行业主要上市公司：海螺水泥 ( 600585.SH ) ;华新水泥 ( 600801.SH ) ;金隅集团 ( 601992.SH ) ;冀东水泥 ( 000401.SZ ) ;塔牌集团 ( 002233.SZ ) 等

本文核心数据：水泥行业代表性企业融资事件 ; 兼并重组规模

1、国内水泥行业投融资时间较少，但都发生在近四年

2021 年以来，中国水泥制造行业投融资事件近三起，数量较少，汇总如下：

( 1 ) 磷隆新材融资

湖北磷隆新材料科技有限公司是一家磷石膏产品加工商，致力于磷石膏技术研发、技术咨询、磷石膏产品加工及销售，以及水泥商品硂、沥青硂等产品加工。2021 年 9 月昌耀新材发布公告称，公司拟对参股公司湖北磷隆新材料科技有限公司增资。

磷石膏广泛应用于水泥制造和环保等多个行业，在绿色建筑材料和环保材料中具有巨大的潜力。随着国内环保政策日益严格，水泥行业面临着较大的资源短缺和环境压力，推动了绿色水泥的创新和替代材料的开发。磷隆新材将磷石膏废料转化为水泥原料的一体化技术，不仅符合国家绿色发展的战略方向，还帮助水泥行业降低了对天然矿石的依赖，提升了资源的综合利用率。预计随着技术的不断发展和市场对绿色环保产品的需求提升，磷石膏的市场前景将更加广阔。此外，磷隆新材的增资也反映出资本市场对水泥行业绿色转型及环保技术研发的持续关注与支持。

( 2 ) 天造环保融资

浙江天造环保科技有限公司是一家生态保护和环境治理公司，经营范围包括建筑废弃物再生技术研发、水泥制品制造和销售等，2023 年 5 月获得丽水南城新区投资发展有限公司的 A 轮投资。

近年来，水泥行业面临资源消耗大、环保压力高等挑战，推动行业向绿色低碳方向转型。天造环保的融资，意味着资本市场对行业 " 绿色发展 " 和 " 循环经济 " 模式的认可与支持。建筑废弃物的再生利用，不仅是废物处理的有效途径，也大大减少了新材料的生产消耗和碳排放。随着政策的不断完善以及技术的不断突破，建筑废弃物再生技术将会成为水泥行业的重要发展方向。天造环保借此融资拓展其技术研发和市场份额，未来有望推动水泥行业的绿色创新。

( 3 ) 中非冀东建材融资

中非冀东建材是一家主打海外水泥业务的公司，旗下主要资产为曼巴水泥，公司 2023 年 11 月获得中非基金战略投资。2024 年 4 月被冀东水泥以 3 亿人民币并购。

冀东水泥的并购不仅是国内水泥行业向国际化拓展的一个缩影，也表明资本市场对海外市场增长潜力的看好。水泥行业的全球化布局已成为了企业扩展市场、提升竞争力的重要途径，尤其是新兴市场和基础设施建设需求增长的地区。中非冀东建材通过收购曼巴水泥，进入了非洲市场，这一地区因其持续增长的城市化进程和基础设施建设需求，成为水泥行业的重要市场。冀东水泥的并购行动，显示了中国水泥企业在全球化竞争中的雄心，未来将有可能通过海外并购和投资，进一步提升其市场份额和品牌影响力。此外，随着 " 一带一路 " 倡议的推动，中国企业在海外的并购和投资将继续深化，水泥行业在全球市场的竞争态势也将日益激烈

2、水泥行业投融资趋势以绿色环保和海外市场拓展为主线

近年来，中国水泥行业的投融资事件较为有限，但趋势上展现出三个明显特点：一是绿色环保投资增长，随着国家对环保政策的严格监管，以及 " 双碳 " 目标的推进，水泥企业开始向绿色低碳、资源循环利用等方向转型。许多融资项目涉及废弃物再利用、节能减排技术等，比如建筑废弃物再生利用、磷石膏替代传统原料等技术的投资 ; 二是国际化布局加强，部分水泥企业通过收购或战略合作进入海外市场，尤其是在 " 一带一路 " 沿线国家和地区，借助当地基础设施建设需求扩大业务范围。这种模式不仅有助于中国水泥企业提升全球竞争力，还可降低对国内市场需求波动的依赖 ; 三是资本市场对行业信心恢复，尽管国内水泥行业整体面临市场需求下降、价格波动等挑战，但部分企业依然能够获得资本市场的认可，特别是那些具有创新能力、技术优势或海外扩张计划的企业。这说明投资者对水泥行业的长远发展仍持乐观态度。

3、水泥行业兼并事件较多，规模较大

与水泥制造行业融资事件相对较少的情况相比，行业内的兼并和重组事件则显得较为频繁。这些兼并和重组事件不仅有助于企业实现资源整合、优化产业结构，还能提高市场集中度，增强企业的市场竞争力。以下是自 2011 年以来水泥制造行业内发生兼并重组事件数量，可以看出在 2015-2018 年去产能阶段、2020 年疫情冲击、2023 年内需不振的情况下兼并事件相对较少，与水泥下游需求和宏观经济环境息息相关。

从交易金额上看，中国水泥行业并购事件平均并购金额在 2-20 亿元范围波动 ;2020 年 8 月，天山材料股份有限公司以 981.42 亿元收购中国联合水泥集团有限公司 100% 股权、南方水泥有限公司 99.9274% 股权、西南水泥有限公司 95.7166% 股权和中材水泥有限责任公司 100% 股权，大幅拉高当年并购事件金额。

注：未披露具体金额的实践不统计，交易货币为港元或美元，按当年汇率换算。

4、近年来国内水泥行业海外兼并事件较小但近期有所增长

从海外并购时间上看，国内企业交易参与国际水泥企业收购较少，2013-2024 年，以非人民币交易的并购事件仅有 6 起，反映了国内水泥企业出海规模尚小，或主要通过在海外建设生产基地、和当地水泥企业合作方式进行海外业务拓展。

但从时间趋势上看，2024 年有 2 起海外并购事件，表明近期国内水泥企业出海意愿增强。

5、冀东水泥兼并交易数量最多

从上市企业上看，2011 年至 2025 年 3 月 15 日，同花顺收录的 299 起水泥行业兼并重组交易中，冀东水泥参与数量最多，达 31 起 ; 其次是天山股份、上峰水泥，分别为 26 和 24 起，四川金顶、万年青和龙泉股份煎饼交易数量也在 20 起以上，反映这些上市企业业务布局不断扩张。

6、水泥企业中游企业横向收购扩大规模成主流

近年来中国水泥行业经过激烈竞争，经过多轮整合，有如下兼并重组事件，从行业整体角度看，目前兼并重组的类型主要为中企业横向收购扩大规模。

8、水泥行业投融资及兼并重组总结

我国水泥行业发展较为成熟，投融资规模较小，据 IT 桔子数据库，截至 2025 年 3 月 15 日，国内仅 3 起水泥行业投融资事件。行业已进入成熟期，该阶段企业兼并交易数量较多，从并购角度上看，大多是通过中游并购重组扩大规模。

更多本行业研究分析详见前瞻产业研究院《中国水泥制造行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》

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