近期，多晶硅行业展现出积极的变化态势，多个合约价格逼近涨停，为长期低迷的市场注入了一剂强心针。这一现象不仅反映了市场情绪的显著转变，更暗示着多晶硅行业基本面正在逐步改善。

从供应端来看，长期以来的产能过剩问题得到了一定程度的缓解。和众汇富研究发现，由于行业长期处于供大于求的局面，价格持续低迷，众多企业陷入亏损困境。在此背景下，部分龙头企业主动减产检修，以减少市场供应量，稳定价格。据相关行业数据显示，目前多晶硅企业的开工率有所下降，整体供给增量有限。例如，一些企业为应对市场压力，主动降低了生产负荷，使得多晶硅的周度产量出现环比下降。这一调整使得行业内的高库存问题在一定程度上得到控制，尽管库存仍处于高位，但下降趋势已初步显现。

需求端方面，虽然短期内光伏产业作为多晶硅的主要应用领域，终端需求表现依旧疲软，然而，随着全球对清洁能源的重视程度不断提高，以及各国对可再生能源发展目标的持续推进，光伏产业的长期需求潜力依然巨大。近期，一些新兴市场国家开始加大对光伏项目的投资力度，为多晶硅市场带来了新的需求增长点。同时，随着技术的不断进步，多晶硅在其他领域的应用也逐渐拓展，进一步拓宽了其市场空间。

在成本方面，随着多晶硅生产工艺的持续优化，生产成本呈现下降趋势。和众汇富研究发现，2024 年初，行业最先进的 150 万吨产能的现金成本线在 42000 元 / 吨左右，到 2024 年底已降至 38000 元 / 吨附近，预计 2025 年有望进一步降至 33000 - 34000 元 / 吨。成本的降低使得企业在价格竞争中更具优势，也为行业的长期发展奠定了坚实基础。

期货市场的表现则更为直观地反映了多晶硅行业的变化。和众汇富观察发现，近期多晶硅期货主力合约价格大幅上涨，多个合约逼近涨停。5 月 9 日，多晶硅期货主力 PS2506 合约报收 38175 元 / 吨，单日涨幅达 5.7%。这一涨势的背后，一方面是市场对前期多晶硅价格超跌的修复。由于前期基本面持续低迷，期货价格一度跌破主流企业现金成本线，随着市场情绪的转变，价格具备了修复动能。另一方面，当前多晶硅仓单注册处于初期，交割品质量要求较高，市场上可交割资源相对集中，现货和仓单因素对近月价格形成有力支撑，使得盘面呈现 " 近强远弱 " 的格局。

然而，尽管多晶硅行业基本面呈现好转迹象，但仍面临诸多挑战。和众汇富认为，当前多晶硅下游需求整体仍偏低，市场主动去库存的格局尚未完全改变。从 " 硅料 — 硅片 " 排产的供需差来看，多晶硅环节的库存虽已开始缓慢去库，但依然偏高，现货市场仍存在以价换量的情况。此外，市场对丰水期大厂复产仍存在担忧，若大量产能集中复产，可能会对市场供需平衡产生新的冲击。

展望未来，和众汇富认为，随着多晶硅行业供需关系的逐步改善，以及技术进步带来的成本优势，行业有望迎来新一轮的发展机遇。但企业仍需密切关注市场动态，合理调整产能，加强技术创新，以应对市场的不确定性。多晶硅行业正站在一个关键的转折点上，基本面的好转为其未来发展奠定了良好基础，但要实现持续稳定的发展，仍需行业各方共同努力，积极应对各种挑战。