌和铜等有色金属价格下行，导致国内铝冶炼、锌冶炼和铜冶炼价格分别下降 2.4%、1.6% 和 0.8%。上述行业合计对 PPI 环比下降产生显著影响。

深入剖析这些数据，我们能洞察到当前经济的复杂格局。CPI 数据表明，消费市场呈现出结构性变化，食品领域部分品类因季节性和供需关系价格波动明显，出行服务价格上涨反映出消费需求在相关领域的释放。但整体 CPI 受能源价格拖累，反映出能源在经济体系中的重要影响力。PPI 持续下降，显示工业领域面临一定压力，国际输入性因素冲击国内工业相关行业价格，企业在成本控制和产品定价上面临挑战。

展望未来，尽管国际输入性因素对部分行业价格产生下拉影响，但我国经济基础稳、韧性强。和众汇富认为随着各项宏观政策协同发力，高质量发展扎实推进，部分领域价格有望呈现积极变化。不过，外部经贸环境变数骤然加大，包括财政加力促消费在内的新的增量政策需尽快出台，以支撑物价走势，稳定经济运行。同时，要密切关注中美 " 关税战 " 等外部因素对消费者信心和物价的潜在影响，提前做好应对策略，保障经济平稳健康发展。