证券之星消息，2025 年 5 月 13 日香飘飘（603711）发布公告称公司于 2025 年 5 月 9 日接受机构调研，国华兴益保险、中金资管、东吴证券参与。

具体内容如下：

问：公司奶茶和即饮业务今年的打法？

答：对于奶茶业务，公司将秉持 " 稳中求进 " 的总基调，提升经销商和渠道端的信心，加强终端客户服务质量。今年，在产品方面，公司将会继续沿着健康化、年轻化的升级方向做更多的研究，以满足消费者的需求；同时，在品牌营销方面，公司将通过多种新的营销形式，围绕客户，加强与消费者的沟通，积极传递产品健康化、品牌年轻化的积极变化。即饮业务方面，Meco 果茶是即饮业务的核心，1、渠道端公司将会继续做深做透学校渠道，把握零食量贩和礼品渠道背后的市场机会，同时积极加大对餐饮渠道的探索；2、产品端公司将持续推出新口味，目前已推出 " 橙漫茉莉 "" 桑葚茉莉 " 新口味；3、品牌端公司将会围绕客户，不断创新宣传形式，与消费者做沟通。

问：公司原叶现泡奶茶新品的销售情况？

答：公司推出的 " 原叶现泡轻乳茶 "" 原叶现泡奶茶 "（黑糖珍珠 / 糯糯红豆），开创 " 原叶现泡 " 奶茶新品类。" 原叶现泡 " 系列产品是在之前的 " 如鲜 " 燕麦奶茶的产品基础上，继续沿着品牌年轻化、品类健康化方向进行升级的产品。目前，两款新品在线上和线下的部分区域进行试销，原叶现泡轻乳茶线上销售占比较大，原叶现泡奶茶在线下部分区域进行销售。同时，在礼品市场旺季，公司对 " 原叶现泡奶茶 " 进行了小范围探测，该产品填补了礼品市场在对应价格带的产品空白，获得了较为积极的反馈。此外，公司通过 " 快闪店 + 内容营销 " 的方式对原叶现泡轻乳茶进行推广，在获得消费者良好反馈的同时，在品牌端获得较高声量。未来，公司还将对产品内容物与包装做进一步优化。当前两款新品处在探测阶段，还需要时间来观察。

问：兰芳园冻柠茶的 2025 年的规划？

答：经过前期的试销，冻柠茶已经展现出一定的市场机会。2025 年，公司冻柠茶的产品将围绕 " 正宗港式 " 的定位进行产品推广，并增加投入力度，采取聚焦策略，进一步聚焦在广东、北京等销售机会更大的城市，寻找成功模式。

问：公司在餐饮渠道的规划？

答：公司重视餐饮市场的开拓。目前，Meco 杯装果茶及兰芳园冻柠茶产品与餐饮场景的适配度高，公司将根据餐饮渠道特点，推出定制化杯装即饮产品，同时开拓更多专职做餐饮的经销商，积极探索餐饮渠道的市场机会。

问：公司线下快闪店的效果如何？

答：公司推动品牌营销方式转变，以 " 围绕用户运营 " 为核心，积极拥抱内容营销、互联网营销新方法。公司通过线下快闪店活动，推广新品 " 原叶现泡轻乳茶 "，同时获取消费者反馈，进一步改进、优化产品。快闪店作为品牌营销的方式，目前来看，在消费者沟通、新品推广、品牌年轻化等方面取得了不错的效果。未来，公司将通过各种创新形式，积极向消费者传递公司产品、品牌的变化，努力提升消费者对公司的品牌认知，为相关业务带来更多新的机会。

问：公司今年的销售费用投放规划？

答：费用投放总体将以稳健为原则。即饮作为第二增长曲线并已表现出较好的增长态势，公司今年会大力进行投入。同时，也会做好费用投放的精准管控，提高费效比，兼顾利润。

问：公司新品规划？

答：1、公司的 Meco 果茶产品，每年都会推出新的口味，并结合当季热销水果推出季节限定款，目前，已推出 " 橙漫茉莉 "、" 桑葚茉莉 " 两款新口味。2、公司积极探索咖啡赛道，推出 " 鲜咖主义 " 手作厚乳拿铁及兰芳园无糖即饮黑咖啡产品，目前在线上进行试销；3、今年，公司将对餐饮渠道进行积极探索，会根据餐饮渠道的特点，尝试推出定制化杯装即饮产品。

问：公司今年的成本端展望？

答：公司成本端采购实行财年锁价模式，每个自然年的 7 月至次年的 6 月为一财年。公司将会充分发挥自身的规模及现金流优势，与上游供应商共同努力，对原材料采购价格进行管控，对于 2025 年的原材料价格走势，公司正密切关注中。与此同时，公司还积极通过产品包材更新、精益生产等方式，对成本端进行优化。

问：公司组织架构的调整情况？

答：2024 年，考虑到内外环境的变化，公司将冲泡、即饮两个独立的团队重新整合。下沉市场以冲泡团队为主力，即饮作为辅助；在即饮机会大的核心城市，设立即饮专职团队。目前人员调整已经基本到位，预计 2025 年不会有新的调整规划。

问：公司在电商渠道的后续规划？

答：公司的产品销售集中于线下渠道，线上渠道销售占比相对较小。未来，公司希望线上渠道能够发挥 " 品销合一 " 的作用。一方面，公司将线上渠道作为品牌推广和宣传的窗口，帮助做好消费者的沟通及教育工作；另一方面，公司将线上渠道作为新品探测试销的渠道，通过收集消费者的反馈意见，对产品进行优化迭代

香飘飘（603711）主营业务：饮料相关产品的研发、生产和销售。

香飘飘 2025 年一季报显示，公司主营收入 5.8 亿元，同比下降 19.98%；归母净利润 -1877.5 万元，同比下降 174.47%；扣非净利润 -2531.84 万元，同比下降 228.08%；负债率 22.78%，投资收益 249.34 万元，财务费用 -514.05 万元，毛利率 31.19%。

该股最近 90 天内共有 9 家机构给出评级，买入评级 5 家，增持评级 4 家；过去 90 天内机构目标均价为 16.68。

以下是详细的盈利预测信息：

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