｜2025 年 5 月 14 日 星期三｜

NO.1 河南信阳：新出让土地开发商品房将全面现房销售

近日，信阳市住房和城乡建设局发布《关于加强商品房预售管理工作的若干措施（试行）批前公示》，提出了六项措施，其中包括严控预售许可条件，即按照 " 新老有别 " 的原则，对已取得施工许可证的项目，" 投入开发建设的资金达到工程建设总投资的 25％以上 " 或 " 工程进度达到设计形象进度的二分之一以上 " 时，可申报商品房预售许可。文件印发后新出让土地开发的商品房，一律实行现房销售。

点评：现房销售将大幅增加开发商资金占用周期，资金实力较强的头部企业或更具优势，而高杠杆房企可能加速出清。此政策标志着房地产行业从高周转向高质量转型的区域性试点，短期内或抑制房企扩张冲动，但长期有助于优化市场结构及风险防控。

NO.2 杭州底价成交 3 宗涉宅地块

5 月 13 日，杭州钱塘区底价成交 3 宗涉宅用地，其中东部湾新城单元 1 宗、江海之城单元 2 宗。这 3 宗地块出让总面积为 155058 平方米，总规划建筑面积 314743.9 平方米，总起始价 25.73 亿元。

点评：本次土拍延续杭州 " 核心高热、外围理性 " 的二元格局，商住地块因去化周期长、资金要求高，房企拿地意愿趋冷。同时，这也凸显房企在债务压力下对现金流管理的重视，亦为行业调整期土地市场的理性回归提供注脚。

NO.3 融创中国：境外债务重组计划聆讯定于 9 月 15 日召开

5 月 13 日，融创中国宣布，公司境外债务重组计划的聆讯已定于 9 月 15 日上午 10 时正（香港时间）在香港特别行政区高等法院召开。公司将在聆讯时寻求高等法院的指令，以召开计划会议，让计划债权人考虑并酌情批准计划。公司将适时发布公告，通报境外债务重组的任何重大进展。

点评：聆讯时间跨度较长，反映出债务重组流程的复杂性，可能延缓市场对融创流动性风险缓释的预期。若重组方案通过，或能缓解其境外债务压力，但需关注法院审批及债权人博弈过程中的潜在变数，或影响投资者对公司短期偿债能力的信心。

NO.4 荣盛房地产 11.2 亿元债券违约 拟以股抵债方案应对

5 月 13 日，荣盛房地产发展有限公司（以下简称荣盛房地产）发布公告，截至 2025 年 4 月末，荣盛房地产未能按期足额兑付 "20 荣盛地产 MTN002" 债券本息，本期应偿付本息金额为 5.52 亿元。为增强信用，发行人提供了质押担保和保证担保，包括持有的多家公司股权质押及多家公司出具的连带责任保证担保函。据悉，该债券发行金额为 11.2 亿元，起息日为 2020 年 8 月 6 日，发行期限为 2+1 年，债项余额为 10.42 亿元，本计息期债项利率为 7.18%。

点评：该事件凸显房企流动性危机深化，其以股抵债方案虽试图通过轻资产平台股权置换 160 亿元债务以缓解压力，但荣盛酒店、代建等轻资产业务盈利转化仍待验证，反映行业转型的普遍挑战。

NO.5 泛海控股：控股股东所持 7.06 亿股公司股份流拍

5 月 13 日，泛海控股发布公告称，控股股东中国泛海持有的部分公司股份于近期进行了公开司法拍卖。首次及第二次公开司法拍卖均已流拍，涉及股份分别为 6167.33 万股和 8.05 亿股。其中，在第二次拍卖中，有 1 笔 9853.50 万股泛海控股股份被拍卖成交，6167.33 万股和 7.06 亿股公司股份流拍。泛海控股表示，公司将密切关注股份变卖事项的后续进展，并根据相关法律法规的规定和要求及时履行信息披露义务。

点评：泛海控股股份流拍不仅是其流动性危机的缩影，亦折射出房地产行业在债务化解、资产估值及市场信心重建中的系统性难题。未来，公司需加速核心资产处置与业务转型，而行业则亟待政策支持与市场化机制创新，以稳定投资者预期。

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