2025 年 5 月 13 日 , 由中国企业评价协会、清华大学房地产研究所、北京中指信息技术研究院主办，北京中指信息技术研究院中国房地产 TOP10 研究组承办的 "2025 中国房地产上市公司研究成果发布会暨第二十三届产城融合投融资大会" 召开。

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尊敬的各位来宾，大家好！

今天我代表 TOP10 研究组对 2025 年中国房地产上市公司 TOP10 研究作背景汇报。

一、中国房地产上市公司二十三年研究成果的影响力

中国房地产上市公司的研究已经经历了二十三年，从 2003 年开始，研究成果引起了社会各界特别是机构投资者的广泛关注，中国房地产上市公司 TOP10 研究的相关成果已成为投资者评判上市公司综合实力、发掘证券市场投资机会的重要依据。

研究成果的影响力有多个方面：第一，政府各级部门应用中指研究院的研究成果。国土资源资源部高度重视 TOP10 研究组及中指研究院的研究成果，在多篇重要文章中，多处引用相关研究数据以及报告内容。第二，在帮助企业获得国内外金融机构特别支持方面。国有银行及其他商业银行对房地产上市 TOP10 企业都有特殊的支持，TOP10 企业具有相当高的信用评级，获得更高的贷款额度，在发行企业债券、房地产信托投资基金等方面更容易获得支持和批准。

TOP10 研究在过去二十三年当中取得了很多研究成果，比如连续二十三年中国房地产上市公司十强的研究，主要针对开发商；连续二十二年中国房地产百强企业研究；连续二十一年中国房地产品牌价值。这些研究成果对我们行业发展都有非常好的指导作用。

二、房地产上市公司二十三年变迁

上市公司数量：今年中国房地产上市公司 TOP10 研究对象为 151 家上市公司，包括 81 家沪深上市房地产公司和 70 家内地在港上市公司。2021 年 -2024 年，房地产上市公司的数量逐步萎缩，由于近些年房地产市场深度调整，上市房企退市或退房现象频繁出现。

市值：2024 年房地产上市公司沪深上市 TOP10 企业、内地在港上市 TOP10 企业市值均值相较于 2020 年 6 月末最高点下降 50%，相较于 2024 年 8 月末最低点有所恢复，近五年以来，市值发生了非常大的变化。

但是也看到了一点好的迹象，从去年 8 月份以来，市值处于恢复状态。

营业收入：2024 年房地产上市公司营收均值为 297.4 亿元；沪深上市 TOP10 企业营收均值为 1126.6 亿元；内地在港上市 TOP10 企业营收均值为 1182.3 亿元。2021-2024 年，房地产上市公司营收均值呈下降趋势；沪深上市 TOP10 企业、内地在港上市 TOP10 企业营收均值在 2021-2023 年连续上升，经营韧性较强，2024 年受销售、竣工下滑影响营收也出现下降。

净利润：2024 年房地产上市公司净利润均值 -31.2 亿元，出现了全行业亏损。沪深上市 TOP10 企业 -54.2 亿元，龙头企业承压。内地在港上市 TOP10 企业净利润均值 77.1 亿元，经营相对较好。2022-2024 年，房地产上市公司净利润均值连续为负，行业持续亏损。

三、物业服务上市公司的变迁

截至 2025 年 5 月，物业服务上市公司共有 67 家，其中香港主板上市 61 家，A 股 6 家。2024 年，港股新增上市企业 2 家；2025 年，有 2 家企业正筹备上市。物业服务企业上市数量在 2020 年达到峰值，随后逐年下降，这一趋势与房地产开发企业的发展态势具有一定相似性。

截至 2025 年 4 月 30 日，物业服务上市公司总市值为 2789 亿元，其中港股总市值为 2502 亿元，A 股总市值为 288 亿元，以港股为主。2024 年 4 月，物业服务上市公司总市值达到第一个峰值；9 月，总市值达到全年最高点。物业服务上市公司 PE 均值为 21.25 倍，整体情况较好。其中，A 股 PE 均值为 74.57 倍，港股 PE 均值为 14.14 倍。

从物业服务上市公司的管理面积及增长情况来看，其管理面积均值为 1.29 亿平方米，同比增长 5.92%，两年复合增长率为 8.18%；合约面积均值为 1.71 亿平方米，同比增长 2.02%，两年复合增长率为 2.52%。即使在房地产行业处于低潮期，物业服务上市公司的管理面积、合约面积仍保持持续增长。

希望上市公司的研究坚持以数据为依据，在数据收集方面，研究院和房天下做了大量基础工作，包括交叉认证。最后也要感谢中指研究院和房天下的支持与努力。

最后，祝愿本次发布会和论坛取得圆满成功，谢谢！